萬達(dá)，又到了生死存亡的時候。

今年3月，知乎上出現(xiàn)一篇名為《說說2023年的萬達(dá)商業(yè)》的文章，作者自稱在萬達(dá)工作2年多。

這篇文章中，作者吐槽了萬達(dá)的管理體系，指控說“萬達(dá)數(shù)據(jù)嚴(yán)重造假”，包括商戶業(yè)績造假、直播造假、空鋪+短租造假、客流造假等。

(相關(guān)資料圖)

他舉例稱，萬達(dá)各項考核指標(biāo)中，要求租費收繳率100%、招商率100%，而在大疫三年、實體商業(yè)遭遇困難的情況下，這幾乎是不可能完成的任務(wù)。

因此，他認(rèn)為這樣嚴(yán)苛的考核指標(biāo)，“是逼著大家造假”。最終一線只能變著法的從其他地方搞錢完成任務(wù)。

濤哥第一眼看到這篇文章時，感覺是員工對公司不滿而進(jìn)行的吐槽。

直到后來，多位萬達(dá)員工轉(zhuǎn)給濤哥，說這里寫的還比較客觀，我才意識到，萬達(dá)的收租率和招商率，可能沒有看起來的那樣繁榮。

在萬達(dá)2022年財報中，披露去年萬達(dá)商管租金收入508.5億，商鋪出租率98.7%，租金收繳率100%。

疫情沖擊下大量店鋪關(guān)門的2022年，保持了超高的出租率和租金收繳率，在很多人看來萬達(dá)幾乎完成了一個奇跡。

但現(xiàn)在，這個奇跡要打上問號了。

就在這兩天，多家媒體報道，萬達(dá)第三次提交上市招股書，遇到了困難。

萬達(dá)從2021年10月開始沖擊港股IPO，在連續(xù)兩次失敗后，于2022年10月25日第三次交表。

現(xiàn)在，距離萬達(dá)第三次招股書失效只剩1天，市場對萬達(dá)本次上市已不抱希望。

都說再一再二不再三，萬達(dá)連續(xù)3次交表上市都沒成功，坊間也傳出不同的聲音。

一種聲音認(rèn)為，老王遲遲無法上市，是因為過去萬達(dá)曾犯的“錯誤”還沒有被原諒，所以A股不給機會，港股同樣不敢放行。

另一些傳聞則是說，萬達(dá)披露的財務(wù)數(shù)據(jù)中超高的出租率和收繳率，結(jié)合對其數(shù)據(jù)造假的質(zhì)疑，引起監(jiān)管機構(gòu)的關(guān)注。

在地產(chǎn)行業(yè)，數(shù)據(jù)注水的情況并不少，這幾年各大榜單的公信力喪失，越來越多人看到了房企財務(wù)數(shù)據(jù)的不靠譜。

對于萬達(dá)這樣的大型商業(yè)管理企業(yè)，出租率和收繳率，是判斷其業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵，如果關(guān)鍵數(shù)據(jù)存在疑問，冒然上市可能將影響投資者的利益。

所以濤哥覺得，萬達(dá)這次上市懸了，大概率要第四次交表。

萬達(dá)上市的大戲，起起伏伏近2年，不僅是萬達(dá)的里程碑，也是其命運的十字路口。

為了上市，萬達(dá)曾與投資者簽下對賭協(xié)議，萬達(dá)商管應(yīng)在2023年底前完成上市，否則有義務(wù)回購約300億元的股份。

從財務(wù)基本面看，雖然萬達(dá)目前的現(xiàn)金能夠應(yīng)付短期債務(wù)，但如果觸發(fā)了對賭條款，萬達(dá)手上的錢也是不夠的。

除了股份回購的巨大壓力外，萬達(dá)的多筆美元貸款也與其上市息息相關(guān)。

據(jù)報道，若萬達(dá)商管未能在5月底前完成香港上市，涉及13億美元的三筆離岸貸款的貸方可以要求提前全額償還。

知情人士透露，目前萬達(dá)已經(jīng)與上述銀團(tuán)進(jìn)行溝通，將合同的約定的上市日期調(diào)整為2023年11月30日。

這說明萬達(dá)應(yīng)該已經(jīng)明確4月底無法上市，因此只能再請求對方寬限半年。

這同時也說明，如果上市不成，萬達(dá)面臨的財務(wù)壓力不僅是300億回購款，還將觸發(fā)大規(guī)模的提前還貸。

最近一周，萬達(dá)的幾支債券價格出現(xiàn)暴跌，說明部分投資者開始拋盤跑路。

而更多壞消息接踵而至，4月20日，中國執(zhí)行公開網(wǎng)披露：

萬達(dá)地產(chǎn)成為失信被執(zhí)行人，合計被強制執(zhí)行超10億元。

同時，萬達(dá)地產(chǎn)原法人代表張霖，被限制高消費，近期其卸任萬達(dá)地產(chǎn)法人，可能與此次被執(zhí)行有關(guān)。

今年2月6日，萬達(dá)發(fā)行了一筆3億美元的美元債，年利率高達(dá)12.375%，高息債務(wù)也將對其未來償還形成壓力。

不難看出，萬達(dá)已經(jīng)走到生死存亡的路口，而能否成功上市，也將成為其成敗的命門。

按照萬達(dá)過往的節(jié)奏，通常會在招股書失效后48小時內(nèi)，提交新的招股書。

所以預(yù)計萬達(dá)會在本次失敗后，盡快重新提出申請，今年10月底將成為萬達(dá)上市的最后時間點。

這些年來，老王起起落落，一度陷入低谷，而后又卷土重來，但是有些事情，往往非力所能及。

雖然萬達(dá)商管整體經(jīng)營數(shù)據(jù)不錯，老王甚至因此重返首富之位，但上市這顆雷怎么解，將成為其最后的難關(guān)。

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