在資管新規(guī)的統(tǒng)一框架下，一系列推動資管行業(yè)規(guī)范發(fā)展的新規(guī)陸續(xù)落地。4月14日，《中國銀保監(jiān)會信托公司行政許可事項實施辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)向社會公開征求意見;今年2月，《信托公司股權(quán)管理暫行辦法》出爐，這些制度安排都會對行業(yè)產(chǎn)生影響。信托行業(yè)面臨著怎樣的發(fā)展環(huán)境，信托業(yè)務(wù)發(fā)展方向如何，為此，《金融時報》記者采訪了中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成。

《金融時報》記者：近年來諸多新規(guī)落地，整個信托業(yè)處于“嚴監(jiān)管”的氛圍，你怎么看這一系列新規(guī)?你認為當前信托業(yè)發(fā)展面臨的外部環(huán)境怎樣?

邢成：這些政策都是一脈相承的，是在資管新規(guī)框架下的進一步完善。比如今年初出臺的《關(guān)于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，進一步明確了銀行理財、信托等未來發(fā)展的目標和方向;今年2月出臺的《信托公司股權(quán)管理暫行辦法》，將過去散見于不同法律法規(guī)中的信托公司股權(quán)管理規(guī)章集中統(tǒng)一到一個系統(tǒng)性的管理辦法中;最近出臺的《征求意見稿》規(guī)范明確信托公司的行政許可準入標準以及接下來可能逐步落地或征求意見的非標準化債權(quán)認定規(guī)則、信托公司資本管理辦法等，這一系列監(jiān)管政策都是與以前監(jiān)管政策和指導(dǎo)意見的有效銜接，都將為信托公司發(fā)展提供有效的法律保障和制度保障。

當前信托行業(yè)面臨的發(fā)展環(huán)境總體而言可概括為：規(guī)范統(tǒng)一、對外開放、優(yōu)化流程和強化導(dǎo)向。

《金融時報》記者：這些制度安排是為了行業(yè)發(fā)展更加規(guī)范，監(jiān)管所強調(diào)的導(dǎo)向你認為體現(xiàn)在哪些方面?

邢成：監(jiān)管一直在從長遠角度推動建立資管行業(yè)規(guī)范發(fā)展所必須的制度安排，這些也是適應(yīng)當前資管行業(yè)的工作實踐和行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的實際需要。就信托公司而言，強化監(jiān)管導(dǎo)向，主要是鼓勵信托公司開展本源業(yè)務(wù)，引導(dǎo)信托公司完善公司治理，真正實現(xiàn)信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展?！蛾P(guān)于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》明確，信托公司需要加大力度發(fā)展慈善信托、財富管理業(yè)務(wù)、服務(wù)信托等。與之相匹配的，監(jiān)管也在繼續(xù)深化“放管服”改革，進一步推進簡政放權(quán)，優(yōu)化業(yè)務(wù)許可流程程序，簡化申請材料。

《金融時報》記者：《征求意見稿》有哪些與信托業(yè)務(wù)相關(guān)的內(nèi)容，具有什么樣的指導(dǎo)意義?

邢成：《征求意見稿》中明確了信托公司特許業(yè)務(wù)的準入條件和業(yè)務(wù)品種。這些規(guī)定原先是模糊的，散落在不同文件中。此次進行梳理規(guī)整，列舉了準入經(jīng)營的業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)品種，并且對準入條件和標準進行量化和細化，明確為5類業(yè)務(wù)，包括企業(yè)年金基金管理業(yè)務(wù)資格、特定目的信托受托機構(gòu)資格、受托境外理財業(yè)務(wù)資格、股指期貨交易等衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格、以固有資產(chǎn)從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)資格等。過去，我們把這幾類業(yè)務(wù)叫做創(chuàng)新業(yè)務(wù)資質(zhì)。此次明確規(guī)范和明確標準，使得信托公司相應(yīng)的特許經(jīng)營的創(chuàng)新業(yè)務(wù)目標更加明確，條件更加清晰、標準也進一步公開和量化。

其中，以固有資產(chǎn)從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)有幾個重要意義。一是當前信托公司增資擴股規(guī)模不斷擴大，目前全行業(yè)平均實收資本規(guī)模已達到近40億元的平均水平，超過100億元的約7家。面對如此龐大的固有資金，如何進一步提高效率、提高收益是個迫切問題。原來的一法兩規(guī)對固有資產(chǎn)股權(quán)投資限制得非常嚴格，《征求意見稿》明確，取得許可后，可投資規(guī)定范圍內(nèi)的標的，這樣就緩解了信托公司固有資金龐大的壓力問題。二是為信托公司固有資產(chǎn)明確了陽光操作路徑，不打擦邊球，不灰色運作，使得固有資產(chǎn)運用更加合規(guī)統(tǒng)一。三是對固有資產(chǎn)的使用進行具化指引，如信托公司以固有資產(chǎn)從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)，不得投資于關(guān)聯(lián)方，不得控制、共同控制或重大影響被投資企業(yè)，不得參與被投資企業(yè)的日常經(jīng)營，持有被投資企業(yè)不得超過5年等等。這些實際上是鼓勵信托公司財務(wù)性投資，既指出合規(guī)大路，又進行量化和約束，使得固有業(yè)務(wù)與信托業(yè)務(wù)相互支撐，又避免信托公司再次走向固有業(yè)務(wù)遠超信托主業(yè)的老路。

《金融時報》記者：金融業(yè)一直在落實進一步對外開放政策，此次明確取消外資金融機構(gòu)入股信托公司10億美元總資產(chǎn)要求，對信托公司展業(yè)有哪些影響?

邢成：在機構(gòu)設(shè)置條款中，一方面充分體現(xiàn)國民待遇原則，即對境外金融機構(gòu)參股投資進一步放寬準入條件。一是取消了10億美元資本規(guī)模的門檻;二是對信托公司的持股比例沒有上限，原來是不允許超過20%;三是外資機構(gòu)對信托公司一控兩參也與境內(nèi)出資人要求一致。這些規(guī)定可以使得信托公司更方便或更廣泛地引入具有國際業(yè)務(wù)經(jīng)驗或業(yè)務(wù)領(lǐng)先的股東，對信托公司開展跨境業(yè)務(wù)，滿足高凈值人群的跨境資產(chǎn)配置有巨大的促進作用。

另一方面，雙向?qū)ν忾_放。信托公司在參股或收購境外公司也傳遞出同一信號。這個規(guī)定表明了監(jiān)管為信托公司下一步拓展國際業(yè)務(wù)、跨境業(yè)務(wù)打開了通道，這也使得有些信托機構(gòu)名稱中冠以“國際”二字更加名副其實。預(yù)計今后信托公司的國際業(yè)務(wù)也可以成為重要的業(yè)務(wù)構(gòu)成。