一邊是A股銀行板塊破凈率高達(dá)八成，平均市凈率僅0.65倍，為2010年以來歷史新低;一邊是銀行上市公司股東和高管增持不斷，力挽資本市場信心，種種跡象表明，機(jī)構(gòu)也加大了對銀行上市公司的調(diào)研。進(jìn)入四季度，銀行股能否打個“翻身仗”?

板塊破凈率高達(dá)八成

今年以來，銀行股價表現(xiàn)不振，估值始終在低位徘徊。特別是9月中旬以來，整個板塊股價回落明顯。據(jù)同花順iFinD，截至昨日收盤，A股41家銀行上市公司僅有八家沒有破凈，破凈率高達(dá)8成。其中，民生銀行市凈率低至0.36倍，華夏銀行為0.38倍，0.5倍以下的還有交通銀行、北京銀行、浦農(nóng)商行、中信銀行、浦發(fā)銀行。

華泰證券研究員沈娟指出，當(dāng)前銀行股平均市凈率僅0.65倍，為2010年以來歷史新低，板塊中的新股同樣表現(xiàn)不佳。昨日，東莞農(nóng)商銀行在港上市，開盤就破發(fā)，早盤股價直線下挫5.3%，截至收盤才稍有挽尊，報漲4.17%，收8.25港元。事實(shí)上，東莞農(nóng)商銀行的IPO熱度就比較遜色。作為中國第五大的農(nóng)村商業(yè)銀行，該行香港公開發(fā)售部分認(rèn)購不足，僅獲22%認(rèn)購，一手中簽率100%，國際發(fā)售也只獲得少量超額認(rèn)購，發(fā)行價最終定在招股區(qū)間下限。

自8月19日登陸A股以來，滬農(nóng)商行也出現(xiàn)了首日開板、次日跌停、第三日破發(fā)的情況。讓市場意外的是，8月24日上海農(nóng)商行再跌4.15%，收于每股8.54元，而該行最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)為8.9元/股。也就是說，上市第四個交易日，滬農(nóng)商行已經(jīng)跌破了每股凈資產(chǎn)價格，被指刷新銀行股上市破凈最快速度。

股東、高管增持紛至沓來

在上市尚未滿月已連續(xù)20天破凈后，滬農(nóng)商行不得不觸發(fā)穩(wěn)定股價措施。就在9月28日晚間，該行公告稱，持股5%以上股東上海國際集團(tuán)有限公司、上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司等5家公司，擬合計增持金額不低于7277.72萬元。

而據(jù)不完全統(tǒng)計，進(jìn)入9月以來，包括上海銀行、西安銀行、蘇農(nóng)銀行、平安銀行、江蘇銀行等公告披露高管或股東增持公司股票。原因歸結(jié)起來主要有二：一是股價持續(xù)下跌，觸發(fā)上市時承諾的股價穩(wěn)定措施; 二是看好自家銀行發(fā)展，主動增持，一般屬于戰(zhàn)略投資。

最新一例是9月27日晚間，浙商銀行發(fā)布公告，該行副行長兼董秘劉龍?jiān)龀止続股股票28.33萬股，價格為3.53元/股，增持金額100萬元人民幣。這是浙商銀行近期第二位自愿增持自家股票的高管，該行行長張榮森年內(nèi)已增持兩次。

江蘇銀行也曾在9月24日公告稱，基于看好該行長期投資價值，股東寧滬高速增持公司4789.48萬股股份。此番增持后，寧滬高速及其一致行動人合計持有江蘇銀行5%股權(quán)。

江蘇銀行頻繁被機(jī)構(gòu)“關(guān)注”

估值進(jìn)入歷史底部，股東高管頻繁增持，記者發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)對銀行股的態(tài)度正發(fā)生微妙變化。

9月銀行股迎來密集調(diào)研，數(shù)據(jù)顯示，共有近百家(次)機(jī)構(gòu)密接調(diào)研了10家上市銀行，是年內(nèi)機(jī)構(gòu)調(diào)研上市銀行最為頻繁的月份。被調(diào)研的江蘇上市銀行就有6家，分別是常熟銀行、蘇農(nóng)銀行、無錫銀行、江陰銀行、紫金銀行和蘇州銀行。其中常熟銀行共接待了6次機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研，共涉及29家投資機(jī)構(gòu)，僅9月8日就迎來三次調(diào)研，9月15日和16日連續(xù)兩天接待機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中不乏高盛資管等知名外資機(jī)構(gòu)。

調(diào)研紀(jì)要顯示，機(jī)構(gòu)投資者關(guān)心的話題較為廣泛，涉及資產(chǎn)質(zhì)量、息差走勢、貸款投向、零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等問題。其中，息差問題成為機(jī)構(gòu)調(diào)研中的重點(diǎn)問題。對此，常熟銀行在9月10日的調(diào)研中回應(yīng)稱，未來該行將進(jìn)一步下沉服務(wù)重心，深耕農(nóng)村市場，提高信保類貸款占比，同時穩(wěn)定存款成本，預(yù)計下半年及明年息差有望進(jìn)一步回升。

在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，機(jī)構(gòu)調(diào)研反映市場對銀行板塊的關(guān)注度明顯升溫，也反映出看好銀行板塊的機(jī)構(gòu)在增加，銀行板塊或蘊(yùn)含著潛在投資機(jī)會。上市農(nóng)商行兼具低估值、高股息和成長性等特點(diǎn)，同時，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，銀行經(jīng)營和資產(chǎn)質(zhì)量前景改善。

對此，沈娟也建議，應(yīng)重視今年4季度銀行板塊投資機(jī)會。預(yù)計上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量仍有望保持穩(wěn)健，全年凈利潤同比增速有望保持較高水平。(江芬芬)