樂(lè)居財(cái)經(jīng) 李禮6月5日，開源證券發(fā)布地產(chǎn)行業(yè)周報(bào)。

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核心觀點(diǎn)：?jiǎn)沃苄路渴袌?chǎng)同環(huán)比回暖，青島限售限貸政策放松

克而瑞百?gòu)?qiáng)房企 5 月業(yè)績(jī)環(huán)比降低 14.3%，單月業(yè)績(jī)?cè)龇@著低于 3 月和 4 月水平，5 月樓市供需兩淡。我們跟蹤的 64 城新房單周成交面積同環(huán)比上升，23 城二手房單周同比保持增長(zhǎng)，單周成交數(shù)據(jù)略有改善。展望 6 月，我們認(rèn)為房企在上半年業(yè)績(jī)壓力下將加快推盤節(jié)奏、提升折扣力度，成交端有望迎來(lái)小幅放量。青島限售限貸放松，蘇州、南京公積金政策調(diào)整，二線城市供需兩端寬松政策持續(xù)。我們認(rèn)為二季度新房市場(chǎng)有望企穩(wěn)，二手房成交持續(xù)回暖，市場(chǎng)信心有望持續(xù)提升，行業(yè)估值將陸續(xù)修復(fù)，板塊仍具備較好的投資機(jī)會(huì)，維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。

政策端：不動(dòng)產(chǎn)登記法進(jìn)入預(yù)審名單，青島非限購(gòu)區(qū)首付比例降低

中央層面：不動(dòng)產(chǎn)登記法列入全國(guó)人大常委會(huì)立法工作計(jì)劃預(yù)備審議項(xiàng)目，目前我國(guó)已全面實(shí)現(xiàn)不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記，立法將有助于保護(hù)買賣雙方的合法權(quán)利，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

地方層面：青島限售限貸政策邊際放松，新建商品房出售條件由網(wǎng)簽滿 5 年變更為網(wǎng)簽滿 3 年或取證滿 2 年，非限購(gòu)區(qū)域首付比例首套最低調(diào)整為 20%、二套最低調(diào)整為 30%。南京、蕪湖上調(diào)公積金貸款額度，蘇州住房公積金余額可作為首付款。福州撤銷調(diào)整中介費(fèi)指導(dǎo)意見文件，將切實(shí)降低當(dāng)事人交易成本。

市場(chǎng)端：新房成交同環(huán)比增長(zhǎng)，核心城市土拍熱度不減

銷售端：2023 年第 22 周，全國(guó) 64 城商品住宅成交面積 436 萬(wàn)平米，同比增加18%，環(huán)比增加 15%；從累計(jì)數(shù)值看，年初至今 64 城成交面積達(dá) 8458 萬(wàn)平米，累計(jì)同比增加 5%。全國(guó) 23 城二手房成交面積為 162 萬(wàn)平米，同比增速 53%，前值 34%；年初至今累計(jì)成交面積 3915 萬(wàn)平米，同比增速 62%，前值 63%。

投資端：2023 年第 22 周，全國(guó) 100 大中城市推出土地規(guī)劃建筑面積 3111 萬(wàn)平方米，成交土地規(guī)劃建筑面積 2311 萬(wàn)平方米，同比下降 21%，成交溢價(jià)率為 5.4%。寧波二批次 8 宗涉宅攬金 52.2 億元。天津 6 宗宅地?cái)埥?112.8 億元，中交地產(chǎn)包攬三宗地塊，中國(guó)金茂、龍湖集團(tuán)各摘得一宗地塊。長(zhǎng)沙二批次 3 宗宅地?cái)埥?3.1 億元，招商蛇口、華潤(rùn)置地落子。蘇州二批次 9 宗涉宅地?cái)埥?97.7 億元，華潤(rùn)置地摘得 2 宗地塊，保利發(fā)展、華發(fā)股份、綠城中國(guó)均有斬獲。青島 3 宗商住地成功出讓，攬金 23.2 億元，中海地產(chǎn)摘得市北區(qū)捷能中泰北地塊。北京出讓 4 宗住宅用地，攬金 95.2 億元，中海地產(chǎn)、招商蛇口各摘得一宗地塊。

融資端：國(guó)內(nèi)信用債發(fā)行同比下降

2023 年第 22 周，信用債發(fā)行 33.5 億元，同比減少 82%，環(huán)比減少 65%，平均加權(quán)利率 3.16%，環(huán)比維持不變；信用債累計(jì)同比發(fā)行 1958.1 億元，同比下降11%；海外債無(wú)新增發(fā)行。

風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）行業(yè)銷售恢復(fù)不及預(yù)期，融資改善不及預(yù)期，房企資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大；（2）調(diào)控政策超預(yù)期變化，行業(yè)波動(dòng)加劇。