隨著全面注冊(cè)制的正式實(shí)施，以信息披露為核心的審核理念，對(duì)券商合規(guī)風(fēng)控能力提出更高要求。

券商中國(guó)記者從投行人士處獲悉，近日，深圳證監(jiān)局在內(nèi)部對(duì)券商投行內(nèi)控檢查暴露出的問(wèn)題進(jìn)行總結(jié)，常見的問(wèn)題涉及多達(dá)十二項(xiàng)，比如組織架構(gòu)設(shè)置有問(wèn)題、內(nèi)控人員不符合要求、質(zhì)控有效性不足。

(資料圖片僅供參考)

深圳局還指出，券商對(duì)投行內(nèi)控管理還存在認(rèn)識(shí)誤區(qū)，比如在真實(shí)性核查方面，滿足于填底稿，尋找表面問(wèn)題，但對(duì)于深層次風(fēng)險(xiǎn)缺乏關(guān)注和核查。

監(jiān)管強(qiáng)調(diào)，券商應(yīng)轉(zhuǎn)變執(zhí)業(yè)理念，消除“穿新鞋走老路”的傾向，改變以往的“過(guò)會(huì)”導(dǎo)向，致力于成長(zhǎng)為行業(yè)專家、投資價(jià)值發(fā)現(xiàn)者。

監(jiān)管解剖12項(xiàng)常見內(nèi)控問(wèn)題

作為全面注冊(cè)制的重要參與主體，證券公司如何履行好資本市場(chǎng)“看門人”的責(zé)任，備受各方關(guān)注；合規(guī)風(fēng)控底線思維、內(nèi)控制度建設(shè)被進(jìn)一步要求強(qiáng)化。

近日，深圳證監(jiān)局內(nèi)部總結(jié)投行執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)以及內(nèi)控現(xiàn)場(chǎng)檢查重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。據(jù)了解，投行業(yè)務(wù)內(nèi)控檢查一般主要檢查投行內(nèi)控建立健全的情況、廉潔從業(yè)管理、人員履職等。

知情人士透露，此次監(jiān)管共分享12項(xiàng)內(nèi)控檢查時(shí)常見的問(wèn)題，分別為：組織架構(gòu)設(shè)置問(wèn)題、內(nèi)控人員不符合要求、盡職調(diào)查不充分、立項(xiàng)流程把關(guān)不到位、質(zhì)控有效性不足、內(nèi)核作用未完全發(fā)揮、合規(guī)風(fēng)控管理不嚴(yán)、未勤勉履行持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任、底稿歸集存在疏漏、廉潔風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題、電子底稿系統(tǒng)建設(shè)問(wèn)題，以及人員激勵(lì)機(jī)制激進(jìn)、保代考試作弊等其他問(wèn)題。

具體來(lái)看，在組織架構(gòu)設(shè)置問(wèn)題上，有的券商投行部和資管部都開展ABS業(yè)務(wù)，各自設(shè)有質(zhì)控團(tuán)隊(duì)，相關(guān)券商表示通過(guò)執(zhí)行統(tǒng)一的制度來(lái)保證質(zhì)控標(biāo)準(zhǔn)一致，但監(jiān)管不接受這樣的解釋，主要因?yàn)榭紤]到兩個(gè)部門執(zhí)行質(zhì)控的人員不一樣，經(jīng)驗(yàn)水平也不一樣。

在內(nèi)控人員方面，監(jiān)管表示，有的券商內(nèi)控人員獨(dú)立性不足，有的經(jīng)驗(yàn)不夠，質(zhì)控部人員中應(yīng)屆畢業(yè)生占比過(guò)半，入職時(shí)間為3個(gè)月至1年不等。

在立項(xiàng)階段，監(jiān)管也指出，有券商立項(xiàng)制度沒(méi)有及時(shí)更新，沿用幾年前的版本。有券商立項(xiàng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)高，但存在較多通過(guò)特批來(lái)進(jìn)入立項(xiàng)程序的情形。另外，立項(xiàng)階段有券商對(duì)承接其他證券公司終止的項(xiàng)目沒(méi)有予以充分關(guān)注。

在“內(nèi)核作用是否充分發(fā)揮”問(wèn)題上，監(jiān)管提到，有券商內(nèi)核會(huì)提出很多專業(yè)問(wèn)題，但內(nèi)核委員不看項(xiàng)目組回復(fù)，或者即使回復(fù)針對(duì)性不強(qiáng)，抑或回復(fù)涉及的底稿很粗糙，內(nèi)核委員也照樣通過(guò)。

在質(zhì)控有效性方面，監(jiān)管提到個(gè)別項(xiàng)目?jī)H1名質(zhì)控人員在現(xiàn)場(chǎng)檢查1天；個(gè)別儲(chǔ)價(jià)發(fā)行的項(xiàng)目，其單期發(fā)行項(xiàng)目，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人、現(xiàn)場(chǎng)負(fù)責(zé)人、項(xiàng)目組成員都是由同一個(gè)人全部干完，這顯示出質(zhì)控保障不足。

同時(shí)，有的券商質(zhì)控報(bào)告沒(méi)有針對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)形成詳細(xì)的結(jié)論，沒(méi)有體現(xiàn)質(zhì)控人員的評(píng)判意見，底稿把關(guān)也不嚴(yán)。監(jiān)管認(rèn)為，這反映出部分券商滿足于尋找表面問(wèn)題，缺乏獨(dú)立的履職能力和對(duì)于舞弊風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注和思考。

多個(gè)案例指向內(nèi)控流于形式

會(huì)上，深圳局還對(duì)多個(gè)撤否案例進(jìn)行分享，體現(xiàn)出相關(guān)券商投行的內(nèi)控程序并不到位。

比如一個(gè)“一查即撤”的IPO項(xiàng)目，證監(jiān)局分析該項(xiàng)目存在多個(gè)問(wèn)題，如內(nèi)核會(huì)議審議流程執(zhí)行不規(guī)范。據(jù)悉，該項(xiàng)目在底稿驗(yàn)收通過(guò)之前就申請(qǐng)啟動(dòng)內(nèi)核會(huì)審議程序，且經(jīng)過(guò)相關(guān)負(fù)責(zé)人、投行合規(guī)專員的審批。

監(jiān)管認(rèn)為，上述舉措可以看出做項(xiàng)目的心態(tài)非常著急，所有部門都在配合項(xiàng)目往前推進(jìn)度，這種情況下質(zhì)控的壓力最大，因?yàn)槿径嫉仍诘荣|(zhì)控環(huán)節(jié)的底稿驗(yàn)收通過(guò)。這種做法不一定違反證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，但通過(guò)這些控制點(diǎn)的問(wèn)題可以看出公司的管理風(fēng)格。

該項(xiàng)目還存在保薦工作報(bào)告刪減內(nèi)核會(huì)提出的問(wèn)題、內(nèi)核意見沒(méi)有落實(shí)到位就對(duì)外報(bào)送材料的情形。

在另一個(gè)撤材料的IPO項(xiàng)目中，監(jiān)管發(fā)現(xiàn)，項(xiàng)目組對(duì)內(nèi)核會(huì)意見的回復(fù)，僅通過(guò)內(nèi)核審核組審批，流程就結(jié)束。流程上抄送內(nèi)核委員，還設(shè)置預(yù)留一小時(shí)給內(nèi)核委員看，若委員未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)通過(guò)OA反饋，就被視為無(wú)異議。系統(tǒng)顯示，有7個(gè)內(nèi)核委員沒(méi)有查看流程，盡管如此，流程已被確認(rèn)。

另外，申報(bào)材料審批流程的發(fā)起時(shí)點(diǎn)、合規(guī)專員審核時(shí)點(diǎn)、質(zhì)控專員審核時(shí)點(diǎn)、質(zhì)控組長(zhǎng)審核時(shí)點(diǎn)均早于項(xiàng)目組回復(fù)內(nèi)核會(huì)議的時(shí)間，也就是說(shuō)，項(xiàng)目組回復(fù)內(nèi)核會(huì)意見的流程還沒(méi)確認(rèn)，申報(bào)文件的用印流程已經(jīng)流轉(zhuǎn)起來(lái)。

又如一單被否的并購(gòu)重組項(xiàng)目，監(jiān)管注意到，項(xiàng)目組針對(duì)關(guān)鍵問(wèn)題的回復(fù)高度重合。從立項(xiàng)初審、到立項(xiàng)會(huì)、質(zhì)控、內(nèi)核各個(gè)階段，項(xiàng)目某個(gè)具體的問(wèn)題被反復(fù)提及，多個(gè)環(huán)節(jié)要求項(xiàng)目組進(jìn)行補(bǔ)充，但項(xiàng)目組持續(xù)沿用一個(gè)回復(fù)口徑，仍然能過(guò)關(guān)。

警惕五大認(rèn)識(shí)誤區(qū)

深圳證監(jiān)局指出，目前券商對(duì)于投行內(nèi)控管理存在多項(xiàng)認(rèn)識(shí)誤區(qū)，體現(xiàn)在“真實(shí)性核查”、“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”、“執(zhí)業(yè)行為”、“執(zhí)業(yè)流程”、“風(fēng)險(xiǎn)管理”方面。

具體來(lái)看，在“真實(shí)性核查”方面，投行滿足于填底稿、“剔格子”、尋找表面問(wèn)題，缺乏對(duì)于舞弊風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等深層次風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注、思考、核查。

在“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”方面，投行滿足于對(duì)企業(yè)歷史信息真實(shí)性的核查，缺乏對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的把握、判斷。

在“執(zhí)業(yè)行為”方面，投行滿足于完成外部規(guī)范、內(nèi)控要求的規(guī)定動(dòng)作，缺乏對(duì)執(zhí)業(yè)行為是否達(dá)到勤勉盡責(zé)要求的關(guān)注。

在“執(zhí)業(yè)流程方面”，投行滿足于申報(bào)材料準(zhǔn)備工作，缺乏對(duì)執(zhí)業(yè)流程的管控。

在“風(fēng)險(xiǎn)管理”方面，投行滿足于單個(gè)項(xiàng)目沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，缺乏對(duì)公司投行業(yè)務(wù)整體風(fēng)險(xiǎn)的把控。

談及完善方向，深圳證監(jiān)局認(rèn)為應(yīng)該要搭建立體化的投行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制。首先，做到工作成果復(fù)核，在項(xiàng)目上做到“保真”和“選優(yōu)”。第二，做好執(zhí)業(yè)行為管控，對(duì)于人員要保障勤勉盡責(zé)和獨(dú)立客觀。第三，要注重整體風(fēng)險(xiǎn)管控，要從公司整體角度，將投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)降低至可接受的水平。

深圳證監(jiān)局表示，注冊(cè)制下，行政審核作用將會(huì)弱化，市場(chǎng)將發(fā)揮更大作用，券商投行要改變以往的“過(guò)會(huì)”導(dǎo)向，致力于成長(zhǎng)為行業(yè)專家、投資價(jià)值發(fā)現(xiàn)者。

校對(duì)：蘇煥文