特斯拉近期股價(jià)的快速上漲，令專注于投資增長(zhǎng)型股票的美國(guó)共同基金“很受傷”，因?yàn)樗麄兊谋憩F(xiàn)相對(duì)于大盤標(biāo)的不佳，也即“相對(duì)業(yè)績(jī)表現(xiàn)”落后。

特斯拉市值在2020年初僅750億美元，疫情期間表現(xiàn)搶眼，股價(jià)在今年初觸及階段性頂部的900美元之后，一度大幅回落，之后經(jīng)歷反彈，在9月底市值位于約7500億美元的水平。而10月受益于其在車企普遍“缺芯”之際應(yīng)對(duì)優(yōu)秀、銷售強(qiáng)勢(shì)，外加赫茲租車10萬大單，股價(jià)一個(gè)月暴漲超過40%，市值一舉突破萬億美元大關(guān)，位列美股前幾大市值公司，連馬斯克本人也難掩興奮，在社交平臺(tái)上感嘆道：“這真是一個(gè)狂野的年代！”

特斯拉的暴漲，令市場(chǎng)上的部分人賺的盆滿缽滿，一些普通散戶投資者，短線交易員，由于動(dòng)量投資組合的再平衡而出手的機(jī)構(gòu)投資者，是主要的獲益群體。專注于投資成長(zhǎng)型股票的美國(guó)共同基金，則相對(duì)表現(xiàn)不佳，踏空這波盛宴。

據(jù)摩根大通前幾日的統(tǒng)計(jì)，近期特斯拉來自機(jī)構(gòu)的凈買入總額為45億美元，來自散戶的凈買入總額為5.44億美元。受“動(dòng)量投資組合的再平衡”策略驅(qū)動(dòng)，機(jī)構(gòu)投資者們近來在大量、集中押注特斯拉的看漲期權(quán)，導(dǎo)致了失衡，引爆了特斯拉股價(jià)。

散戶力量也不可小視。今年美股散戶主導(dǎo)了一系列驚天動(dòng)地的行情，其中游戲驛站GameStop對(duì)戰(zhàn)對(duì)沖基金的逼空大戰(zhàn)永載史冊(cè)。交易GameStop的個(gè)人賬戶數(shù)量在2021年初每天僅約1萬個(gè)，而到了該股1月底的高峰時(shí)，有近90萬個(gè)。此外，散戶們對(duì)連鎖影院AMC等公司的逼空，也引起相關(guān)股票暴漲，轟動(dòng)市場(chǎng)。

幾家歡喜幾家愁。另據(jù)美國(guó)銀行的數(shù)據(jù)，10月只有9%的以成長(zhǎng)為導(dǎo)向的美國(guó)共同基金表現(xiàn)超過了其基準(zhǔn)，這是自2002年以來的最低水平；這令今年迄今為止，只有17%的成長(zhǎng)型共同基金表現(xiàn)超過其基準(zhǔn)，如果這樣的狀態(tài)持續(xù)下去，2021年將是這類共同基金自2016年以來的最差表現(xiàn)。

特斯拉估值高的驚人，是傳統(tǒng)的美國(guó)共同基金不愿意大舉進(jìn)入的原因。當(dāng)前，特斯拉的遠(yuǎn)期市盈率都已經(jīng)超過150，而標(biāo)普500指數(shù)整體的平均市盈率僅為22。雖與蘋果、微軟、亞馬遜以及谷歌的母公司Alphabet市值比肩，但特斯拉債券評(píng)級(jí)是垃圾級(jí)，銷售額和收益遠(yuǎn)低于其他巨頭，監(jiān)管機(jī)構(gòu)甚至指責(zé)其CEO證券欺詐，令瘋狂躍進(jìn)的特斯拉被認(rèn)為是“萬億俱樂部”中的攪局者。市場(chǎng)對(duì)于特斯拉估值的觀點(diǎn)嚴(yán)重分化。

據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)援引DataTrek聯(lián)合創(chuàng)始人Nick Colas說：

在可預(yù)見的未來，特斯拉可能會(huì)繼續(xù)“向自己狂熱的鼓手進(jìn)軍”。它擁有萬億美元市值的唯一原因是，有一天它有10%的機(jī)會(huì)擁有10萬億美元的市值。對(duì)概率計(jì)算的每一次調(diào)整都意味著巨大的價(jià)值創(chuàng)造或破壞。波動(dòng)是自然的結(jié)果，不會(huì)很快消退。