中新經(jīng)緯3月27日電 題：降準(zhǔn)全面落地將加速房地產(chǎn)整體修復(fù)

作者 李宇嘉 廣東住房政策研究中心首席研究員

27日，中國(guó)央行降準(zhǔn)正式落地，預(yù)計(jì)釋放中長(zhǎng)期資金6000億元。

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據(jù)中國(guó)央行在3月17日發(fā)布的公告，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，打好宏觀政策組合拳，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。

降準(zhǔn)，不久前各方已經(jīng)提前有了各種表態(tài)與鋪墊。而27日降準(zhǔn)真正落地，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)，特別是房地產(chǎn)將產(chǎn)生何種效應(yīng)？

首先，降準(zhǔn)釋放規(guī)?；臒o(wú)成本資金，可以提振貸款的積極性。

近期，社融和信貸數(shù)據(jù)連續(xù)2個(gè)月的高增長(zhǎng)，但主要是基建投資和政府主導(dǎo)的大項(xiàng)目推動(dòng)了貸款派生需求。但不管是實(shí)體企業(yè)(特別是民營(yíng)企業(yè))，經(jīng)營(yíng)預(yù)期并未明顯改善，理財(cái)需求大于實(shí)體的投資需求，表現(xiàn)在企業(yè)和居民理財(cái)目的的存款繼續(xù)高增長(zhǎng)。降準(zhǔn)釋放的是無(wú)成本資金，并增加了銀行可貸資金，進(jìn)而降低了貸款利率，因此可以在一定程度上提振市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和居民貸款投資的積極性。

其次，降準(zhǔn)可以進(jìn)一步降低住房按揭貸款利率。

近期，房地產(chǎn)行業(yè)有所企穩(wěn)，但居民承接債務(wù)買房的積極性仍不是很高，導(dǎo)致商品房市場(chǎng)依舊在低位徘徊。3月份，商品房市場(chǎng)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)后勁相對(duì)不足，新房認(rèn)購(gòu)、二手房帶看等，都環(huán)比出現(xiàn)了下行。

2月，國(guó)家及各地各項(xiàng)扶持樓市的政策比較積極，但居民中長(zhǎng)期貸款只增加了863億元，比春節(jié)假期的1月份少了近1000多億元，而且呈現(xiàn)持續(xù)下行的態(tài)勢(shì)，意味著居民貸款買房的積極性較低。隨著此次降準(zhǔn)釋放出的無(wú)成本資金，進(jìn)而會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)購(gòu)房按揭貸款利率的走低，激勵(lì)居民通過(guò)按揭買房，扶持剛性和改善型需求。

再次，降準(zhǔn)對(duì)穩(wěn)定開發(fā)商的資金鏈也有一定意義。

筆者認(rèn)為，此次降準(zhǔn)也意在全面落實(shí)之前的“金融16條”政策，增加可貸資金，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持房地產(chǎn)融資積極性，扭轉(zhuǎn)其對(duì)地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，扶持房企合理融資，比如開發(fā)貸款和并購(gòu)貸款等，也包鼓勵(lì)銀行投資房企發(fā)行的債券。同時(shí)，降準(zhǔn)對(duì)地產(chǎn)需求端的穩(wěn)定，也有助于緩解開發(fā)商資金鏈，并反過(guò)來(lái)支持供給端，積極促進(jìn)土地市場(chǎng)回暖、提升房企拿地開工的積極性等。

總體來(lái)看，降準(zhǔn)資金落地將對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的整體修復(fù)將帶來(lái)一定益處，同時(shí)我們也要合理看待降準(zhǔn)通過(guò)“降利率”通道對(duì)地產(chǎn)銷售的支持效用。

降準(zhǔn)對(duì)按揭利率的下拉效用，有利于房地產(chǎn)業(yè)需求端降成本。但從筆者近期調(diào)研來(lái)看，目前利率下降對(duì)月供減少、激勵(lì)居民購(gòu)房的邊際作用有一定的減弱。相對(duì)于持續(xù)處在高位的首付和月供，每月減少的月供金額，對(duì)地產(chǎn)消費(fèi)的刺激作用在降低。但降準(zhǔn)這一動(dòng)作，也意味著2023年資金端將繼續(xù)對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行定向?qū)捤苫蚣偫?，包括可貸額度持續(xù)增加、按揭利率持續(xù)下降。更重要的是，其與其他扶持政策疊加交織，降低了住房消費(fèi)門檻，降低了購(gòu)房成本。再加上，近期住房?jī)r(jià)格的穩(wěn)定，降準(zhǔn)最終有助于為穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)內(nèi)需、促消費(fèi)做出貢獻(xiàn)。(中新經(jīng)緯APP)

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