（原標(biāo)題：前10月近七成股基上漲 建信工銀招商旗下有基金漲超70%）

今年前10月，A股行情雖然頗為復(fù)雜，但權(quán)益基金總體依然實(shí)現(xiàn)了上漲，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在共計(jì)544只普通股票型基金中，僅有182只基金收益率出現(xiàn)下跌，1只持平，361只上漲，上漲數(shù)量占比達(dá)到了66%。

此外，不僅多數(shù)普通股基都實(shí)現(xiàn)了上漲，而且從漲幅絕對(duì)值看，也是令人頗為激動(dòng)。漲幅超過(guò)30%的就達(dá)到了67只，其中有21只漲幅超過(guò)了50%，7只漲超70%。這7只基金分別為前海開(kāi)源公用事業(yè)股票、泰達(dá)轉(zhuǎn)型機(jī)遇A、建信新能源行業(yè)股票、創(chuàng)金合信新能源汽車(chē)股票A、工銀生態(tài)環(huán)境股票、創(chuàng)金合信新能源汽車(chē)股票C、招商穩(wěn)健優(yōu)選股票，前10月凈值分別上漲了103.49%、80.27%、73.25%、71.79%、70.88%、70.80%、70.44%。

觀察這些基金今年前三個(gè)季度的重倉(cāng)股風(fēng)格，無(wú)一不是以新能源為主要方向，比如建信新能源行業(yè)(009147)三季報(bào)披露的前十大重倉(cāng)股為寧德時(shí)代、杉杉股份、晶盛機(jī)電、天齊鋰業(yè)、中科電氣、永興材料、華友鈷業(yè)、天華超凈、諾德股份、天賜材料，半數(shù)都是鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭公司。而且該基金還是“三管一”模式，三位基金經(jīng)理分別是陶燦、田元泉、張湘龍，其中以10年老將陶燦為首。

據(jù)悉，陶燦2007年7月加入建信基金管理有限責(zé)任公司，歷任研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理、資深基金經(jīng)理、權(quán)益投資部總經(jīng)理助理兼研究部首席策略官。田元泉目前為研究部副總經(jīng)理。在三季報(bào)里基金經(jīng)理表示，2021年三季度，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)走勢(shì)分化明顯，整體偏弱；港股恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)出現(xiàn)較大調(diào)整。從行業(yè)層面上看，上游周期行業(yè)在三季度表現(xiàn)較好，而下游消費(fèi)行業(yè)由于疲軟基本面，整體偏弱。盡管如此，該基金還是在電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、風(fēng)電、電力設(shè)備等行業(yè)通過(guò)增長(zhǎng)與估值匹配的基本規(guī)則，篩選優(yōu)質(zhì)個(gè)股，輪動(dòng)細(xì)分行業(yè)為持有人貢獻(xiàn)了超額收益。

工銀生態(tài)環(huán)境股票(001245)同樣主要投資新型能源行業(yè)，在剛過(guò)去的三季度重倉(cāng)了天齊鋰業(yè)、杉杉股份、諾德股份、寧德時(shí)代、融捷股份、天合光能、盛新鋰能、陽(yáng)光電源、隆基股份、晶澳科技。而且該基金的管理陣容同樣亮眼，何肖頡從2008年就加入工銀瑞信，曾任專(zhuān)戶(hù)投資部專(zhuān)戶(hù)投資經(jīng)理，早在2005年就管理封閉式基金，僅管理經(jīng)驗(yàn)就超過(guò)16年，閆思倩的管理經(jīng)驗(yàn)也超過(guò)4年，現(xiàn)任研究部電力新能源行業(yè)高級(jí)研究員、基金經(jīng)理。

而從跌幅榜看，銀河龍頭股票(008709)以-22.94%墊底，另外還有49只普通股基跌幅超過(guò)10%，但都在-20%以?xún)?nèi)。銀河龍頭股票在上半年以醫(yī)藥、白酒、互聯(lián)網(wǎng)為主要方向，但三季度前十大重倉(cāng)股為招商銀行、恩捷股份、凱萊英、匯川技術(shù)、寧德時(shí)代、藥明康德、萬(wàn)華化學(xué)、陽(yáng)光電源、南京銀行、中興通訊。

可以看出，在大消費(fèi)板塊持續(xù)下挫之后，該基金拋棄了白酒股，同時(shí)加大了新能源行業(yè)個(gè)股的配置，但這樣的后知后覺(jué)并沒(méi)有給基金業(yè)績(jī)帶來(lái)改變，在三季度，銀河龍頭股票凈值下跌達(dá)20.42%，跌幅遠(yuǎn)超上半年。

該基金此前由祝建輝與陳伯禎兩位基金經(jīng)理合作管理，但在10月27日陳伯禎離任，目前由祝建輝獨(dú)自管理。這位5年的老將在2008年4月加入銀河基金管理有限公司，主要研究鋼鐵、煤炭、化工行業(yè)，歷任研究部研究員、高級(jí)研究員、研究部總監(jiān)助理。

在三季報(bào)里基金經(jīng)理表示：“我們判斷無(wú)論在貨幣還是信用層面都是偏寬松，因此流動(dòng)性方面較無(wú)問(wèn)題。判斷清潔能源的行業(yè)景氣度依舊持續(xù)，組合在這方面的比例傾向維持。另外，由于限電限產(chǎn)措施致使近期上游大宗商品原材料供給更加緊張、價(jià)格高企，9月各省達(dá)成雙綠燈之后，限電限產(chǎn)措施可能邊際放緩，因此近期受益于該政策的行業(yè)不傾向于加重倉(cāng)位，而組合里原本就配置的消費(fèi)醫(yī)藥，這兩個(gè)行業(yè)維持原有的權(quán)重?！?/p>

創(chuàng)金合信港股通大消費(fèi)精選股票C、民生加銀醫(yī)藥健康股票、創(chuàng)金合信港股通大消費(fèi)精選股票A、東吳雙三角C、東吳雙三角A等幾只基金在前10月的跌幅也都超過(guò)17%。

創(chuàng)金合信港股通大消費(fèi)三季度重倉(cāng)美團(tuán)、藥明生物、古井貢酒、安踏體育、華潤(rùn)啤酒、敏華控股、海爾智家、先聲藥業(yè)、申洲國(guó)際、舜宇光學(xué)科技。民生加銀醫(yī)藥健康重倉(cāng)藥明康德、邁瑞醫(yī)療、康泰生物、智飛生物、長(zhǎng)春高新、信邦制藥、一心堂、樂(lè)普醫(yī)療、愛(ài)爾眼科、綠葉制藥，但這兩只基金本就是消費(fèi)和醫(yī)藥主題基金，盡管業(yè)績(jī)不佳，起碼風(fēng)格上沒(méi)有跑偏，而東吳雙三角的風(fēng)格就有些讓人匪夷所思了，在并沒(méi)有規(guī)定其投資主題的情況下，三季度該基金大比例重倉(cāng)醫(yī)藥股，包括藥明康德、愛(ài)爾眼科、凱萊英、泰格醫(yī)藥等，而且和二季度一樣，前十大重倉(cāng)股全都是醫(yī)藥行業(yè)公司，然而在二季度反彈過(guò)后，三季度整個(gè)醫(yī)藥板塊再次下挫，從而讓二季度的反彈“灰飛煙滅”，加之一季度時(shí)重倉(cāng)科技股遭遇的虧損，導(dǎo)致其A、C兩份額在今年前10月凈值下跌了17.34%和17.68%。

對(duì)于A股的后期表現(xiàn)，不少機(jī)構(gòu)都認(rèn)為結(jié)構(gòu)性行情將更加明顯，并加強(qiáng)了自下而上的選股策略，著重估值與業(yè)績(jī)?cè)鏊俚钠ヅ涠?，而這背后其實(shí)也凸顯了各行業(yè)不同的盈利情況。近日，東方基金就發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，從上市公司三季報(bào)看，行業(yè)間仍存在較大差異，三季度依舊維持較高增速的主要集中在長(zhǎng)期高景氣賽道和周期類(lèi)資源品，增速較低或負(fù)增長(zhǎng)的行業(yè)中，也有在三季度開(kāi)始出現(xiàn)一定幅度改善的，如通信、計(jì)算機(jī)。三季度萬(wàn)得全A的營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為21%、5%，環(huán)比二季度降速。單三季度ROE指標(biāo)同比下滑0.3pct，拆分看主要是由于凈利率的回落。分板塊看，中上游周期板塊，如鋼鐵、有色、采掘、化工行業(yè)，維持高增速但增速環(huán)比放緩，下游周期板塊如房地產(chǎn)行業(yè)盈利同比大幅下降；成長(zhǎng)板塊中電子、電氣設(shè)備增速穩(wěn)健，通信、計(jì)算機(jī)盈利仍是負(fù)增長(zhǎng)；消費(fèi)板塊承壓明顯，農(nóng)林牧漁虧損加劇，汽車(chē)、紡織服裝、家用電器均明顯下滑，醫(yī)藥生物盈利小幅下滑，食品飲料因白酒盈利較好整體小幅正增長(zhǎng)；金融板塊中非銀增速回落，但銀行表現(xiàn)亮眼。

展望后市，預(yù)計(jì)周期品價(jià)格較難持續(xù)上漲，相關(guān)投資難有明顯的長(zhǎng)邏輯；高景氣賽道中，預(yù)計(jì)新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的上游資源品、中游材料以及光伏材料、半導(dǎo)體IGBT等方向或可維持較好的復(fù)合增速。

長(zhǎng)城基金也表示，今年以來(lái)，A股總體上處在一種棋盤(pán)震蕩的格局。根據(jù)多數(shù)主流機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年全部A股非金融的業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型?0%以上，但截止目前wind全A指數(shù)今年以來(lái)僅上漲4.7%左右，意味著今年上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基本上都用來(lái)消化估值。長(zhǎng)城基金認(rèn)為，A股和港股的風(fēng)險(xiǎn)大部分已經(jīng)釋放，未來(lái)繼續(xù)下跌的空間不大。雖然目前國(guó)內(nèi)貨幣政策還沒(méi)有出現(xiàn)比較明顯和比較明確的積極信號(hào)，但未來(lái)一段時(shí)間財(cái)政政策加碼、貨幣信用適度寬裕的大方向是不容置疑的，四季度以及明年一季度資本市場(chǎng)的流動(dòng)性環(huán)境總體上好于當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期，投資者對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)震蕩無(wú)需過(guò)度悲觀。從結(jié)構(gòu)上看，除了長(zhǎng)期看好的新能源、汽車(chē)電動(dòng)化智能化和半導(dǎo)體為代表的三大產(chǎn)業(yè)鏈外，逢低可重點(diǎn)關(guān)注種子安全、網(wǎng)絡(luò)安全以及鴻蒙概念相關(guān)，短期可重點(diǎn)關(guān)注食品飲料和醫(yī)藥醫(yī)療板塊中的龍頭股。

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