6月7日，埃夫特（688165.SH）低開低走，當(dāng)日?qǐng)?bào)收9.47元/股，跌幅5.39%。前一日，埃夫特公告了大股東美的集團(tuán)（000333.SZ）將減持公司股份的消息。

公告顯示，美的集團(tuán)擬計(jì)劃通過集中競(jìng)價(jià)方式、大宗交易方式合計(jì)減持股份數(shù)量不超過3130.68萬股，減持股份比例不超過公司總股本的6%。目前，美的集團(tuán)持有埃夫特的3560萬股，占總股本的6.82%，均系埃夫特首次公開發(fā)行前取得，可以看出，美的集團(tuán)此次接近“清倉(cāng)式”減持。

圍繞減持事項(xiàng)，埃夫特證券部工作人員告訴銀柿財(cái)經(jīng)，減持是因?yàn)槊赖募瘓F(tuán)方面投資計(jì)劃的安排，“本來他們也持股很長(zhǎng)時(shí)間了，從上市到現(xiàn)在一直持股，然后現(xiàn)在也解除限售一年多了，如果要減持也是正常的，他們本來對(duì)我們公司就屬于財(cái)務(wù)投資”，該工作人員補(bǔ)充道：“現(xiàn)在還只是發(fā)一個(gè)計(jì)劃，不清楚到時(shí)候會(huì)不會(huì)減持。”

【資料圖】

美的集團(tuán)方面工作人員則向銀柿財(cái)經(jīng)指出：“減持是公司自身的投資安排?！痹诒粏柤笆欠窈桶７蛱氐臉I(yè)務(wù)表現(xiàn)等情況有關(guān)時(shí)，對(duì)方回應(yīng)稱：“和標(biāo)的公司沒有關(guān)系。”

據(jù)埃夫特招股書披露，2016年1月，埃夫特引入美的集團(tuán)作為股東，蕪湖遠(yuǎn)大創(chuàng)業(yè)投資有限公司將其持有的埃夫特3560萬元出資額轉(zhuǎn)讓給美的集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為1.78億元。埃夫特整體變更設(shè)立為股份有限公司后，美的集團(tuán)即持有埃夫特3560萬股至今。按埃夫特目前最新股價(jià)計(jì)算，美的集團(tuán)這筆投資總價(jià)值接近翻倍。

埃夫特主營(yíng)業(yè)務(wù)是工業(yè)機(jī)器人整機(jī)及其核心零部件、系統(tǒng)集成的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。美的集團(tuán)通過此前收購(gòu)的庫(kù)卡在機(jī)器人與自動(dòng)化行業(yè)布局，據(jù)美的集團(tuán)年報(bào)披露，2022年庫(kù)卡中國(guó)接單和發(fā)貨都創(chuàng)歷史紀(jì)錄。據(jù)MIR睿工業(yè)預(yù)測(cè)分析，2022年庫(kù)卡中國(guó)工業(yè)機(jī)器人國(guó)內(nèi)出貨量份額達(dá)到8%。2022年，KUKA集團(tuán)銷售收入接近39億歐元，同比增加18.6%；EBIT（息稅前利潤(rùn)）超過1.1億歐元，同比增加91.6%。

然而，埃夫特自上市至今還一直處于虧損狀態(tài)。2023年一季度，埃夫特實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.9億元，同比增加37.08%；歸母凈利潤(rùn)虧損0.41億元，虧損幅度同比擴(kuò)大20.69%。值得注意的是，相對(duì)機(jī)器人整機(jī)業(yè)務(wù)，埃夫特的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)占比顯著更高，2022年系統(tǒng)集成和機(jī)器人整機(jī)收入分別占比62.9%和36%。

產(chǎn)經(jīng)觀察家、釘科技創(chuàng)始人丁少將告訴銀柿財(cái)經(jīng)，系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)門檻相對(duì)低、競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，毛利水平相對(duì)更低，這樣的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)影響了埃夫特整體利潤(rùn)水平。

埃夫特似乎希望改變上述狀況。公司在近期接受投資者調(diào)研時(shí)曾提到，從戰(zhàn)略布局上來看，目前公司更多的資源是配置在可復(fù)制、可復(fù)用的方向，而機(jī)器人是全產(chǎn)業(yè)鏈布局當(dāng)中的核心，所以機(jī)器人業(yè)務(wù)投入上會(huì)有更多的資源，集成業(yè)務(wù)方面會(huì)適當(dāng)控制規(guī)模。

從埃夫特的股價(jià)表現(xiàn)看，市場(chǎng)對(duì)美的集團(tuán)的減持反應(yīng)消極。在減持消息發(fā)布前的6月2日，埃夫特曾披露一份投資者調(diào)研紀(jì)要，其中提到多項(xiàng)積極經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，如2023年一季度機(jī)器人整機(jī)業(yè)務(wù)銷量較上年同期已實(shí)現(xiàn)100%增長(zhǎng)，集成業(yè)務(wù)自2022年四季度至今，已收到四個(gè)大訂單，總金額超8億元人民幣等。然而這份紀(jì)要發(fā)布的第二天埃夫特股價(jià)表現(xiàn)平平，當(dāng)日收漲0.39%。

丁少將告訴銀柿財(cái)經(jīng)，就工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)而言，無論從生產(chǎn)還是銷售方面看，中國(guó)都是全球第一大市場(chǎng)，但歐洲和日本等企業(yè)占據(jù)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，尤其在高端市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)企業(yè)在部分關(guān)鍵技術(shù)上的突破還存在困難，另外考慮到工業(yè)機(jī)器人是to B的市場(chǎng)，客戶對(duì)供應(yīng)商的選擇存在慣性，國(guó)內(nèi)品牌做供應(yīng)鏈替代存在障礙，這些都影響了國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人企業(yè)的盈利水平。

東吳證券分析師認(rèn)為，2022年疫情導(dǎo)致工業(yè)機(jī)器人四大家族（發(fā)那科、ABB、安川、庫(kù)卡）缺貨嚴(yán)重，給予國(guó)產(chǎn)機(jī)器人良好窗口期進(jìn)入鋰電等新興領(lǐng)域并打磨產(chǎn)品。從滲透率和國(guó)產(chǎn)化率看，分析師認(rèn)為受益國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)騰飛及下游應(yīng)用場(chǎng)景拓展，諸如光伏、鋰電等國(guó)內(nèi)客戶崛起，工業(yè)機(jī)器人國(guó)產(chǎn)化將迎來機(jī)遇。