最近幾天，兩家中藥行業(yè)的“茅股”紛紛爆出重要新聞。首先是前期陷入炒股風(fēng)波的云南白藥(000538)，公司宣布擬全面要約收購(gòu)萬(wàn)隆控股集團(tuán)(00030)。第二家公司是片仔癀(600436)，公司最新公告，控股股東九龍江集團(tuán)自8月13日至11月5日期間，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份603.31萬(wàn)股，占公司總股本的1%。上述兩則消息，云南白藥是想在低位通吃二級(jí)市場(chǎng)的套牢籌碼，在極低的收購(gòu)溢價(jià)水平之下，很多套牢的散戶無(wú)奈只能虧損出局。片仔癀的大股東則是在歷史最高區(qū)域以超過(guò)100倍的市盈率高價(jià)套現(xiàn)，二級(jí)市場(chǎng)投資者則高位接盤。兩家公司的利益相關(guān)方“財(cái)技”各有不同，但“割韭菜”的鐮刀運(yùn)用嫻熟程度卻是相似的。

云南白藥擬低價(jià)全面收購(gòu)萬(wàn)隆控股集團(tuán) 散戶利益得不到保障

在三季度爆出因炒股而蒙受15.6億元浮虧后，云南白藥近期已遭到投資者頗多批評(píng)。但該公司周四稍晚又對(duì)外公布一項(xiàng)收購(gòu)計(jì)劃，擬對(duì)一家港股公司發(fā)起要約收購(gòu)。該項(xiàng)收購(gòu)因定價(jià)較低而引發(fā)市場(chǎng)爭(zhēng)議。

10月28日上午九時(shí)起停牌的萬(wàn)隆控股集團(tuán)在11月4日晚間聯(lián)合云白藥香港發(fā)布公告，萬(wàn)隆控股被云白藥香港及其一致行動(dòng)人提出了強(qiáng)制性有條件現(xiàn)金要約收購(gòu)。云白藥香港的母公司云南白藥也發(fā)布公告稱，云南白藥擬通過(guò)本次要約收購(gòu)萬(wàn)隆控股股權(quán)，進(jìn)一步強(qiáng)化雙方的戰(zhàn)略協(xié)同，提升云南白藥的業(yè)務(wù)國(guó)際化水平。借助萬(wàn)隆控股在產(chǎn)品貿(mào)易和銷售渠道方面的優(yōu)勢(shì)，雙方將能夠?qū)崿F(xiàn)互利共贏的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇，預(yù)計(jì)本次投資未來(lái)能夠?yàn)樵颇习姿帉?shí)現(xiàn)良好的投資回報(bào)。

資料顯示，云白藥香港是A股上市公司云南白藥的全資附屬公司，云白藥香港目前持有萬(wàn)隆控股29.59%股份，其一致行動(dòng)人新華都集團(tuán)(香港)投資公司持有萬(wàn)隆控股0.87%的股份，合計(jì)持股達(dá)30.46%。按香港相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，云南白藥方面已達(dá)到全面要約收購(gòu)的條件。

公告稱，云南白藥本次要約收購(gòu)的價(jià)格為每股0.285港元，略高于萬(wàn)隆控股0.275港元的最新股價(jià)。假設(shè)要約獲全面接受，本次交易對(duì)價(jià)約為12.78億港元，約合10.5億元人民幣。公司強(qiáng)調(diào)，強(qiáng)制要約的實(shí)際生效以云南白藥及其一致行動(dòng)人的持股超過(guò)50%作為前提條件，若未達(dá)50%，本次強(qiáng)制要約將不生效。

消息發(fā)布之后，萬(wàn)隆控股集團(tuán)的股價(jià)于11月5日放量收出陰線，但成交額僅1239萬(wàn)港幣。

值得關(guān)注的是，此次要約收購(gòu)似因新華都方面的“烏龍”而觸發(fā)。萬(wàn)隆控股公告稱，根據(jù)收購(gòu)守則規(guī)則26.1，須于收購(gòu)事項(xiàng)日期或前后就獨(dú)立股東持有的所有已發(fā)行股份提出強(qiáng)制性有條件全面現(xiàn)金要約。由于新華都香港在當(dāng)時(shí)并不知悉新華都香港就收購(gòu)守則而言被視為與云南白藥一致行動(dòng)的一方，因此未能于緊隨收購(gòu)事項(xiàng)后公布收購(gòu)事項(xiàng)及要約。新華都香港對(duì)未有在觸發(fā)要約義務(wù)后立即提出要約致以誠(chéng)摯歉意。

萬(wàn)隆控股方面披露，要約收購(gòu)后公司可能面臨流通股比不足的風(fēng)險(xiǎn)。由于本次交易的強(qiáng)制要約為向萬(wàn)隆控股全體獨(dú)立股東發(fā)出，若股東接納率較高，使得要約期結(jié)束后萬(wàn)隆控股的公眾股東流通盤不足 25%，不能滿足香港聯(lián)交所關(guān)于公眾股東流通盤要求的，則白藥香港需要履行恢復(fù)流通盤的相關(guān)義務(wù)。公司已綜合考慮市場(chǎng)環(huán)境和股東情況等多方面因素，在依法合規(guī)前提下，合理確定本次要約收購(gòu)的每股價(jià)格，以盡可能降低要約收購(gòu)后出現(xiàn)流通股比不足的風(fēng)險(xiǎn)。

片仔癀大股東歷史高位套現(xiàn) 減持價(jià)估值超100倍

片仔癀公告，控股股東九龍江集團(tuán)自8月13日至11月5日期間，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份603.31萬(wàn)股，占公司總股本的1%。

片仔癀是最近幾年A股市場(chǎng)的超級(jí)牛股，特別是2020年以來(lái)，公司股價(jià)上漲斜率陡然提升。由于其產(chǎn)品被賦予各種神奇?zhèn)髡f(shuō)，產(chǎn)品價(jià)格經(jīng)常上漲，公司被視為中藥行業(yè)無(wú)可替代的“茅股”。

然而，正是這樣一只“茅股“，在股價(jià)攀升至歷史高位，市盈率高達(dá)超過(guò)100倍的水平之后，公司的國(guó)資大股東竟然開始減持套現(xiàn)。分析人士指出，一般來(lái)說(shuō)，國(guó)資股東只會(huì)在認(rèn)為自己的企業(yè)估值高的離譜的情況下選擇賣出。由此看來(lái)，在目前價(jià)格接盤片仔癀的散戶，真要仔細(xì)想想自己到底是不是”韭菜“了。