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11月2日，有關(guān)#茅臺(tái)酒價(jià)持續(xù)下跌#的話題沖上熱搜。

據(jù)多家媒體報(bào)道，11月1日，飛天茅臺(tái)散瓶?jī)r(jià)格已由10月20日的2825元下降至2680元。2020年、2021年的飛天原箱價(jià)格也由10月20日的3800元下跌至3500元。最先傳出取消拆箱的精品茅臺(tái)和牛年生肖酒也從10月20日的4380元和4680元下落至4000元和4200元。其中，以羊年、馬年生肖茅臺(tái)價(jià)格跌幅最大，分別下跌了1000元和1500元。牛年生肖酒年內(nèi)一度賣(mài)到7000元以上，目前下跌幅度已超過(guò)40%。

吞酒的慌了嗎？對(duì)于茅臺(tái)酒價(jià)下跌，不少網(wǎng)友表示“茅臺(tái)又放不壞，約放越值錢(qián)”。

貴州茅臺(tái)股價(jià)當(dāng)日也現(xiàn)小幅上漲，盤(pán)中最高觸及1844.22元/股后開(kāi)始下跌，截至收盤(pán)報(bào)1804.64元/股，單日漲幅0.09%。貴州茅臺(tái)股價(jià)在10月中旬達(dá)到近期最高價(jià)后，便開(kāi)始持續(xù)下跌，股價(jià)一度跌破1800元大關(guān)。

事實(shí)上，整個(gè)白酒板塊進(jìn)入旺季以來(lái)，都沒(méi)有預(yù)期的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。截至11月2日收盤(pán)，中證白酒從今年最高的21412.21，跌幅已達(dá)23.02%。貴州茅臺(tái)作為白酒的龍頭，今年股價(jià)已從年初最高下滑約30%，總市值也從最高時(shí)的3.27萬(wàn)億元縮水至1萬(wàn)億元。

對(duì)于資本市場(chǎng)的萎靡，業(yè)內(nèi)也存在不同聲音。有人指出，貴州茅臺(tái)股價(jià)持續(xù)不振，和其近期多項(xiàng)政策出臺(tái)有關(guān)，此外，最大持倉(cāng)基金公司的大幅減持也是重要原因。業(yè)內(nèi)也不乏聲音認(rèn)為，貴州茅臺(tái)前三季度凈利增速放緩疊加白酒板塊整體萎靡，導(dǎo)致部分投資者失去了信心。

圖片來(lái)源：貴州茅臺(tái)官方微博

貴州茅臺(tái)剛公布的三季報(bào)來(lái)看，雖然實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)，但也透露出增速放緩的信號(hào)。

從具體數(shù)據(jù)看，前三季貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收746.42億元，同比增長(zhǎng)11.05%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)372.66億元，同比增長(zhǎng)10.17%。其中，三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收255.55億元，同比增長(zhǎng)9.68%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)126.12億元，同比增長(zhǎng)12.35%。

2017年-2021年，貴州茅臺(tái)前三季度凈利潤(rùn)分別為124.66億元、199.84億元、247.34億元、304.55億元、372.66億元，同比增長(zhǎng)幅度分別為60.31%、23.77%、23.13%、11.07%、10.17%。通過(guò)和今年數(shù)據(jù)對(duì)比，不難看出，貴州茅臺(tái)近年來(lái)凈利潤(rùn)雖然一直在實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但增速卻明顯放緩。業(yè)內(nèi)人士表示，貴州茅臺(tái)凈利增速放緩其實(shí)在意料之中。而且貴州茅臺(tái)如果堅(jiān)持不對(duì)產(chǎn)品提價(jià)，未來(lái)凈利潤(rùn)增速基本上不會(huì)有太大提升。

目前，飛天茅臺(tái)的出廠價(jià)僅為969元/瓶，官方零售價(jià)為1499元/瓶，但在終端市場(chǎng)，散裝飛天茅臺(tái)的價(jià)格常年盤(pán)亙?cè)?700元/瓶上下，即便近期價(jià)格出現(xiàn)了持續(xù)下跌，飛天茅臺(tái)終端市場(chǎng)價(jià)依然在2600元以上。而巨大差價(jià)所產(chǎn)生的利潤(rùn)并不屬于貴州茅臺(tái)。

中國(guó)消費(fèi)品營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家肖竹青曾提出，貴州茅臺(tái)應(yīng)提高產(chǎn)品出廠價(jià)，同時(shí)將零售價(jià)提高至2000元/瓶左右。這樣做有兩個(gè)好處：一方面，能大大壓縮渠道的利潤(rùn)空間，減少投機(jī)和炒作的動(dòng)力。另一方面，也能拉高貴州茅臺(tái)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)。

對(duì)于茅臺(tái)是否會(huì)提高出廠價(jià)，業(yè)內(nèi)也是眾說(shuō)紛紜。公開(kāi)資料顯示，貴州茅臺(tái)2018年對(duì)飛天茅臺(tái)出廠價(jià)和零售價(jià)做過(guò)一次提價(jià)，將出廠價(jià)提高到969元/瓶，零售價(jià)提高到1499元/瓶，此后，飛天茅臺(tái)這兩大官方報(bào)價(jià)就沒(méi)再變過(guò)。

醬酒由于自身特性，生產(chǎn)周期長(zhǎng)，一般從生產(chǎn)到上市要經(jīng)過(guò)5年，加上產(chǎn)能有限，飛天茅臺(tái)總是處于一瓶難求的境地。理論上，擴(kuò)產(chǎn)能是貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的一種可行途徑。但受限于地理位置，大幅度擴(kuò)產(chǎn)能難度不小。而短時(shí)間內(nèi)，渠道端利潤(rùn)也無(wú)法流向貴州茅臺(tái)，這也成為貴州茅臺(tái)難解的問(wèn)題。

不過(guò)，貴州茅臺(tái)也在試圖通過(guò)其他手段遏制黃牛擾亂市場(chǎng)，比如此前鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的取消訂房購(gòu)酒和100%拆箱政策。有人說(shuō)，大力整治黃牛，或許是貴州茅臺(tái)在為未來(lái)提高產(chǎn)品價(jià)格做鋪墊。

盡管飛天茅臺(tái)目前在終端零售市場(chǎng)的利潤(rùn)已遠(yuǎn)超貴州茅臺(tái)企業(yè)自身所獲得的利潤(rùn)，但礙于輿論和物價(jià)等方面的壓力，有業(yè)內(nèi)人士分析，短時(shí)間內(nèi)，貴州茅臺(tái)給飛天提價(jià)的概率還是相對(duì)較低的。

記者丨王傲 孔瑤瑤

編輯丨張?zhí)m