21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 趙云帆 上海報道

ADAS（高級輔助駕駛系統(tǒng)）無疑是汽車智能駕駛領(lǐng)域商業(yè)化落地最快的細分領(lǐng)域。

進入2023年后，越來越多基于ADAS業(yè)務(wù)的公司開始計劃或?qū)崿F(xiàn)IPO融資，以此擴充自身在ADAS領(lǐng)域的站位和領(lǐng)地。

【資料圖】

今年4月初，又一家ADAS領(lǐng)域公司知行汽車科技（蘇州）股份有限公司（簡稱“知行科技”）選擇遞表港交所上市募資，并計劃將資金用于公司自動駕駛解決方案及產(chǎn)品研發(fā)，建設(shè)研發(fā)總部、生產(chǎn)線以及擴大銷售網(wǎng)絡(luò)等。

比起早前上市的自動駕駛公司，如自持L4貨車運營的圖森未來，頭部激光雷達公司禾賽科技等等，知行科技在業(yè)內(nèi)尚有些“名不見經(jīng)傳”。

不過，比起知行科技本身，其身上的另一個標(biāo)簽可能更為“耀眼”，那就是其作為Mobileye中國合作伙伴的身份。

自動駕駛域控主導(dǎo)收入

招股書顯示，知行科技主營業(yè)務(wù)包括自動駕駛域控制器，解決方案，以及為OEM廠商提供代理研發(fā)服務(wù)等。

雖然公司在2016年12月即宣告成立，但直至2020年之前，公司都尚未實現(xiàn)大規(guī)模的商業(yè)化落地。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，知行科技在2020年首次實現(xiàn)解決方案量產(chǎn)，并在當(dāng)年初步實現(xiàn)部分收入。2020年-2022年，公司的收入分別達到4470萬元、1.78億元、13.25億元人民幣，但受制于大量研發(fā)投入和行業(yè)大環(huán)境影響，目前公司仍處于虧損狀態(tài)，三個報告期虧損金額分別為5380萬元，4.64億和3.24億元人民幣。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，知行科技絕大部分收入來自包含域控制器在內(nèi)的解決方案供應(yīng)，小部分來自O(shè)EM研發(fā)服務(wù)和PCBA產(chǎn)品銷售。在2021年和2022年兩個報告期，前述分項的收入占比分別為94.5%、2.9%和2.6%。

業(yè)務(wù)模式上，知行科技通過制造域控制器與解決方案直接聯(lián)通OEM廠商，并為OEM廠商采購傳感器，芯片等設(shè)備，組成全棧自動駕駛系統(tǒng)，是傳統(tǒng)意義上自動駕駛“Tier1”廠商。

然而Tier1在智能駕駛領(lǐng)域，并非再是強勢話語權(quán)的代名詞——在越來越注重硬件算力，越來越喜歡“堆料”智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈中，Tier1解決方案商與OEM客戶的綁定不再密切，甚至絕大部分情況下，Tier1供應(yīng)商反而需要依賴Tier2供應(yīng)商在業(yè)內(nèi)的知名度及產(chǎn)品性能來獲客。

高度依賴Moblieye

招股書顯示，知行科技的主要解決方案收入來源為與Mobileye合作開發(fā)的ADAS解決方案SuperVision?？蛻粲种饕獊碜约瘓F，后者在知行科技2022年的收入中占比達到96.4%。

商業(yè)模式上，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者了解到，知行科技主要通過采購Mobileye的ADAS芯片制成域控制器，并采購包括德州儀器、瑞薩電子的傳感器芯片，包括舜宇光學(xué)的光學(xué)攝像頭，并將其組成整體解決方案，再以O(shè)EM廠商定點的方式形成銷售。

不過在該套商業(yè)流程中，最強勢的企業(yè)并非知行科技，而是核心SoC供應(yīng)商Mobileye。

招股書顯示，知行科技2022年的前五大供應(yīng)商采購額占比為96.0%，其與吉利在公司收入中的占比幾乎完全呼應(yīng)——而公司對最大采購商Mobileye的采購額達到69.2%，金額則達到9.22億元人民幣。

Mobileye無疑是目前全球商業(yè)化程度最高，市值最高，也是最負盛名的ADAS自動駕駛企業(yè)，其在2016年被英特爾收購，成為前者后者在車載SoC芯片的業(yè)務(wù)出口，合作客戶則遍布奧迪、寶馬、FCA、福特、通用、本田，現(xiàn)代起亞，三菱，日產(chǎn)、豐田、大眾等等全球車企龍頭。

Mobileye公司于2022年10月登錄美股市場后便被追捧。而一個有趣的事實是，即便在自動駕駛行業(yè)大呼過冬的時節(jié)，大批SPAC上市的美股自動駕駛企業(yè)市值在近半年出現(xiàn)崩跌，但Mobileye股價仍然維持堅挺，總市值截至4月23日達到356億美元，其44.44美元/股的股價距離今年2月的歷史新高也僅回撤不到10%。

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者還注意到，Mobileye在招股書中提到的中國內(nèi)資車企客戶包括比亞迪、奇瑞、一汽、吉利、長城、上汽。

與之相應(yīng)，知行科技在招股書中披露的定點客戶名單為吉利、上汽通用五菱，長城、奇瑞，東方和極星。

對照可知，Mobileye與知行科技在內(nèi)資車企客戶名單上的重合度頗高。

此外，知行科技招股書的收入結(jié)構(gòu)變化，也透露公司收入結(jié)構(gòu)幾乎完全取決于Mobileye在華發(fā)展的事實。

供應(yīng)鏈安全難題

“在自動駕駛領(lǐng)域，OEM往往注重芯片性能和自動駕駛性能的匹配，而SoC算力芯片價格又在域控制器或者解決方案中占到絕大多數(shù)成本，所以很多自動駕駛解決方案企業(yè)的前景依賴算力芯片的市場”，一位熟知自動駕駛行業(yè)的產(chǎn)業(yè)人士向記者解釋：“現(xiàn)在很多使用高算力智能駕駛系統(tǒng)的OEM客戶都是新勢力，他們往往會宣傳自己使用的芯片算力，所以在解決方案市場上芯片企業(yè)不論在成本還是在品牌性能上都會占據(jù)主導(dǎo)地位?！?/p>

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者注意到，知行科技在2021年的收入結(jié)構(gòu)相對2022年較為均衡。其中吉利雖然仍是最大客戶，但占比僅為53%，客戶相對分散。

那么這一年發(fā)生了什么？記者整合部分資料發(fā)現(xiàn)，包括蔚來、理想、長城、特斯拉、奧迪等部分型號汽車普遍在2021年之前采用MobileyeEyeQ3-4系列芯片作為ADAS核心SoC芯片使用。然而，在前述公司后續(xù)發(fā)布的車型中，則絕大多數(shù)投向了英偉達Orin、高通Ride、地平線征程等高算力平臺，包括特斯拉則采用了自研的FSD自動駕駛芯片。

以上被棄用芯片案例中，最典型的案例是，作為知行科技的股東之一的理想汽車，曾在2020款理想ONE中使用MobileyeEyeQ4作為ADAS芯片，但在隨后的2021款理想ONE中則采用了地平線征程3替換了MobileyeEyeQ4，原因系兩者在冗余算力供應(yīng)方面差距巨大。

不過，即便許多新勢力開始投向英偉達，高通等高算力芯片平臺，但吉利與Mobileye的合作在2022年反而逆勢擴大。

在率先將MobileyeEyeQ5搭載入極氪001之后，吉利集團在去年宣稱將在2023年三個品牌車型中搭載Mobileye SuperVision系列解決方案。而包括極氪兩款搭載激光雷達的車型也將應(yīng)用Mobileye作為核心芯片。

對于知行科技來說，吉利與Mobileye的合作擴大，一方面仍將提振公司業(yè)務(wù)總體量，一方面卻將被迫加大對Mobileye的依賴。

“一般來說解決方案與SoC芯片供應(yīng)商不會輕易解綁，因為時間成本很高。但只是做‘代工廠’，公司的發(fā)展自主性勢必不足。”前述行業(yè)人士向記者解釋稱。

值得注意的是，招股書中，知行科技也披露的自研的解決方案iDC系列,包括iDC Mid及iDC High將在2024年量產(chǎn)的信息。毫無意思，該部分業(yè)務(wù)旨在提升公司業(yè)務(wù)的自主性，不過其是否能改變Mobileye系列業(yè)務(wù)在公司的絕對主導(dǎo)地位，仍未可知。