資金逃離三大傳統(tǒng)項(xiàng)目，可能機(jī)會(huì)就在其中。

作者：周文超 | 浙商資管公募團(tuán)隊(duì) 擁有12年證券和基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，8年指數(shù)和量化投資經(jīng)驗(yàn)，擅長(zhǎng)運(yùn)用量化模型分析市場(chǎng)風(fēng)格，把握主線趨勢(shì)。

資金逃離三大傳統(tǒng)項(xiàng)目，可能機(jī)會(huì)就在其中。

(資料圖片僅供參考)

強(qiáng)勢(shì)板塊追蹤

圖：強(qiáng)勢(shì)板塊動(dòng)量榜

資料來(lái)源：WIND，浙商資管

圖表說(shuō)明：1）強(qiáng)勢(shì)板塊動(dòng)量榜對(duì)當(dāng)前熱點(diǎn)板塊進(jìn)行持續(xù)跟蹤，并按最近一周短期動(dòng)量排名升序排列（前5名紅底色，6-10名黃底色）。2）動(dòng)量強(qiáng)度反映各板塊短期動(dòng)量和中期動(dòng)量之間的差異，動(dòng)量強(qiáng)度大于1表示短期動(dòng)量強(qiáng)于中期動(dòng)量（紅底色），動(dòng)量強(qiáng)度小于0表示短期下跌趨勢(shì)中（綠底色）。3）跟蹤熱點(diǎn)板塊動(dòng)量，把握當(dāng)前市場(chǎng)主流方向，挖掘中期趨勢(shì)機(jī)會(huì)。

市場(chǎng)風(fēng)格解析

上周市場(chǎng)沖高回調(diào)，上證指數(shù)收3250.55點(diǎn)，一周漲跌+0.63%。兩市日成交額放大至近1萬(wàn)億元左右。

市場(chǎng)風(fēng)格角度，小盤(pán)跌幅更大，【科創(chuàng)50】卻大幅上漲。

細(xì)分板塊方面，漲幅排名前五分別是運(yùn)營(yíng)商、游戲、云服務(wù)、建筑、人工智能。動(dòng)量排行榜也發(fā)生較大變化，基建排名第一，云計(jì)算、軟件、游戲（AI概念）、半導(dǎo)體材料等科技板塊排名靠前。

上周市場(chǎng)風(fēng)格最大的變化在于，市場(chǎng)從快速輪動(dòng)轉(zhuǎn)向“1-9”效應(yīng)。我們梳理了七大板塊趨勢(shì)狀態(tài)，發(fā)現(xiàn)細(xì)分板塊熱點(diǎn)集中在科技（TMT）和“中字頭”。而傳統(tǒng)三大項(xiàng)目 —— 消費(fèi)、醫(yī)藥、電力設(shè)備新能源（簡(jiǎn)寫(xiě)“dlsbxny”）則被市場(chǎng)拋棄，很多機(jī)構(gòu)資金寧可砍出傳統(tǒng)三大項(xiàng)，擁抱科技和中字頭（參考龍虎榜數(shù)據(jù)）。

近期大盤(pán)比較弱，上證指數(shù)從3月初的高位回調(diào)，回到了近一個(gè)月的區(qū)間底部，創(chuàng)業(yè)板指卻接近12月底的低點(diǎn)。成交量徘徊在7000-8000億元之間，市場(chǎng)情緒相對(duì)1月份開(kāi)門(mén)紅行情明顯轉(zhuǎn)弱。

在這樣一個(gè)偏弱的大盤(pán)背景下，同時(shí)也是偏弱的復(fù)蘇數(shù)據(jù)背景下，資金選擇擁抱政策指引最強(qiáng)的方向 —— 數(shù)字經(jīng)濟(jì)和國(guó)企改革，并且在這兩個(gè)板塊形成了正向循環(huán)。

我們認(rèn)為，當(dāng)前的市場(chǎng)表現(xiàn)很難用簡(jiǎn)單的、直接的、可驗(yàn)證的基本面事實(shí)予以解釋，更大程度上，參雜著大量的預(yù)期、對(duì)政策的理解、以及行為金融法則。經(jīng)驗(yàn)上，“1-9”行情一旦形成，虹吸效益大概率會(huì)持續(xù)，所以短期上科技和中字頭還會(huì)是最強(qiáng)主線。

但是，翹翹板的另一頭，消費(fèi)、醫(yī)藥、電力設(shè)備新能源，由于虹吸效應(yīng)而被錯(cuò)殺出來(lái)的布局機(jī)會(huì)將越來(lái)越多。

圖：七大板塊監(jiān)控

資料來(lái)源：WIND，浙商資管

圖表說(shuō)明：梳理七大類板塊中各細(xì)分熱點(diǎn)。

中期市場(chǎng)展望

我們對(duì)于市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀，回調(diào)可能持續(xù)，但下探空間有限，尋找合適位置布局更重要。

展望2023，筑底復(fù)蘇將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心議題，復(fù)蘇結(jié)構(gòu)也將決定市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

隨著財(cái)報(bào)季展開(kāi)，結(jié)合新一屆政府的產(chǎn)業(yè)政策，全年主線有望在4月前后逐漸明晰。目前看，擴(kuò)大內(nèi)需、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、以及國(guó)企估值仍然是重要的議題。

細(xì)分板塊上，建議兼顧成長(zhǎng)和估值的平衡，挖掘更具安全性和性價(jià)比的結(jié)構(gòu)。

市場(chǎng)盤(pán)面和強(qiáng)弱變化，建議關(guān)注“大類資產(chǎn)日記”《纏論方略》系列。

圖：熱門(mén)板塊指數(shù)

資料來(lái)源：WIND，浙商資管

感謝支持

感謝閱讀，您的支持是我們前進(jìn)的動(dòng)力。歡迎讀者朋友們留言、“在看”、轉(zhuǎn)發(fā)。拜謝！

免責(zé)聲明

本文所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合法、合規(guī)渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，通過(guò)合理判斷得出結(jié)論，研究過(guò)程及結(jié)論不受任何第三方的授意或影響。在任何情況下，文中的信息或所表達(dá)的意見(jiàn)并不構(gòu)成買賣個(gè)股或基金的建議依據(jù)，特此聲明。

歡迎關(guān)注同名公眾號(hào)：大類資產(chǎn)日記