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金融界3月13日消息 周日早些時(shí)候，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布了在硅谷銀行倒閉后遏制傳染擔(dān)憂的措施。監(jiān)管機(jī)構(gòu)還以系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為由關(guān)閉了Signature Bank。

“鑒于銀行體系的壓力，我們不再期望聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)在3月22日的下一次會(huì)議上加息，”高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius在周日的一份報(bào)告中表示。

高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月不會(huì)加息

該公司此前曾預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將加息25個(gè)基點(diǎn)。上個(gè)月，制定利率的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)將聯(lián)邦基金利率上調(diào)了0.25個(gè)百分點(diǎn)，目標(biāo)區(qū)間為4.5％至4.75％，為2007年10月以來的最高水平。

高盛（Goldman Sachs）經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，周日宣布的一攬子救濟(jì)措施沒有采取2008年金融危機(jī)期間采取的類似舉措。財(cái)政部將SVB和Signature指定為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而美聯(lián)儲(chǔ)則創(chuàng)建了一個(gè)新的銀行定期融資計(jì)劃，以支持SVB倒閉后受到市場(chǎng)不穩(wěn)定打擊的機(jī)構(gòu)。

他們寫道：“這兩個(gè)步驟都可能會(huì)增加儲(chǔ)戶的信心，盡管它們沒有像2008年那樣為無保險(xiǎn)賬戶提供FDIC擔(dān)保。

“鑒于今天宣布的行動(dòng)，我們預(yù)計(jì)國會(huì)的近期行動(dòng)不會(huì)提供擔(dān)保，”經(jīng)濟(jì)學(xué)家寫道，并補(bǔ)充說，他們預(yù)計(jì)最新措施將“為面臨存款外流的銀行提供大量流動(dòng)性”。高盛補(bǔ)充說，他們?nèi)灶A(yù)計(jì)5月、6月和7月將加息25個(gè)基點(diǎn)，重申其終期利率預(yù)期為5.25％至5.5％。

事實(shí)上，在SVB事件和2月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)終端利率和加息路徑又有所下修。3月FOMC加息50個(gè)基點(diǎn)的概率從高點(diǎn)的70％左右下降至30％左右，2023年加息預(yù)期終點(diǎn)大幅回調(diào)40個(gè)基點(diǎn)至5.3％。

CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具最新顯示，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25個(gè)基點(diǎn)至4.75％-5.00％區(qū)間的概率為96.0％，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率降為0，按兵不動(dòng)的概率為4％，昨日概率分別為59.8％、40.2％、0％。

美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐或放緩

華泰宏觀指出，聯(lián)儲(chǔ)亟需在當(dāng)前環(huán)境下穩(wěn)定金融資產(chǎn)價(jià)格，為順利、妥善處置SVB資產(chǎn)保駕護(hù)航。往前看需要密切關(guān)注SVB的溢出效應(yīng)，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮面臨實(shí)體經(jīng)濟(jì)（失業(yè)率上升）和金融（金融風(fēng)險(xiǎn)）兩方面制約，后續(xù)需要評(píng)估相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)制約聯(lián)儲(chǔ)的緊縮步伐。

中信證券明明指出，此次美國監(jiān)管以及政府機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)十分及時(shí)且有力，硅谷銀行破產(chǎn)的外溢影響預(yù)計(jì)較為有限，未來美聯(lián)儲(chǔ)緊縮節(jié)奏判斷將重回通脹邏輯，但考慮到美國銀行流動(dòng)性壓力，預(yù)計(jì)未來美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏也將更為謹(jǐn)慎。

不過，華創(chuàng)宏觀張瑜表示相反觀點(diǎn)，在她看來，目前看在SVB事件不觸發(fā)進(jìn)一步流動(dòng)性危機(jī)情況下，考慮到通脹、就業(yè)和經(jīng)濟(jì)的韌性，基本不會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策產(chǎn)生影響。張瑜指出，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)決策的“數(shù)據(jù)依賴性”，上半年可能會(huì)反復(fù)出現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期不斷調(diào)整修正的過程，進(jìn)而也會(huì)帶來資產(chǎn)價(jià)格的大幅波動(dòng)。

招商宏觀研報(bào)也指出，鮑威爾此前鷹派發(fā)言令市場(chǎng)加息預(yù)期升溫后，硅谷銀行破產(chǎn)事件又給市場(chǎng)澆了一盆冷水。后續(xù)關(guān)注的重點(diǎn)是該事件是否會(huì)演變?yōu)楦蟮牧鲃?dòng)性危機(jī)，若如此，3月FOMC美聯(lián)儲(chǔ)或順勢(shì)加息25BP；若流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)并未發(fā)酵，則3月FOMC美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)冬F(xiàn)最鷹信號(hào)，Q2中后期再次提供轉(zhuǎn)鴿信號(hào)。

最新消息顯示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開始行動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)宣布新的緊急銀行定期融資計(jì)劃，提供250億美元新緊急貸款計(jì)劃。硅谷銀行的儲(chǔ)戶周一將可以支取所有資金，新的計(jì)劃將提供長達(dá)一年的緊急貸款，準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)任何可能出現(xiàn)的流動(dòng)性壓力。

美國總統(tǒng)拜登稱，很高興財(cái)政部迅速達(dá)成了解決硅谷銀行問題的方案。將致力于追究制造“這場(chǎng)混亂”的相關(guān)方的責(zé)任。另外，美國總統(tǒng)拜登稱，將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一上午發(fā)表講話，闡述如何維持一個(gè)富有韌性的銀行體系以確保歷史性的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

本文源自：金融界