（原標(biāo)題：“弱反彈”還是“真反攻”？公募三季度提前搶籌“豬茅”，養(yǎng)殖板塊四季度或迎反轉(zhuǎn)）

昨日，滬指失守3500點(diǎn)，但養(yǎng)殖股在昨日逆市走強(qiáng)，行情占據(jù)昨日概念板塊的“C位”。

養(yǎng)殖板塊今年春節(jié)后開始迎來回撤。截至昨日，已有概念股回撤的幅度達(dá)到40%，龍頭牧原股份春節(jié)以來股價(jià)也已跌逾30%。以三季度業(yè)績進(jìn)行觀察，僅有寥寥幾只個(gè)股前三季度實(shí)現(xiàn)同比增長。

昨日的反彈后，投資者關(guān)心：養(yǎng)殖板塊調(diào)整到位了嗎？

在養(yǎng)殖板塊中，豬周期的變化一直是市場的核心關(guān)注點(diǎn)。10月以來，豬肉價(jià)格反彈。

關(guān)于豬周期是否已經(jīng)迎來拐點(diǎn)，國聯(lián)證券觀點(diǎn)表示：近期，生豬價(jià)格呈現(xiàn)震蕩回升，或主要由于供需兩端共振的結(jié)果，一方面，供給端，行業(yè)全面虧損下能繁母豬和生豬存欄近期呈現(xiàn)下行，同時(shí)，國家出臺生豬產(chǎn)能調(diào)控方案， 并連續(xù)推出收儲計(jì)劃，雖然收儲規(guī)模相對消費(fèi)量而言占比不高，但釋放的政策預(yù)期， 對價(jià)格形成一些支撐。而從需求端，四季度是傳統(tǒng)肉類消費(fèi)旺季，近期蔬菜價(jià)格的大幅上行對豬肉價(jià)格或同樣帶來部分傳導(dǎo)。

其認(rèn)為，當(dāng)前行業(yè)在高存欄之下，短期價(jià)格或仍存波折，但當(dāng)前不論是豬價(jià)還是豬糧比基本均接近此前周期的底部，三季報(bào)行業(yè)龍頭虧損也顯示當(dāng)前低價(jià)或難延續(xù)，生豬價(jià)格繼續(xù)向下的空間或較為有限，行業(yè)或已迎來觸底，建議關(guān)注板塊機(jī)會。

圖：近期豬價(jià)反彈

養(yǎng)殖板塊三季度業(yè)績觀察：“?！敝写妗皺C(jī)”

雖然本輪漲價(jià)影響可能有限，但板塊中仍存在機(jī)會。國君農(nóng)業(yè)團(tuán)隊(duì)表示：以生豬養(yǎng)殖為例，前三季度，行業(yè)虧損幅度超此前預(yù)期，且遠(yuǎn)高于過去任何一輪豬周期，虧損超預(yù)期有望帶來周期反轉(zhuǎn)時(shí)間更加提前。本輪反彈，是脫離基本面的反彈，行業(yè)提前出欄、壓欄及渠道終端囤貨的行為放大了價(jià)格上漲幅度，而壓欄將明顯增大2022年春節(jié)前后供應(yīng)的壓力，屆時(shí)價(jià)格壓力會更大、產(chǎn)能去化的力度有望顯著超預(yù)期，使得豬周期反轉(zhuǎn)的預(yù)期將強(qiáng)化而非弱化。因而四季度豬周期反轉(zhuǎn)預(yù)期提升帶來的估值修復(fù)機(jī)會值得關(guān)注。

養(yǎng)殖板塊基金持倉變化和“聰明錢”動向

從資金面來看，養(yǎng)殖板塊關(guān)注度在提升。除部分公司外，三季度養(yǎng)殖公司進(jìn)入前10大重倉股的基金數(shù)增多，持股數(shù)量增加。整體來看，三季度養(yǎng)殖股的關(guān)注度相對于上季度有普遍提升，而個(gè)股選擇有分化，在生豬養(yǎng)殖板塊前兩大重倉股為牧原股份和溫氏股份，其中重倉牧原股份的基金數(shù)在三季度遠(yuǎn)高于其他公司，其持股數(shù)量也大幅領(lǐng)先其他公司。

在剛剛過去的10月，北向資金也大幅增持了數(shù)只養(yǎng)殖板塊個(gè)股。其中圣農(nóng)發(fā)展獲凈買入7.91億，溫氏股份獲凈買入2.54億，牧原股份獲凈買入1.96億。