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11月2日，有關#茅臺酒價持續(xù)下跌#的話題沖上熱搜。

據(jù)多家媒體報道，11月1日，飛天茅臺散瓶價格已由10月20日的2825元下降至2680元。2020年、2021年的飛天原箱價格也由10月20日的3800元下跌至3500元。最先傳出取消拆箱的精品茅臺和牛年生肖酒也從10月20日的4380元和4680元下落至4000元和4200元。其中，以羊年、馬年生肖茅臺價格跌幅最大，分別下跌了1000元和1500元。牛年生肖酒年內(nèi)一度賣到7000元以上，目前下跌幅度已超過40%。

吞酒的慌了嗎？對于茅臺酒價下跌，不少網(wǎng)友表示“茅臺又放不壞，約放越值錢”。

貴州茅臺股價當日也現(xiàn)小幅上漲，盤中最高觸及1844.22元/股后開始下跌，截至收盤報1804.64元/股，單日漲幅0.09%。貴州茅臺股價在10月中旬達到近期最高價后，便開始持續(xù)下跌，股價一度跌破1800元大關。

事實上，整個白酒板塊進入旺季以來，都沒有預期的強勢表現(xiàn)。截至11月2日收盤，中證白酒從今年最高的21412.21，跌幅已達23.02%。貴州茅臺作為白酒的龍頭，今年股價已從年初最高下滑約30%，總市值也從最高時的3.27萬億元縮水至1萬億元。

對于資本市場的萎靡，業(yè)內(nèi)也存在不同聲音。有人指出，貴州茅臺股價持續(xù)不振，和其近期多項政策出臺有關，此外，最大持倉基金公司的大幅減持也是重要原因。業(yè)內(nèi)也不乏聲音認為，貴州茅臺前三季度凈利增速放緩疊加白酒板塊整體萎靡，導致部分投資者失去了信心。

圖片來源：貴州茅臺官方微博

貴州茅臺剛公布的三季報來看，雖然實現(xiàn)了營收、凈利雙增長，但也透露出增速放緩的信號。

從具體數(shù)據(jù)看，前三季貴州茅臺實現(xiàn)營收746.42億元，同比增長11.05%，實現(xiàn)凈利潤372.66億元，同比增長10.17%。其中，三季度實現(xiàn)營收255.55億元，同比增長9.68%，實現(xiàn)凈利潤126.12億元，同比增長12.35%。

2017年-2021年，貴州茅臺前三季度凈利潤分別為124.66億元、199.84億元、247.34億元、304.55億元、372.66億元，同比增長幅度分別為60.31%、23.77%、23.13%、11.07%、10.17%。通過和今年數(shù)據(jù)對比，不難看出，貴州茅臺近年來凈利潤雖然一直在實現(xiàn)增長，但增速卻明顯放緩。業(yè)內(nèi)人士表示，貴州茅臺凈利增速放緩其實在意料之中。而且貴州茅臺如果堅持不對產(chǎn)品提價，未來凈利潤增速基本上不會有太大提升。

目前，飛天茅臺的出廠價僅為969元/瓶，官方零售價為1499元/瓶，但在終端市場，散裝飛天茅臺的價格常年盤亙在2700元/瓶上下，即便近期價格出現(xiàn)了持續(xù)下跌，飛天茅臺終端市場價依然在2600元以上。而巨大差價所產(chǎn)生的利潤并不屬于貴州茅臺。

中國消費品營銷專家肖竹青曾提出，貴州茅臺應提高產(chǎn)品出廠價，同時將零售價提高至2000元/瓶左右。這樣做有兩個好處：一方面，能大大壓縮渠道的利潤空間，減少投機和炒作的動力。另一方面，也能拉高貴州茅臺的營收和凈利潤數(shù)據(jù)。

對于茅臺是否會提高出廠價，業(yè)內(nèi)也是眾說紛紜。公開資料顯示，貴州茅臺2018年對飛天茅臺出廠價和零售價做過一次提價，將出廠價提高到969元/瓶，零售價提高到1499元/瓶，此后，飛天茅臺這兩大官方報價就沒再變過。

醬酒由于自身特性，生產(chǎn)周期長，一般從生產(chǎn)到上市要經(jīng)過5年，加上產(chǎn)能有限，飛天茅臺總是處于一瓶難求的境地。理論上，擴產(chǎn)能是貴州茅臺實現(xiàn)業(yè)績快速增長的一種可行途徑。但受限于地理位置，大幅度擴產(chǎn)能難度不小。而短時間內(nèi)，渠道端利潤也無法流向貴州茅臺，這也成為貴州茅臺難解的問題。

不過，貴州茅臺也在試圖通過其他手段遏制黃牛擾亂市場，比如此前鬧得沸沸揚揚的取消訂房購酒和100%拆箱政策。有人說，大力整治黃牛，或許是貴州茅臺在為未來提高產(chǎn)品價格做鋪墊。

盡管飛天茅臺目前在終端零售市場的利潤已遠超貴州茅臺企業(yè)自身所獲得的利潤，但礙于輿論和物價等方面的壓力，有業(yè)內(nèi)人士分析，短時間內(nèi)，貴州茅臺給飛天提價的概率還是相對較低的。

記者丨王傲 孔瑤瑤

編輯丨張?zhí)m