)銀保監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，通道業(yè)務較峰值壓降近六成，信托業(yè)受托管理信托資產(chǎn)余額連續(xù)11個季度下降，都反映出信托業(yè)此番行業(yè)“寒潮”嚴峻性。同樣，10月集合信托市場延續(xù)下跌趨勢同時，工商企業(yè)類產(chǎn)品“一枝獨秀”表現(xiàn)，還不足矣使市場走出“寒潮”。

嚴監(jiān)管持續(xù)，產(chǎn)品發(fā)行、成立規(guī)模持續(xù)縮減

用益信托最新數(shù)據(jù)顯示，10月，市場共計發(fā)行集合信托產(chǎn)品1712款，同比增加2.65%，發(fā)行規(guī)模1808.85億元，同比減少3.77%，發(fā)行數(shù)量與發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)情況。集合信托產(chǎn)品成立方面，10月，市場共計成立集合信托產(chǎn)品1361款，同比減少16.75%，成立規(guī)模1324.62億元，同比減少5.09%，延續(xù)之前下降趨勢。

對于上述集合信托市場發(fā)行、成立表現(xiàn)，用益信托研究員喻智在研報中表示，10月份集合信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模僅略降，成立規(guī)模繼續(xù)下滑。監(jiān)管趨嚴和行業(yè)轉型成為影響集合信托市場發(fā)展主要因素。從監(jiān)管方面來看，融資類產(chǎn)品收緊，尤其是以房地產(chǎn)業(yè)務持續(xù)收緊為代表，此類產(chǎn)品發(fā)行和成立均出現(xiàn)顯著萎縮;從行業(yè)轉型來看，標品投資成為集合信托市場轉型重點。

銀保監(jiān)會信托部日前向各地銀保監(jiān)局下發(fā)《關于開展新一輪房地產(chǎn)信托業(yè)務專項排查的通知》，要求繼續(xù)嚴控房地產(chǎn)信托規(guī)模，按照“實質重于形式”原則強化房地產(chǎn)信托穿透監(jiān)管，嚴禁通過各類形式變相突破監(jiān)管要求，嚴禁為資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場提供通道，切實加強房地產(chǎn)信托風險防控工作同時，也進一步信托行業(yè)凈值化轉型加速。

中國信登、信托業(yè)協(xié)會、中債估值中心等聯(lián)合制定《信托公司信托產(chǎn)品估值指引》發(fā)布以來，信托凈值化轉型實現(xiàn)突破，并伴隨信托產(chǎn)品估值逐步得到規(guī)范，行業(yè)加快向凈值化轉型步伐，也進一步增加集合資金信托產(chǎn)品平均收益率下行壓力。

產(chǎn)品平均期限、收益率均成下降走勢

據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計，10月集合信托產(chǎn)品的平均收益率為6.56%，環(huán)比下滑0.11個百分點。其中，一年期產(chǎn)品平均預期年化收益率為6.07%，環(huán)比減少0.32個百分點;二年期產(chǎn)品平均預期年化收益率為7.34%，環(huán)比增加0.09個百分點;二年以上期限產(chǎn)品平均預期年化收益率為6.26%，環(huán)比增加0.17個百分點。

對于集合信托產(chǎn)品收益率下降喻智表示，從收益走勢來看，短期內(nèi)集合信托產(chǎn)品預期收益率沒有反彈跡象。

另一邊，產(chǎn)品期限表現(xiàn)同樣不容樂觀。據(jù)不完全統(tǒng)計，10月集合信托產(chǎn)品的平均期限為2.74年，與上月同時點相比減少0.04年。其中，1年期以內(nèi)及2.5年期以上產(chǎn)品數(shù)量占比分別占據(jù)前兩位;1年期(含)以內(nèi)產(chǎn)品占比39.11%，環(huán)比減少2.71個百分點;2.5年期以上產(chǎn)品占比27.83%，環(huán)比增加1.34個百分點。

細化到各投向領域產(chǎn)品，除金融投向外其他各投向領域產(chǎn)品平均出現(xiàn)預期收益反彈跡象。房地產(chǎn)類產(chǎn)品平均預期收益率為7.31%，環(huán)比增加0.02個百分點;工商企業(yè)類產(chǎn)品平均預期收益為7.58%，環(huán)比增加0.13個百分點;基礎產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品平均預期收益為7.06%，環(huán)比僅減少0.01個百分點。同期，金融類產(chǎn)品平均預期收益環(huán)比減少0.08個百分點，為5.87%。

工商企業(yè)類產(chǎn)品一枝獨秀，其他各領域均出現(xiàn)不同下降

10月，各投向各投向領域產(chǎn)品收益表現(xiàn)不佳，除投向工商企業(yè)領域集合信托產(chǎn)品資金大幅增加外，其他各領域集合產(chǎn)品募集規(guī)模均出現(xiàn)不同程度下滑。

據(jù)公開數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，10月，工商企業(yè)信托募集資金244.91億元，環(huán)比增加72.59%，規(guī)模占比18.49%，環(huán)比增加8.32個百分點，成為各細分領域唯一亮點。對此喻智解釋道，工商企業(yè)類信托業(yè)務受到宏觀經(jīng)濟影響較大，10月募集規(guī)模暴增雖有一定偶然性因素，但自下半年以來工商企業(yè)類產(chǎn)品比重開始有顯著上升。

與工商企業(yè)類產(chǎn)品形成鮮明對比，由于“三道紅線”等監(jiān)管政策出臺，房地產(chǎn)領域展業(yè)受到限制較多，造成該領域募資規(guī)模大幅下滑。房地產(chǎn)類信托募集資金277.50億元，環(huán)比減少18.31%，規(guī)模占比20.95%，環(huán)比減少3.39個百分點。

喻智表示，房地產(chǎn)信托被嚴監(jiān)管預示著傳統(tǒng)信托業(yè)務的增長空間將越來越受到制約，傳統(tǒng)粗放的高增長模式越來越難以持續(xù)。非標轉標業(yè)務和股權投資類業(yè)務成為房地產(chǎn)信托未來主要展業(yè)方式，對信托公司來說，后續(xù)可以持續(xù)提升股權投資比重，待政策成熟可以加快布局房地產(chǎn)信托投資基金(REITs)業(yè)務。

另外，基礎產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品、金融類產(chǎn)品募資額也出現(xiàn)不同程度下降。10月基礎產(chǎn)業(yè)信托募集資金200.47億元，同比下滑1.39%。金融類信托募集資金557.58億元，環(huán)比減少12.95%，規(guī)模占比42.09%，仍居各細分領域首位，但環(huán)比減少3.80個百分點。

另外，在金融類信托規(guī)模比重持續(xù)拔得頭籌同時，反映到產(chǎn)品逾期/違約情況，該領域也占比最高。10月共發(fā)生信托產(chǎn)品違約事件27起，涉及金額97.65億元。其中，投向金融領域產(chǎn)品數(shù)量最多為15起，占比達55.56%。未來，信托業(yè)能否在短時間內(nèi)走上轉型快車道，進您集合資金信托市場能否走出“寒潮”，中國網(wǎng)財經(jīng)將持續(xù)關注。(鹿凱)