6月7日，埃夫特（688165.SH）低開低走，當日報收9.47元/股，跌幅5.39%。前一日，埃夫特公告了大股東美的集團（000333.SZ）將減持公司股份的消息。

公告顯示，美的集團擬計劃通過集中競價方式、大宗交易方式合計減持股份數(shù)量不超過3130.68萬股，減持股份比例不超過公司總股本的6%。目前，美的集團持有埃夫特的3560萬股，占總股本的6.82%，均系埃夫特首次公開發(fā)行前取得，可以看出，美的集團此次接近“清倉式”減持。

圍繞減持事項，埃夫特證券部工作人員告訴銀柿財經(jīng)，減持是因為美的集團方面投資計劃的安排，“本來他們也持股很長時間了，從上市到現(xiàn)在一直持股，然后現(xiàn)在也解除限售一年多了，如果要減持也是正常的，他們本來對我們公司就屬于財務投資”，該工作人員補充道：“現(xiàn)在還只是發(fā)一個計劃，不清楚到時候會不會減持?！?/p>

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美的集團方面工作人員則向銀柿財經(jīng)指出：“減持是公司自身的投資安排?！痹诒粏柤笆欠窈桶７蛱氐臉I(yè)務表現(xiàn)等情況有關(guān)時，對方回應稱：“和標的公司沒有關(guān)系。”

據(jù)埃夫特招股書披露，2016年1月，埃夫特引入美的集團作為股東，蕪湖遠大創(chuàng)業(yè)投資有限公司將其持有的埃夫特3560萬元出資額轉(zhuǎn)讓給美的集團，轉(zhuǎn)讓價款為1.78億元。埃夫特整體變更設(shè)立為股份有限公司后，美的集團即持有埃夫特3560萬股至今。按埃夫特目前最新股價計算，美的集團這筆投資總價值接近翻倍。

埃夫特主營業(yè)務是工業(yè)機器人整機及其核心零部件、系統(tǒng)集成的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。美的集團通過此前收購的庫卡在機器人與自動化行業(yè)布局，據(jù)美的集團年報披露，2022年庫卡中國接單和發(fā)貨都創(chuàng)歷史紀錄。據(jù)MIR睿工業(yè)預測分析，2022年庫卡中國工業(yè)機器人國內(nèi)出貨量份額達到8%。2022年，KUKA集團銷售收入接近39億歐元，同比增加18.6%；EBIT（息稅前利潤）超過1.1億歐元，同比增加91.6%。

然而，埃夫特自上市至今還一直處于虧損狀態(tài)。2023年一季度，埃夫特實現(xiàn)營收3.9億元，同比增加37.08%；歸母凈利潤虧損0.41億元，虧損幅度同比擴大20.69%。值得注意的是，相對機器人整機業(yè)務，埃夫特的系統(tǒng)集成業(yè)務收入貢獻占比顯著更高，2022年系統(tǒng)集成和機器人整機收入分別占比62.9%和36%。

產(chǎn)經(jīng)觀察家、釘科技創(chuàng)始人丁少將告訴銀柿財經(jīng)，系統(tǒng)集成業(yè)務門檻相對低、競爭比較激烈，毛利水平相對更低，這樣的業(yè)務結(jié)構(gòu)影響了埃夫特整體利潤水平。

埃夫特似乎希望改變上述狀況。公司在近期接受投資者調(diào)研時曾提到，從戰(zhàn)略布局上來看，目前公司更多的資源是配置在可復制、可復用的方向，而機器人是全產(chǎn)業(yè)鏈布局當中的核心，所以機器人業(yè)務投入上會有更多的資源，集成業(yè)務方面會適當控制規(guī)模。

從埃夫特的股價表現(xiàn)看，市場對美的集團的減持反應消極。在減持消息發(fā)布前的6月2日，埃夫特曾披露一份投資者調(diào)研紀要，其中提到多項積極經(jīng)營數(shù)據(jù)，如2023年一季度機器人整機業(yè)務銷量較上年同期已實現(xiàn)100%增長，集成業(yè)務自2022年四季度至今，已收到四個大訂單，總金額超8億元人民幣等。然而這份紀要發(fā)布的第二天埃夫特股價表現(xiàn)平平，當日收漲0.39%。

丁少將告訴銀柿財經(jīng)，就工業(yè)機器人市場而言，無論從生產(chǎn)還是銷售方面看，中國都是全球第一大市場，但歐洲和日本等企業(yè)占據(jù)了國內(nèi)市場的主導地位，尤其在高端市場。國內(nèi)企業(yè)在部分關(guān)鍵技術(shù)上的突破還存在困難，另外考慮到工業(yè)機器人是to B的市場，客戶對供應商的選擇存在慣性，國內(nèi)品牌做供應鏈替代存在障礙，這些都影響了國內(nèi)工業(yè)機器人企業(yè)的盈利水平。

東吳證券分析師認為，2022年疫情導致工業(yè)機器人四大家族（發(fā)那科、ABB、安川、庫卡）缺貨嚴重，給予國產(chǎn)機器人良好窗口期進入鋰電等新興領(lǐng)域并打磨產(chǎn)品。從滲透率和國產(chǎn)化率看，分析師認為受益國內(nèi)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)騰飛及下游應用場景拓展，諸如光伏、鋰電等國內(nèi)客戶崛起，工業(yè)機器人國產(chǎn)化將迎來機遇。