信用評級是資本市場降低信用風險方面信息不對稱的重要基礎性制度安排，關系到債券市場健康發(fā)展的大局。在當前切實防范化解重大金融風險的要求和背景下，信用評級行業(yè)在信用風險預警等方面的功能應進一步強化。在此背景下，近日人民銀行會同國家發(fā)展改革委、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關于促進債券市場信用評級行業(yè)健康發(fā)展的通知》(以下簡稱《通知》)?！锻ㄖ肥菍π庞迷u級行業(yè)未來健康發(fā)展的重要指導性意見，有利于提升評級質量，促進評級公司行穩(wěn)致遠，更好服務于債券市場健康發(fā)展大局。

近年來，我國評級行業(yè)在統(tǒng)一規(guī)則、完善監(jiān)管、對外開放等方面取得長足進步，但也存在一些問題，制約了我國債券市場的高質量發(fā)展?！锻ㄖ酚诮衲?月28日起公開征求意見，征求意見稿發(fā)布以來，已經對市場主體行為起到一定的引導作用。從今年看，發(fā)債企業(yè)主體評級及展望被上調主體數(shù)量銳減，下調數(shù)量顯著增多，債市信用評級體系更加科學合理、客觀全面。

為促進我國債券市場信用評級行業(yè)規(guī)范發(fā)展，《通知》立足提升信用評級質量，從規(guī)范性、獨立性、質量控制等方面強化信用評級行業(yè)要求，強化評級結果的一致性、準確性和穩(wěn)定性，構建以評級質量為導向的良性競爭環(huán)境，加大監(jiān)管力度，強化市場紀律，壓實評級機構作為獨立第三方的中介責任，引導其將聲譽機制作為生存之本，充分發(fā)揮風險揭示功能。

科學規(guī)范的評級方法體系和高質量的信用評級服務是評級公司的立身之本。在提升評級質量方面，《通知》明確提出，信用評級機構應當長期構建以違約率為核心的評級質量驗證機制，制定實施方案，2022年年底前，建立并使用能夠實現(xiàn)合理區(qū)分度的評級方法體系?！锻ㄖ诽岢雒磕陮υu級方法模型及代表性企業(yè)進行檢驗測試、多種渠道、多種方式加強動態(tài)風險監(jiān)測等，明確要求信用評級機構應主要基于受評主體自身的信用狀況開展評級行動，要求2022年年底前建立并使用能夠實現(xiàn)合理區(qū)分度的評級方法體系。

完善的公司治理和獨立性是評級公司提高信用評級質量、樹立公信力、提高聲譽的重要保障?！锻ㄖ芬笤u級機構完善公司治理結構，強化內部控制和監(jiān)督機制，同時還明確提出了“鼓勵引入獨立董事”“評級作業(yè)人員的考核、晉升以及薪酬不得與其參與評級項目的發(fā)行、收費等因素關聯(lián)”等細節(jié)性的要求和建議。

降低監(jiān)管對外部評級的依賴，將評級需求的主導權交還市場，是近年來評級行業(yè)監(jiān)管政策的重要方向?！锻ㄖ诽岢?，降低監(jiān)管對外部評級的要求，擇機適時調整監(jiān)管政策關于各類資金可投資債券的級別門檻，弱化債券質押式回購對外部評級的依賴，將評級需求的主導權交還市場。在此引導下，信用評級將從監(jiān)管需求逐漸轉向以投資人需求為導向的新業(yè)態(tài)。

此外，《通知》還在加強信息披露、強化市場約束機制，優(yōu)化評級生態(tài)、營造公平公正的市場環(huán)境，嚴格對信用評級機構監(jiān)督管理、加大處罰力度等方面提出具體舉措和要求。

值得注意的是，與之前的征求意見稿相比，《通知》增加了過渡期的相關規(guī)定，自2022年8月6日起施行。新規(guī)之下，相關配套措施的出臺和市場主體的適應仍需一些時間，《通知》明確設置了過渡期，給予了評級機構修煉內功的時間，充分考慮了債券市場平穩(wěn)運行的要求，盡量避免市場應激反應帶來的大幅波動性。

總體來看，《通知》的發(fā)布，有利于提升信用評級質量和區(qū)分度，進一步發(fā)揮信用評級在風險揭示和風險定價等方面的作用，營造公平、公正的市場環(huán)境，推動信用評級公司切實發(fā)揮債券市場“看門人”作用?？梢灶A見，新規(guī)實施后，債券市場信用評級行業(yè)競爭格局將重塑，信用評級公司的競爭重心將從級別競爭轉向評級質量競爭和投資人服務競爭，那些評級質量高、能夠較好滿足投資者需求的評級公司將會脫穎而出。短期來看，評級公司可能在收入、評級技術改進等方面面臨一定壓力。但有壓力才有動力。評級公司應全方位提升評級技術實力和質量，在“市場驅動”的行業(yè)新生態(tài)下，探索更多元化的評級服務，提升信用風險預警的前瞻性、全局性和主動性，以有價值的服務獲得投資人認可，以高質量的信用評級服務助力債券市場持續(xù)健康發(fā)展。(李國輝)