本報（chinatimes.net.cn）記者盧曉 見習(xí)記者 閆曉寒 北京報道

“紅衣教主”周鴻祎控制的上海冠鷹清倉退出三六零。

11月4日，三六零發(fā)布公告稱，公司股東上海冠鷹企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“上海冠鷹”）以集中競價交易方式減持公司0.13%的股份。上海冠鷹通過此次清倉減持套現(xiàn)1.14億元。在此之前，三六零剛發(fā)布了股份回購計劃。

減持和回購的動作并未在資本市場上掀起太大波瀾，截至11月5日收盤，三六零股價微漲0.65%，12.26元的股價不到高點時的兩成。此前三六零發(fā)布的三季報中，其疲軟的業(yè)績?nèi)晕吹玫礁纳啤ＹY本市場與業(yè)績的雙重壓力之下，轉(zhuǎn)型中的三六零想象空間有多大？

減持與業(yè)績成績單

此前上海冠鷹曾兩次減持三六零股份。

早在今年4月份，三六零就發(fā)布了上海冠鷹的減持計劃。6月3日至17日，上海冠鷹減持三六零約1%的股份，套現(xiàn)8.85億元，持股比例由2.67%下降至1.55%。6月21日至7月9日，上海冠鷹減持三六零股份約1.42%，持股比例下降至0.13%。

在11月4日發(fā)布的減持公告中顯示，截至本公告披露日，三六零控股股東、實際控制人的一致行動人上海冠鷹企業(yè)管理合伙企業(yè)不再持有公司股份。公司控股股東天津奇信志成科技有限公司持有公司股份3,296,744,163 股，約占總股本46.14%;實際控制人周鴻祎持有公司股份 821,281,583 股，約占總股本的11.49%。

與本次減持計劃一同公布的還有三六零的一項股份回購計劃，11月2日，三六零發(fā)布公告稱，三六零擬用10到15億元回購公司的股份，回購價格不超過18.21元，回購的股票將全部用于員工持股計劃。

減持計劃和回購計劃幾乎同時發(fā)布的背后，是三六零在資本市場上的表現(xiàn)不盡人意。

作為中國網(wǎng)絡(luò)安全頭部企業(yè)，2018年2月三六零借殼回歸A股時，可謂風(fēng)光無限。上市當(dāng)日，三六零以65.67元/股開盤，市值一度超過4400億，成為當(dāng)時A股市值最高的互聯(lián)網(wǎng)科技公司。

但回歸之后，三六零股價幾乎一路向下。11月5日，三六零882.45億元的市值，與最高市值相比，縮水超過3500億，跌幅近八成。

互聯(lián)網(wǎng)分析師丁道師對《華夏時報》記者分析，三六零在資本市場上表現(xiàn)不佳，一方面是三六零作為中等規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，過去市場對公司估值過高；另一方面是三六零回歸A股后，公司業(yè)績表現(xiàn)不佳。

2018年上市當(dāng)年，三六零的營收、凈利增速突然放緩至個位數(shù)，此后兩年營收持續(xù)負增長。近期三六零發(fā)布的財報顯示，2021年前三季度，三六零營收85.39億元，同比增長7.09%，增幅較今年上半年進一步下降。

不僅三六零，事實上，同為網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)的深信服和奇安信，日子也并不好過。奇安信自2017年至今，始終處于虧損狀態(tài)。比三六零早成立5年的深信服，在企業(yè)安全領(lǐng)域耕耘多年，但其2020年的營收規(guī)模僅為三六零一半，今年前三季度，其凈利潤同比下降超過三倍，扣非凈利潤同比下降31倍。

而三六零歸屬凈利潤及扣非凈利潤也延續(xù)了上半年的下降態(tài)勢，前三季度分別下滑41%、49%。對于第三季度扣非凈利潤的下滑，三六零表示，主要為互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)業(yè)務(wù)收入下降所致。

事實上，隨著PC端用戶量下滑和競爭對手的快速崛起，近年來三六零的支柱業(yè)務(wù)廣告收入已經(jīng)呈現(xiàn)下滑趨勢。2018年，其廣告收入增速大幅放緩，2019年開始轉(zhuǎn)為負增長。從2019年到2021年上半年，互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)業(yè)務(wù)分別同比下降8.8%、22.8%、7%。

10月29日，三六零方面接受《華夏時報》記者采訪時表示，廣告業(yè)務(wù)的小幅下滑主要是受疫情和行業(yè)調(diào)整影響，同時也是三六零主動順應(yīng)用戶體驗需求，對廣告業(yè)務(wù)進行優(yōu)化的結(jié)果。“這對三六零而言整體是可控的?！?/p>

新故事如何講

近幾年三六零也在逐漸轉(zhuǎn)型，為資本市場勾勒新故事。三六零新的增長點來自，其在2019年宣布入場的政企網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域。

在上述采訪中，三六零方面對《華夏時報》記者表示，未來“安全及其他業(yè)務(wù)”將成為公司的業(yè)務(wù)支柱，他表示，“政企網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)已經(jīng)成為三六零成長的第二曲線”。

據(jù)《華夏時報》記者了解，目前三六零將主要業(yè)務(wù)分為三大板塊，其中“安全及其他業(yè)務(wù)”包括政企安全以及技術(shù)服務(wù)、托管服務(wù)、云/云盤服務(wù)等業(yè)務(wù)。

從數(shù)據(jù)來看，“安全及其他業(yè)務(wù)”正處于高速發(fā)展中，并已逐漸成為三六零的第二增長點。2021年上半年該業(yè)務(wù)收入同比增長322%，半年收入規(guī)模已超過2020年全年總量，占總收入比重也從2019年的3%提升至目前的16%。但目前占比并不大的業(yè)務(wù)對三六零的業(yè)績提升作用仍然有限，未來是否能繼續(xù)實現(xiàn)高速增長并逐漸成為三六零的支柱業(yè)務(wù)還有待觀察。

三六零對記者表示，360多年的投資布局，目前正在步入收獲期，“360已與90%部委、80%央企、95%大型金融機構(gòu)、70%國內(nèi)汽車廠商、100%運營商以及上百萬中小企業(yè)開展了網(wǎng)絡(luò)安全合作?！?/p>

與過去不同，三六零布局的政企安全領(lǐng)域面對的是B端客戶，互聯(lián)網(wǎng)分析師于斌對《華夏時報》記者分析，政企客戶對安全有更高的要求，由于政企客戶需要企業(yè)提供網(wǎng)絡(luò)安全定制化服務(wù)，因此在提供服務(wù)的過程中，相應(yīng)的成本和研發(fā)費用會有所增加，不過他也認為，政企安全領(lǐng)域市場巨大，其營收也會相應(yīng)增加。

另外，丁道師認為，三六零具備品牌價值和在安全領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)儲備等領(lǐng)先優(yōu)勢，有能力孵化出面向政企的安全服務(wù)?！暗阍谡缶W(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的競爭對手遠不止奇安信等公司，包括聯(lián)想、浪潮、華為等有實力的企業(yè)都有可能進入政企安全領(lǐng)域，未來三六零競爭壓力也不小?！?/p>

除了布局政企安全外，新能源汽車或許也將成為三六零的新故事。今年10月，三六零通過入股哪吒汽車，布局新能源車與汽車安全領(lǐng)域。11月3日，三六零宣布戰(zhàn)略投資哪吒汽車后不到一個月，哪吒汽車推出了搭載汽車安全衛(wèi)士的新車V Pro，周鴻祎表示，V Pro是三六零安全上車的小試點，并稱三六零邁出了智能汽車網(wǎng)絡(luò)安全量產(chǎn)的一大步。

目前三六零在政企安全服務(wù)和新能源汽車領(lǐng)域仍處于初始階段，未來它們能否為三六零帶來更多想象空間？

責(zé)任編輯：黃興利 主編：寒豐