2022年，A股市場風(fēng)格切換加快，震蕩加劇。在難以捉摸的行情下，仍有部分量化產(chǎn)品取得較好表現(xiàn)。國金基金量化投資事業(yè)部副總經(jīng)理兼基金經(jīng)理馬芳管理的產(chǎn)品就是其中的佼佼者之一。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年馬芳管理的國金量化多因子和國金量化多策略收益分別為：12.23%、6.39%，大幅跑贏同類基金平均收益。

自2004年首只公募量化基金問世，數(shù)十年間，量化產(chǎn)品追求穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)越來越受投資者認(rèn)可和青睞。

(資料圖片僅供參考)

相比主觀投資而言。馬芳表示，量化投資做的是“廣度”投資，通過模型構(gòu)建，并且不斷的“實踐”，從而力爭獲取相對穩(wěn)定的超額收益。

對于馬芳和國金基金量化團(tuán)隊來說，近兩年來斬獲頗豐，備受市場關(guān)注。

Wind數(shù)據(jù)顯示，國金量化多因子2021年、2022年收益分別為18.41%、12.23%，而同類的普通股票型基金平均收益為9.62%、-19.86%。

馬芳管理的另外一只國金量化多策略上述年度的收益分別為16.07%、6.39%，而同類的靈活配置型基金對應(yīng)年度的平均收益為10.26、-21.63%。

“上述產(chǎn)品采用機器學(xué)習(xí)技術(shù)‘自上而下’構(gòu)建選股模型，在風(fēng)險模型約束下，跟蹤基準(zhǔn)，嚴(yán)格控制運作風(fēng)險，并根據(jù)各個子模型一定時期內(nèi)的表現(xiàn)情況對其迭代，提高整體模型的適應(yīng)能力，力爭取得持續(xù)穩(wěn)定的超額收益?！瘪R芳說。

模型使用的輸入變量主要可以分為基本面和情緒兩個主要方面。

她具體談到，基金依據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面、市場情緒等相對基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)出發(fā)，構(gòu)建模型選取中長周期具有超額收益的個股構(gòu)成股票投資組合。選股模型不僅從盈利和營業(yè)收入等角度評估上市公司的價值和成長性，同時充分考慮市場情緒等因素為標(biāo)的合理定價。

業(yè)績是最好的說明，上述產(chǎn)品在過去的兩個完整年度交出了完美答卷，弱市之下亦能突出重圍。馬芳和國金基金的量化模型和投資方式從某種程度而言，經(jīng)受住了市場的考驗。

據(jù)悉，國金公募量化策略脫胎于成熟的公募專戶策略，專戶產(chǎn)品多以絕對收益為導(dǎo)向，對策略超額的穩(wěn)定和持續(xù)性要求比較高，經(jīng)過近六年時間的實盤運作，其超額體現(xiàn)了相對穩(wěn)健的特征。

國金公募量化產(chǎn)品近兩年多以來的超額收益獲取情況也體現(xiàn)了該特征?！皣鹆炕呗砸约夹g(shù)為特色，模型具有較強的迭代優(yōu)化驅(qū)動力，希望為逐漸繁榮的量化公募市場多樣性做出貢獻(xiàn)?！瘪R芳表示。

談到馬芳的投資框架，“多策略投資”是關(guān)鍵詞。具體而言是使用機器學(xué)習(xí)構(gòu)建技術(shù)框架，通過對不同維度的預(yù)測捕捉市場投資機會，不斷適應(yīng)新的市場環(huán)境，力爭實現(xiàn)超額收益。

公募基金從來就不是單兵作戰(zhàn)，國金基金成熟的量化團(tuán)隊是其業(yè)績的有力支撐。

國金基金量化投資團(tuán)隊由18年金融行業(yè)經(jīng)驗的姚加紅領(lǐng)銜，策略核心成員出身于知名院校的經(jīng)管、數(shù)學(xué)、計算機專業(yè)，“金融+IT”背景。擅長運用先進(jìn)的人工智能機器學(xué)習(xí)方法，構(gòu)建人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測模型。“國金量艦”量化投資平臺，可支持?jǐn)?shù)十種策略、數(shù)百只產(chǎn)品、上千億資金的高效安全管理。

在技術(shù)層面，國金量化團(tuán)隊通過機器學(xué)習(xí)自上而下構(gòu)建量化模型，而非人工投資經(jīng)驗的機器化實現(xiàn)；投研團(tuán)隊在技術(shù)領(lǐng)域具有深厚積累，對機器學(xué)習(xí)模型應(yīng)用于金融數(shù)據(jù)有豐富經(jīng)驗，并自主完成投資監(jiān)控平臺等系統(tǒng)開發(fā)。

國金量化團(tuán)隊的方法論也相對成熟，經(jīng)驗豐富。策略以基本面數(shù)據(jù)為主兼顧市場情緒數(shù)據(jù)作為模型的輸入，選取有投資價值標(biāo)的構(gòu)建組合，目標(biāo)是獲取相對持續(xù)的超額收益。投研團(tuán)隊具有多年實盤驗證的選股策略，可追蹤實盤業(yè)績超六年。

編輯：程闊