一邊是評級被降至CCC，一邊是年內(nèi)百億債務(wù)壓頂，遭遇“股債雙殺”的新力控股何以兌付即將到期的美元債，正引發(fā)市場關(guān)注。“時間迫在眉睫，張董事長可以詳細告訴我們資金準備情況嗎?比如這一筆2.5億美元的債券，目前有多少錢已經(jīng)準備好，還差多少錢，用什么方法或者什么途徑解決這部分資金?”“投資者們都希望貴司安排張董在本周盡快和投資人召開電話會議，詳細解釋原因、對策、以及是否了解這么快如果違約，對于公司境內(nèi)外業(yè)務(wù)和資產(chǎn)有什么影響?”“對于投資者來說，做的比說的更重要，這個群都建立兩天了，還沒看到貴司真正的解釋和動作。10月18日的債如果違約，貴司就是市場第一個2021年下半年躺平不還錢的惡劣案子……”

新力控股(2103.HK)美元債投資者在微信群里焦急地質(zhì)問新力控股相關(guān)人士。

2021年9月20日，多條關(guān)于新力控股與其美元債投資者聯(lián)絡(luò)微信群中溝通對話流傳開來，內(nèi)容主要包括今年10月份即將到期的一筆美元債(新力9.5%N20211018)兌付安排內(nèi)容等。

針對投資者擔(dān)心的“新力9.5%N20211018”的兌付安排，溝通內(nèi)容也顯示，新力控股領(lǐng)導(dǎo)向投資者回復(fù)，公司目前正在采用各種方法加快應(yīng)對10月份的美元債，有新的進展馬上與大家溝通。

對此，9月23日，經(jīng)濟觀察報記者多次撥打新力控股公開披露的聯(lián)系方式，截至發(fā)稿，尚未獲得接通。記者撥通了新力控股的公關(guān)公司皓天財經(jīng)集團有限公司的電話，相關(guān)人士向記者表示，我們也注意到股價、債券的波動，也在跟公司積極的溝通，但公司仍然未官方給出消息。

股債暴跌背后

9月20日，新力控股股價暴跌，盤中最低跌超90%，僅報0.37港元/股。截至收盤，新力控股收報0.5港元/股，目前市值總共18億港元，市值一日蒸發(fā)了超123億港元。

當(dāng)天，由新力控股發(fā)行的2022年1月到期票面年息率8.5厘美元優(yōu)先票據(jù)(“新力8.5%N20220124”)、2021年10月到期票面年息率9.5厘優(yōu)先美元票據(jù)(“新力9.5%N20211018”)也出現(xiàn)暴跌。

面對股債突然的暴跌，9與20日，新力控股發(fā)布公告表示，公司股份及債務(wù)證券(股份代號：40557及40413)已自2021年9月20日(星期一)下午三時三十八分起于聯(lián)交所短暫停止買賣，以待刊發(fā)一份載有內(nèi)幕消息的公告。

9月23日，一位固收分析師向記者表示，新力控股股債雙殺背后與投資者擔(dān)憂即將到期的一筆美元債“新力9.5%N20211018”息息相關(guān)。據(jù)悉，“新力9.5%N20211018”發(fā)行日期為2020年10月19日，到期日為2021年10月18日，規(guī)模為2.5億美元。

此外，除了“ 新力9.5%N20211018”外，新力控股目前還有兩筆存續(xù)期間的美元債，分別為“新力8.5% N20220124”、“ 新力10.5%N20220618”，未償還金額總共6.94億美元。

截至9月23日，“新力 8.5%N20220124”、“新力9.5%N20211018”報價僅25美元/張左右，較最高點跌去近75%。

此前一封關(guān)于新力控股“求救信”流傳開來，其中提及，在新力控股上市募資過程中，因為資金的需要，新力控股董事長張園林被由保薦人、承銷商、金融高利貸集團、市值管理團隊及基金經(jīng)理五班專業(yè)人士組成的詐騙集團通過一系列安排后，陷入險境。

7月9日，新力控股曾發(fā)布聲明稱，近日，公司關(guān)注到“新力地產(chǎn)老板求救信”及類似相關(guān)言論在網(wǎng)絡(luò)傳播。該信息內(nèi)容純屬子虛烏有、惡意中傷。對于以上嚴重損害公司形象和權(quán)益的行為，公司已向中國公安機關(guān)報案，追究造謠者法律責(zé)任并通過其他法律途徑，維護自身合法權(quán)益。

截至9月23日，新力控股暫未發(fā)布新的公告對股價暴跌進行回應(yīng)。

評級被降至CCC

新力控股遭遇股債雙殺之際，評級機構(gòu)下調(diào)了公司的評級。

9月23日，聯(lián)合評級國際有限公司(下稱“聯(lián)合國際”)將新力控股的國際長期發(fā)行人評級從‘BB-’下調(diào)至‘CCC+’。聯(lián)合國際同時將由新力發(fā)行的高級無抵押美元票據(jù)的發(fā)行債務(wù)評級從‘BB-’下調(diào)至‘CCC+’，將繼續(xù)把公司的評級列入評級負面觀察名單。

聯(lián)合國際表示，該發(fā)行人評級下調(diào)至“CCC+”反映了新力因2021年10月18日到期的票據(jù)帶來緊迫的再融資風(fēng)險，同時反映出新力于流動性和財務(wù)靈活性上限制的增加，以及其缺乏企業(yè)管治和透明度的問題。

聯(lián)合國際稱，盡管截至2021年6月底，新力在合并基礎(chǔ)上的非受限現(xiàn)金余額為141億元，公司對其2021年10月18日到期的票據(jù)進行再融資的能力依然存在很大的不確定性。其現(xiàn)金存于境內(nèi)公司層面，公司目前尚未發(fā)布任何有關(guān)如何在境外提供資金的消息或公告。

此外，公司的股票價格和債券價格已大幅下跌，聯(lián)合國際表示，這大大縮小了新力通過資本市場籌資進行再融資的可能性。該公司的股票自2021年9月20日起已經(jīng)停牌。維持列入評級負面觀察名單反映了新力無法償還或再融資2021年10月18日到期的票據(jù)的風(fēng)險增加，或公司或通過受壓方式例如交換要約進行再融資，可能導(dǎo)致公司的評級進一步下調(diào)。

在此之前，國際評級機構(gòu)標普與惠譽也將新力控股的評級下調(diào)至“CCC”。“CCC”意味著標普與惠譽認為，新力控股償還債務(wù)的能力極度依賴于良好的經(jīng)濟環(huán)境，違約風(fēng)險極高。

9月22日，惠譽將新力控股的長期發(fā)行人違約評級從“B+”下調(diào)至“CCC”，并將其高級無抵押評級及回收率評級從“B+/RR4”下調(diào)至“CCC-/RR5”。惠譽表示，新力控股為其10月18日到期的2.46億美元債券進行再融資的可行性正逐步降低，并反映了該公司再融資計劃的透明度下降，特別是在近期負面新聞及其股票和債券價格暴跌之后。

此外，因無清晰償債方案，9月21日，標普也將新力控股評級下調(diào)至“CCC+”，列入負面觀察名單。標普認為，房地產(chǎn)開發(fā)商新力控股2021年10月18日到期的2.46億美元優(yōu)先債券存在重大償付風(fēng)險。雖然新力控股截至2021年6月30日擁有足夠的非受限現(xiàn)金，但在債券到期所剩時間不多的情況下，該公司仍未拿出明確具體的償還方案。

年內(nèi)百億債務(wù)壓頂

新力控股短期債券面臨較大兌付壓力。新力控股2021年中報顯示，截至2021年6月末，新力控股流動負債有754.28億元，未來一年內(nèi)新力控股將超130億元債務(wù)到期。

除了資本市場債券即將兌付到期外，此前，新力控股位于南昌的項目自去年來卻也多次傳出停工消息。

今年8月，南昌新力城三標段施工方成都建工在項目大門上貼出一則《停工公告》，在公告中，成都建工項目部提到，公司承建南昌新力城三標段主體及配套建設(shè)，項目已完成大部分工作量，已完產(chǎn)值約2.4億元，但開發(fā)商江西運發(fā)僅支付金額1.4億元，目前仍拖欠4千萬元工程款(不包括工程結(jié)算款)未支付。“2021年7月16日后，供應(yīng)商已停止供貨、農(nóng)民工全部罷工。我司被逼無奈之下，被迫停工”。

針對此，南昌市新建區(qū)住房保障中心在人民網(wǎng)留言板回復(fù)表示，經(jīng)核查，本次停工標段為成都建工集團承包的第三標段，因工程款支付糾紛，成都建工集團于8月6日單方面停工。區(qū)住房保障中心已責(zé)成開發(fā)企業(yè)成立專班，及時妥善解決停工問題。目前開發(fā)企業(yè)高層正和施工方緊急協(xié)商，爭取盡快復(fù)工、盡早交付。

據(jù)新力地產(chǎn)官網(wǎng)介紹，新力控股創(chuàng)辦于2010年，歷經(jīng)十余年，已從區(qū)域龍頭企業(yè)晉升全國30強房企。在戰(zhàn)略布局上，新力控股聚焦江西、長三角、大灣區(qū)、中西部核心城市以及中國其他區(qū)域的潛力城市，成功進駐50+城市。2019年11月15日，新力控股成功登陸香港資本市場，成為年輕的香港上市內(nèi)房企。

近日，富力、恒大等房企曝出流動性問題，公司在二級資本市場遭遇“股債雙殺”。對于龍頭房企出現(xiàn)債務(wù)問題對行業(yè)帶來的不良影響，9月23日，華泰證券研報分析稱，近期個別房企存在負面信息，可能影響金融機構(gòu)預(yù)期與行為，加大房企再融資難度;同時，房企銷售回款難度在增大，房企信用風(fēng)險有可能進一步發(fā)酵。對于房企，“融資收緊、回款下滑、債務(wù)風(fēng)險、評級下調(diào)、金融機構(gòu)對地產(chǎn)授信更謹慎”或形成惡性循環(huán)甚至預(yù)期自我實現(xiàn);對于房地產(chǎn)鏈行業(yè)，既面臨需求下滑等經(jīng)營壓力，也出現(xiàn)應(yīng)收款難以回籠、再融資難度加大等流動性困境。

同時，華泰證券認為房地產(chǎn)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的概率較小，但對經(jīng)濟增長負面作用正在體現(xiàn)，美元債、地產(chǎn)供應(yīng)鏈、銀行股首當(dāng)其沖，關(guān)注“剩者為王”型房企，而經(jīng)濟下行+房地產(chǎn)鏈條融資需求急劇萎縮，從基本面和缺資產(chǎn)等角度仍利好債市。(蔡越坤)