近日，拉卡拉(300773)發(fā)布《關(guān)于向激勵(lì)對(duì)象首次授予限制性股票的公告》，公告稱，激勵(lì)計(jì)劃的首次授予日為2022年6月8日，向符合授予條件的109名激勵(lì)對(duì)象共計(jì)授予4100萬(wàn)股限制性股票，授予價(jià)格為19.50元/股。

根據(jù)公開(kāi)資料顯示，此次激勵(lì)計(jì)劃擬授予的限制性股票數(shù)量為5,000.00萬(wàn)股，約占本激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)公司股本總額的6.25%。其中，首次授予4,100.00萬(wàn)股，預(yù)留授予900.00萬(wàn)股。

激勵(lì)股票來(lái)源受關(guān)注！

據(jù)了解，早在今年4月拉卡拉就公布該股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的相關(guān)草案，公布之初，激勵(lì)計(jì)劃中擬授予5,000.00萬(wàn)的限制性股票的來(lái)源，深受投資者的關(guān)注。在相關(guān)公告中，股票激勵(lì)的來(lái)源有兩個(gè)一是二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)，二是定向增發(fā)公司A股普通股股票。

對(duì)于是否選擇定向增發(fā)？拉卡拉并沒(méi)有明確地表示。在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)、路演活動(dòng)信息中，有多個(gè)的投資者對(duì)拉卡拉股票激勵(lì)的來(lái)源進(jìn)行提問(wèn)。

對(duì)于投資者所提出的“股權(quán)激勵(lì)方案所需的股票是通過(guò)回購(gòu)還是定向增發(fā)”的問(wèn)題。拉卡拉表示：“一部分是公司此前回購(gòu)的2000萬(wàn)股股票，另一部分是未來(lái)公司將增發(fā)或者回購(gòu)的股票?！?/p>

對(duì)于后面股權(quán)激勵(lì)方案的股份是否會(huì)進(jìn)行定增，拉卡拉表示“都有可能，將根據(jù)對(duì)公司有利、對(duì)股東有利、對(duì)員工有利的原則決策”“具體請(qǐng)關(guān)注公司公告”等模棱兩可回答。

為何如此受關(guān)注？

那么為何投資者會(huì)關(guān)注激勵(lì)方案的股份來(lái)源呢？在今年1月至4月中拉卡拉進(jìn)行股份回購(gòu)，累計(jì)回購(gòu)股數(shù)約2,016.50萬(wàn)股，累計(jì)成交金額近6.00億元，拉卡拉表示回購(gòu)股份將用于股權(quán)激勵(lì)。

1.股民認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)與大股東減持存關(guān)聯(lián)

在回購(gòu)?fù)瓿珊蟛痪茫ɡ膬蓚€(gè)大股東聯(lián)想控股與鶴鳴永創(chuàng)發(fā)布了減持計(jì)劃，兩者合計(jì)減持不超過(guò)5,682.81萬(wàn)股。同時(shí)，在利潤(rùn)分配上，拉卡拉也一改之前大手筆分紅的形象，在利潤(rùn)增長(zhǎng)情況下選擇了不進(jìn)行利潤(rùn)分配的方案。更為糟糕的是，在過(guò)去的一年中，拉卡拉股價(jià)也出現(xiàn)回調(diào)，股價(jià)從30.95元，回調(diào)到現(xiàn)在17元附近，整體跌幅40%。

股份回購(gòu)-股東減持-利潤(rùn)增長(zhǎng)不分紅，讓股民對(duì)此次股權(quán)激勵(lì)可能存在回購(gòu)與增發(fā)表示不滿，認(rèn)為激勵(lì)數(shù)量與減持?jǐn)?shù)量接近，質(zhì)疑拉卡拉是否把原本給股民分紅資金用于大股東減持的接盤(pán)資金。

目前，聯(lián)想控股已經(jīng)減持近800萬(wàn)股，占比超過(guò)總股本的1%。原本公司在二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股票，是向投資者和市場(chǎng)傳遞出上市公司的股價(jià)被當(dāng)前市場(chǎng)低估的消息。然而，由于股東減持的存在，讓拉卡拉回購(gòu)變得撲朔迷離。

2.資本操作被股民質(zhì)疑，答復(fù)漏洞百出

對(duì)于股票回購(gòu)與股民的質(zhì)疑，種種跡象表明拉卡拉與投資者之間缺乏信任的橋梁。這一方面存在信息不對(duì)稱等客觀原因，另一方面拉卡拉對(duì)于投資者答復(fù)不專業(yè)等主觀原因。

拉卡拉頻頻的資本操作，常常被股東所質(zhì)疑。從21億元收購(gòu)案（19億元收購(gòu)廣州眾贏、2億元收購(gòu)深圳眾贏，已終止）到藍(lán)色光標(biāo)(300058)、中北聯(lián)股份收購(gòu)，拉卡拉總是深陷風(fēng)波之中。在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)、路演活動(dòng)信息中，有股東提出“藍(lán)色光標(biāo)關(guān)聯(lián)交易，存在利益輸送的情況，把企業(yè)賺來(lái)利潤(rùn)給分配出去了”。

拉卡拉對(duì)此竟反問(wèn)到:“感謝您的關(guān)心，既然是自己賣給自己，有啥利益可輸送呢？發(fā)年報(bào)的時(shí)候，好像公司購(gòu)買藍(lán)色光標(biāo)股權(quán)有數(shù)億元的浮盈，那到底是誰(shuí)向誰(shuí)利益輸送呢？......”

顯然，拉卡拉這種回復(fù)是存在問(wèn)題的，首先是“自己賣給自己，有啥利益可輸送”，上市公司所有權(quán)是屬于廣大股東的，關(guān)聯(lián)交易是有可能存在給某些主體與個(gè)人輸送利益，進(jìn)而損害股東利益情形。這種“自己賣給自己，有啥利益可輸送”言論顯示站不住腳。

其次是，“發(fā)年報(bào)時(shí)候，藍(lán)色光標(biāo)數(shù)億的浮盈”。在拉卡拉財(cái)報(bào)上，藍(lán)色光標(biāo)是以權(quán)益法計(jì)入長(zhǎng)期股權(quán)投資。2021年末，藍(lán)色光標(biāo)權(quán)益法確認(rèn)下的投資收益為-316.75萬(wàn)元，也就說(shuō)在賬面上藍(lán)色光標(biāo)投資收益是虧損的；同時(shí)，發(fā)布年報(bào)日期為4月28日，藍(lán)色光標(biāo)股價(jià)收盤(pán)為5.25元，而藍(lán)色光標(biāo)收購(gòu)的價(jià)格為6.35元/股，這數(shù)億浮盈從何而來(lái)？即使是藍(lán)色光標(biāo)股價(jià)在2021年最高點(diǎn)出現(xiàn)浮盈，由于拉卡拉并未出售股份，這種浮盈在如今早已變成了浮虧。