)銀保監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，通道業(yè)務(wù)較峰值壓降近六成，信托業(yè)受托管理信托資產(chǎn)余額連續(xù)11個(gè)季度下降，都反映出信托業(yè)此番行業(yè)“寒潮”嚴(yán)峻性。同樣，10月集合信托市場(chǎng)延續(xù)下跌趨勢(shì)同時(shí)，工商企業(yè)類(lèi)產(chǎn)品“一枝獨(dú)秀”表現(xiàn)，還不足矣使市場(chǎng)走出“寒潮”。

嚴(yán)監(jiān)管持續(xù)，產(chǎn)品發(fā)行、成立規(guī)模持續(xù)縮減

用益信托最新數(shù)據(jù)顯示，10月，市場(chǎng)共計(jì)發(fā)行集合信托產(chǎn)品1712款，同比增加2.65%，發(fā)行規(guī)模1808.85億元，同比減少3.77%，發(fā)行數(shù)量與發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)情況。集合信托產(chǎn)品成立方面，10月，市場(chǎng)共計(jì)成立集合信托產(chǎn)品1361款，同比減少16.75%，成立規(guī)模1324.62億元，同比減少5.09%，延續(xù)之前下降趨勢(shì)。

對(duì)于上述集合信托市場(chǎng)發(fā)行、成立表現(xiàn)，用益信托研究員喻智在研報(bào)中表示，10月份集合信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模僅略降，成立規(guī)模繼續(xù)下滑。監(jiān)管趨嚴(yán)和行業(yè)轉(zhuǎn)型成為影響集合信托市場(chǎng)發(fā)展主要因素。從監(jiān)管方面來(lái)看，融資類(lèi)產(chǎn)品收緊，尤其是以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)收緊為代表，此類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行和成立均出現(xiàn)顯著萎縮;從行業(yè)轉(zhuǎn)型來(lái)看，標(biāo)品投資成為集合信托市場(chǎng)轉(zhuǎn)型重點(diǎn)。

銀保監(jiān)會(huì)信托部日前向各地銀保監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于開(kāi)展新一輪房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)排查的通知》，要求繼續(xù)嚴(yán)控房地產(chǎn)信托規(guī)模，按照“實(shí)質(zhì)重于形式”原則強(qiáng)化房地產(chǎn)信托穿透監(jiān)管，嚴(yán)禁通過(guò)各類(lèi)形式變相突破監(jiān)管要求，嚴(yán)禁為資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場(chǎng)提供通道，切實(shí)加強(qiáng)房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)防控工作同時(shí)，也進(jìn)一步信托行業(yè)凈值化轉(zhuǎn)型加速。

中國(guó)信登、信托業(yè)協(xié)會(huì)、中債估值中心等聯(lián)合制定《信托公司信托產(chǎn)品估值指引》發(fā)布以來(lái)，信托凈值化轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)突破，并伴隨信托產(chǎn)品估值逐步得到規(guī)范，行業(yè)加快向凈值化轉(zhuǎn)型步伐，也進(jìn)一步增加集合資金信托產(chǎn)品平均收益率下行壓力。

產(chǎn)品平均期限、收益率均成下降走勢(shì)

據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月集合信托產(chǎn)品的平均收益率為6.56%，環(huán)比下滑0.11個(gè)百分點(diǎn)。其中，一年期產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率為6.07%，環(huán)比減少0.32個(gè)百分點(diǎn);二年期產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率為7.34%，環(huán)比增加0.09個(gè)百分點(diǎn);二年以上期限產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率為6.26%，環(huán)比增加0.17個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于集合信托產(chǎn)品收益率下降喻智表示，從收益走勢(shì)來(lái)看，短期內(nèi)集合信托產(chǎn)品預(yù)期收益率沒(méi)有反彈跡象。

另一邊，產(chǎn)品期限表現(xiàn)同樣不容樂(lè)觀。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，10月集合信托產(chǎn)品的平均期限為2.74年，與上月同時(shí)點(diǎn)相比減少0.04年。其中，1年期以內(nèi)及2.5年期以上產(chǎn)品數(shù)量占比分別占據(jù)前兩位;1年期(含)以內(nèi)產(chǎn)品占比39.11%，環(huán)比減少2.71個(gè)百分點(diǎn);2.5年期以上產(chǎn)品占比27.83%，環(huán)比增加1.34個(gè)百分點(diǎn)。

細(xì)化到各投向領(lǐng)域產(chǎn)品，除金融投向外其他各投向領(lǐng)域產(chǎn)品平均出現(xiàn)預(yù)期收益反彈跡象。房地產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為7.31%，環(huán)比增加0.02個(gè)百分點(diǎn);工商企業(yè)類(lèi)產(chǎn)品平均預(yù)期收益為7.58%，環(huán)比增加0.13個(gè)百分點(diǎn);基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)產(chǎn)品平均預(yù)期收益為7.06%，環(huán)比僅減少0.01個(gè)百分點(diǎn)。同期，金融類(lèi)產(chǎn)品平均預(yù)期收益環(huán)比減少0.08個(gè)百分點(diǎn)，為5.87%。

工商企業(yè)類(lèi)產(chǎn)品一枝獨(dú)秀，其他各領(lǐng)域均出現(xiàn)不同下降

10月，各投向各投向領(lǐng)域產(chǎn)品收益表現(xiàn)不佳，除投向工商企業(yè)領(lǐng)域集合信托產(chǎn)品資金大幅增加外，其他各領(lǐng)域集合產(chǎn)品募集規(guī)模均出現(xiàn)不同程度下滑。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，10月，工商企業(yè)信托募集資金244.91億元，環(huán)比增加72.59%，規(guī)模占比18.49%，環(huán)比增加8.32個(gè)百分點(diǎn)，成為各細(xì)分領(lǐng)域唯一亮點(diǎn)。對(duì)此喻智解釋道，工商企業(yè)類(lèi)信托業(yè)務(wù)受到宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大，10月募集規(guī)模暴增雖有一定偶然性因素，但自下半年以來(lái)工商企業(yè)類(lèi)產(chǎn)品比重開(kāi)始有顯著上升。

與工商企業(yè)類(lèi)產(chǎn)品形成鮮明對(duì)比，由于“三道紅線”等監(jiān)管政策出臺(tái)，房地產(chǎn)領(lǐng)域展業(yè)受到限制較多，造成該領(lǐng)域募資規(guī)模大幅下滑。房地產(chǎn)類(lèi)信托募集資金277.50億元，環(huán)比減少18.31%，規(guī)模占比20.95%，環(huán)比減少3.39個(gè)百分點(diǎn)。

喻智表示，房地產(chǎn)信托被嚴(yán)監(jiān)管預(yù)示著傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)空間將越來(lái)越受到制約，傳統(tǒng)粗放的高增長(zhǎng)模式越來(lái)越難以持續(xù)。非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)業(yè)務(wù)和股權(quán)投資類(lèi)業(yè)務(wù)成為房地產(chǎn)信托未來(lái)主要展業(yè)方式，對(duì)信托公司來(lái)說(shuō)，后續(xù)可以持續(xù)提升股權(quán)投資比重，待政策成熟可以加快布局房地產(chǎn)信托投資基金(REITs)業(yè)務(wù)。

另外，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)產(chǎn)品、金融類(lèi)產(chǎn)品募資額也出現(xiàn)不同程度下降。10月基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托募集資金200.47億元，同比下滑1.39%。金融類(lèi)信托募集資金557.58億元，環(huán)比減少12.95%，規(guī)模占比42.09%，仍居各細(xì)分領(lǐng)域首位，但環(huán)比減少3.80個(gè)百分點(diǎn)。

另外，在金融類(lèi)信托規(guī)模比重持續(xù)拔得頭籌同時(shí)，反映到產(chǎn)品逾期/違約情況，該領(lǐng)域也占比最高。10月共發(fā)生信托產(chǎn)品違約事件27起，涉及金額97.65億元。其中，投向金融領(lǐng)域產(chǎn)品數(shù)量最多為15起，占比達(dá)55.56%。未來(lái)，信托業(yè)能否在短時(shí)間內(nèi)走上轉(zhuǎn)型快車(chē)道，進(jìn)您集合資金信托市場(chǎng)能否走出“寒潮”，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。(鹿凱)