繼對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)實(shí)施打壓之后，美國(guó)政府正將打壓目標(biāo)瞄準(zhǔn)航空發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域。據(jù)報(bào)道，特朗普政府考慮阻止通用電氣公司向中國(guó)出口LEAP-1C航空發(fā)動(dòng)機(jī)。資料顯示，這款發(fā)動(dòng)機(jī)按照計(jì)劃將裝配到中國(guó)自主研發(fā)的大型客機(jī)C919上。

在這種“突襲”施壓下，A股軍工板塊表現(xiàn)異常頑強(qiáng)。2月17日開盤后，以航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈為代表的大飛機(jī)板塊迅速拉升。其中，航發(fā)動(dòng)力、航發(fā)控制等公司迅速封板，船舶制造等軍工細(xì)分領(lǐng)域也受到資金追捧。

C919交付恐將延后

最近的消息顯示，去年12月27日，隨著106架機(jī)順利完成首次飛行任務(wù)，C919的6架試飛飛機(jī)已全部投入試飛工作，項(xiàng)目正式進(jìn)入“6機(jī)4地”大強(qiáng)度試飛階段。中國(guó)商飛表示，C919的各項(xiàng)驗(yàn)證試驗(yàn)全面鋪開，各項(xiàng)生產(chǎn)工作也同步開展。

值得一提的是，C919雖然是由中國(guó)自主研發(fā)，但從供應(yīng)鏈來看，卻是全球協(xié)作的結(jié)果。證券時(shí)報(bào)·e公司記者了解到，在機(jī)身、發(fā)動(dòng)機(jī)等重要系統(tǒng)環(huán)節(jié)，國(guó)外合作單位起著舉足輕重的作用。除了發(fā)動(dòng)機(jī)由CFM公司提供以外，C919的航電、飛控系統(tǒng)也有眾多美國(guó)供應(yīng)商的身影。

航空發(fā)動(dòng)機(jī)素有“現(xiàn)代工業(yè)皇冠上的明珠”之稱。對(duì)于美國(guó)的斷供，一位受訪上市公司人士向證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，這是預(yù)料之中的。至于對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的影響，另一位受訪人士認(rèn)為，目前主要還是心理影響，“如果C919停滯，前期投入的研制費(fèi)和成本就會(huì)化為烏有，對(duì)中美而言是兩敗俱傷。”

在該人士看來，美國(guó)斷供的計(jì)劃可能不會(huì)真正落地，他也強(qiáng)調(diào)，國(guó)內(nèi)正在同步研制C919的備用發(fā)動(dòng)機(jī)型號(hào)。據(jù)悉，由中國(guó)航發(fā)集團(tuán)研制的CJ-1000AX正是為C919量身定制的國(guó)產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)，目前已完成首臺(tái)整機(jī)裝配及整機(jī)“點(diǎn)火”等試驗(yàn)流程。

按照計(jì)劃，CJ-1000AX計(jì)劃在2022~2025年取得適航認(rèn)證。但值得注意的是，C919按計(jì)劃將在2021年取得適航認(rèn)證并交付首批客戶，且已經(jīng)獲得了國(guó)內(nèi)外客戶上千架的訂單;按照上述時(shí)間節(jié)點(diǎn)，C919恐怕很難在交付初期用上國(guó)產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)。

那么，除了LEAP-1C以外，C919是否還有其他可選的發(fā)動(dòng)機(jī)型號(hào)顯得至關(guān)重要。目前，全球三大民用航空發(fā)動(dòng)機(jī)的供應(yīng)商分別是美國(guó)的通用、普惠，以及英國(guó)的羅羅公司。“如果(禁令)延伸到羅羅公司，(C919的交付日期)肯定會(huì)延后。”一位上市公司人士向記者說道。

東興證券軍工行業(yè)首席研究員陸洲向證券時(shí)報(bào)·e公司記者表達(dá)了相似的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，由于CJ-1000AX預(yù)計(jì)于2025年投入運(yùn)營(yíng)，LEAP-1C是目前C919發(fā)動(dòng)機(jī)的唯一動(dòng)力引擎，一旦CFM公司禁止向中國(guó)交付C919發(fā)動(dòng)機(jī)，C919首次交付客戶的日期或?qū)⒀舆t。

當(dāng)然，航空發(fā)動(dòng)機(jī)“斷供”的進(jìn)展還有待觀察。航空問題專家王亞男向證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，通用電氣以及美國(guó)的一些政要對(duì)于禁售持反對(duì)意見，是否禁止向出口也還沒有做出最終決定。據(jù)悉，美國(guó)將在20日舉行跨部門會(huì)議，商討是否拒絕對(duì)“CFM國(guó)際”發(fā)放針對(duì)中國(guó)的出口許可。

“CFM公司的發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品本來是美國(guó)和法國(guó)聯(lián)合研發(fā)的國(guó)際合作產(chǎn)物，目前已經(jīng)應(yīng)用在世界各地。如果美國(guó)不再參與中國(guó)大飛機(jī)領(lǐng)域的項(xiàng)目，意味著封鎖只會(huì)讓美國(guó)技術(shù)企業(yè)遠(yuǎn)離中國(guó)市場(chǎng)，美國(guó)企業(yè)的損失會(huì)很大。”王亞南說道。

自主可控迫在眉睫

C919采取全球協(xié)作的模式生產(chǎn)，除了部分海外供應(yīng)商，國(guó)內(nèi)供應(yīng)商里不乏A股上市公司。美國(guó)潛在的斷供計(jì)劃不僅會(huì)對(duì)C919的交付進(jìn)程產(chǎn)生影響，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠駮?huì)受到?jīng)_擊也備受關(guān)注。不過，軍工板塊在2月17日開盤后迅速拉升，以航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈為代表的大飛機(jī)板塊領(lǐng)漲，船舶制造等軍工細(xì)分領(lǐng)域也紛紛跟漲。

多家上市公司人士均向證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，此次軍工板塊的上漲是受到美國(guó)斷供航發(fā)事件的影響。一家上市公司人士表示，美國(guó)對(duì)中國(guó)遏制的產(chǎn)業(yè)很多，想要突破封鎖必須自己一步一步走，就發(fā)動(dòng)機(jī)而言，軍用、民用航發(fā)都在研制。

記者注意到，自2015年以后，軍工板塊已經(jīng)持續(xù)下跌數(shù)年，并沒有走出新一輪的行情。背后的原因很多，軍工板塊估值偏高、軍工上市公司造血能力不強(qiáng)都是重要因素，航發(fā)斷供事件是否會(huì)成為軍工板塊新一輪行情的引擎?zhèn)涫荜P(guān)注。

在接受記者采訪時(shí)，多名分析師均強(qiáng)調(diào)了軍工板塊估值處在歷史低位的因素，同時(shí)，自主可控也有可能成為板塊上漲的催化劑。

國(guó)盛證券軍工行業(yè)首席分析師余平向證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，對(duì)標(biāo)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，航空發(fā)動(dòng)機(jī)的自主可控已刻不容緩。這是因?yàn)椋瑥漠a(chǎn)業(yè)地位來看，航空發(fā)動(dòng)機(jī)同樣是國(guó)家安全和大國(guó)地位的重要戰(zhàn)略保障;市場(chǎng)規(guī)模方面，未來十年，全球民用航空發(fā)動(dòng)機(jī)將達(dá)到5000億美元;產(chǎn)業(yè)資金投入方面，2017年啟動(dòng)的國(guó)家級(jí)兩機(jī)專項(xiàng)計(jì)劃預(yù)計(jì)投入達(dá)到3000億元以上。

“在美國(guó)對(duì)我國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)可能禁運(yùn)的背景下，未來的兩機(jī)可類比前幾年的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，迎來重大戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇，核心技術(shù)自主可控刻不容緩。”余平表示。

陸洲則談到，國(guó)產(chǎn)替代、自主可控在軍工領(lǐng)域主要體現(xiàn)在兩個(gè)維度，即軍工信息化及大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)。“美國(guó)企業(yè)在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)為代表的空天信息產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開始力爭(zhēng)搶占先機(jī)，本次航發(fā)禁運(yùn)再次說明不能一廂情愿地相信‘造不如買、買不如租’，大飛機(jī)研制必將備受重視。”

王亞男表示，在飛機(jī)工業(yè)領(lǐng)域中，中國(guó)民用航空動(dòng)力技術(shù)自主研發(fā)和國(guó)產(chǎn)替代的腳步會(huì)越來越快。“這種困難不會(huì)讓中國(guó)放棄國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)項(xiàng)目，中國(guó)會(huì)重新考慮動(dòng)力選型問題，一方面會(huì)重新考慮國(guó)際合作的對(duì)象，另一方面會(huì)加速發(fā)展本國(guó)民用航空動(dòng)力技術(shù)。”

一家航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司董秘在接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)表示，中國(guó)國(guó)產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)CJ-1000AX項(xiàng)目一直在推進(jìn)過程中，目前還處于試驗(yàn)階段，本次事件對(duì)我國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)核心技術(shù)的研發(fā)將產(chǎn)生積極促進(jìn)作用。