中國(guó)基金報(bào)記者 格林

基金君從一位投資人處獲悉，今年電力、能源大熱，美國(guó)一家對(duì)沖基金旗下產(chǎn)品年內(nèi)收益超過(guò)200%，位列某三方平臺(tái)宏觀策略組收益榜首，同期收益完勝很多大名鼎鼎的宏觀對(duì)沖基金巨頭。

當(dāng)然，這只基金只專注電力和能源，與投資全球市場(chǎng)、多資產(chǎn)類別的宏觀策略不具可比性。

風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，去年油價(jià)跌到負(fù)值，曾令能源基金“跌到心痛”，如今卻是柳暗花明又一村。

年內(nèi)收益超200%

這家注冊(cè)于美國(guó)德克薩斯州奧斯汀的對(duì)沖基金，專門(mén)做電能、能源相關(guān)行業(yè)的投資。你可能認(rèn)為這樣單一概念、板塊押注的方式不靠譜，但是，這家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，電能、能源內(nèi)部有很多的品種可以交易，只交易這些品種也能做到充分分散風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)源：投資人提供信息

來(lái)自投資人的信息顯示，這家名為e360power的對(duì)沖基金設(shè)立于2009年，旗艦基金“e360power旗艦基金”設(shè)立于2011年。今年基金表現(xiàn)非常亮眼。10月單月基金收益達(dá)18.12。2021年前10個(gè)月收益則高達(dá)200.72%。過(guò)去三年的平均年化收益率為87.92%。

目前，e360power的管理規(guī)模約2億美元，是一家小型的對(duì)沖基金。

10個(gè)月超過(guò)200%的收益是怎么獲得的？

據(jù)了解e360 power 這家公司交易電能、天然氣和相關(guān)的能源期貨、期權(quán)合約。尤其值得一提的是電能，這是一類非常特殊的商品。在美國(guó)，投資者可在金融市場(chǎng)交易電能。由于電能不能儲(chǔ)存，電能的供需必須時(shí)刻平衡。這對(duì)交易電能提出了很高的要求。盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)參與電能交易，但是由于這項(xiàng)交易的技術(shù)難度比較大，它天然就屏蔽掉了低階玩家。此外，要交易電能，機(jī)構(gòu)也需要向監(jiān)管機(jī)構(gòu)證明其有實(shí)施交易的能力。這種安排下，電能交易就成了一個(gè)相對(duì)小眾而不太容易擁擠的交易。

目前美國(guó)市場(chǎng)甚至沒(méi)有ETF或者商品指數(shù)的成份包含電能。從某種意義上來(lái)說(shuō)，這家對(duì)沖基金能提供與一般的CTA產(chǎn)品或者標(biāo)普500指數(shù)相關(guān)度非常低的收益。

你可能會(huì)問(wèn)，這么小眾的交易，為什么這家基金就能做，而且今年做得還不錯(cuò)？

這是因?yàn)檫@家基金的兩位聯(lián)合創(chuàng)始人都從交易電能出身。其中一位曾在一家專門(mén)交易能源的投資機(jī)構(gòu)任電能交易平臺(tái)的聯(lián)合負(fù)責(zé)人。另一位是同一家公司的電能交易部門(mén)的負(fù)責(zé)人。

那么，這只基金究竟是怎么做的呢？

對(duì)沖基金的合伙人James Shrewsbury介紹，它主要通過(guò)交易期限較長(zhǎng)的電能期貨、期權(quán)合約。因?yàn)?，長(zhǎng)期限的電能合約流動(dòng)性交差，一般投資者不太喜歡。但是近期美國(guó)的極端天氣、以及市場(chǎng)擔(dān)心亞洲市場(chǎng)的電能短缺。這些因素影響下，合約的價(jià)格極速飆升。天然氣和電力價(jià)格已經(jīng)有所上漲。這是在持續(xù)低迷了很久之后發(fā)生的。因?yàn)樽罱恍┠?，美?guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)量持續(xù)增加，壓制了對(duì)天然氣的需求。但是近期天然氣供應(yīng)難以增加，經(jīng)濟(jì)重啟對(duì)化石燃料的需求提升，電能方面美國(guó)發(fā)電越來(lái)越依賴可再生能源。但可再生能源難以不間斷地發(fā)電。這些因素影響下，美國(guó)的電能和天然氣價(jià)格已經(jīng)大幅提升。

美油氣ETF年內(nèi)收益也超200%

經(jīng)過(guò)了去年的負(fù)油價(jià)，今年油氣ETF絕地反擊。

基金君了解到，美國(guó)上市的一只油氣ETF（代碼：GUSH）今年年內(nèi)收益已經(jīng)超過(guò)200%。這只油氣ETF使用兩倍杠桿，管理人為知名的另類ETF供應(yīng)商Direxion。這只ETF最新規(guī)模9.26億美元。油氣價(jià)格高歌猛進(jìn)，加上這只基金還使用2倍杠桿，ETF收益可觀也可理解。過(guò)去12個(gè)月，這只ETF的收益更是高達(dá)447.19%。

來(lái)源：ETF.com

看到這里，是不是很羨慕？如果我們能買(mǎi)到這只ETF是不是很爽？其實(shí)也未必，這只ETF過(guò)去三年還是虧損的。即便買(mǎi)到了，沒(méi)踩準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)也賺不到錢(qián)。不是大賺就是大虧，成也杠桿，敗也杠桿。

人棄我取，英國(guó)知名對(duì)沖基金賺翻天

英國(guó)對(duì)沖基金Odey資產(chǎn)管理創(chuàng)始人Crispin Odey 來(lái)源：官網(wǎng)

今年在能源上賺到大錢(qián)的對(duì)沖基金還有Odey 資產(chǎn)管理。

據(jù)媒體報(bào)道，來(lái)自英國(guó)的知名對(duì)沖基金Odey 資產(chǎn)管理旗下的“歐洲基金”今年年內(nèi)凈值已翻倍。數(shù)據(jù)顯示，Odey資產(chǎn)管理最新管理規(guī)模約40億美元。

Odey資產(chǎn)管理獲得如此優(yōu)異的業(yè)績(jī)的秘訣是買(mǎi)入被華爾街主流資管機(jī)構(gòu)拋棄的“臟”能源。所謂的“臟”能源是指按照機(jī)構(gòu)的ESG投資標(biāo)準(zhǔn)，沒(méi)有辦法進(jìn)入機(jī)構(gòu)投資組合的能源公司。被主流資管機(jī)構(gòu)拋棄之后，這些公司股票價(jià)格非常低。但今年油氣大漲，股價(jià)獲得了充分表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

Odey資產(chǎn)管理創(chuàng)始人Crispin Odey 認(rèn)為盲目拋棄“臟”能源的投資機(jī)構(gòu)將豐厚的收益扔在桌上拂袖而去。

Odey認(rèn)為傳統(tǒng)的能源行業(yè)需要轉(zhuǎn)型。如果被資本拋棄，它們無(wú)法盈利，就無(wú)法實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。一味追捧新能源又會(huì)導(dǎo)致新能源相關(guān)股票價(jià)格“升上天”，同時(shí)壓制了傳統(tǒng)能源產(chǎn)能，令傳統(tǒng)能源出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。他認(rèn)為盲目拋棄傳統(tǒng)能源的“做法”非常蠢。

能源基金大賺，或許會(huì)引發(fā)思考：ESG投資是否需要完全拋棄傳統(tǒng)能源。當(dāng)然，對(duì)沖基金除了給投資人帶去回報(bào)也需要注重社會(huì)責(zé)任。不過(guò)，怎么才是踐行社會(huì)責(zé)任最好的方式，卻是值得思考的問(wèn)題。