21世紀經(jīng)濟報道記者 吳斌 上海報道

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在高通脹壓力下，澳大利亞央行不得不頂著經(jīng)濟逆風繼續(xù)加息。

當?shù)貢r間3月7日，澳大利亞央行公布利率決議，加息25個基點至3.60%，創(chuàng)下2012年5月以來的最高水平，2022年4月以來澳大利亞央行已累計加息10次，共350個基點。

盡管如此，和美聯(lián)儲相比，澳大利亞央行的貨幣政策還是略顯鴿派，美聯(lián)儲8次會議便已大幅加息450個基點。澳央行利率決議公布后，澳元兌美元走低。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫對21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，澳大利亞央行加息力度低于美聯(lián)儲，源于兩國通脹走勢的不同步和通脹壓力的差異。2021年中美國CPI同比增速就超過了5%，最高時一度達到9.1%，而2022年一季度澳大利亞CPI增速才超過5%，之后持續(xù)走高至7.8%。更高的通脹壓力和通脹預(yù)期需要央行做出更加激進的政策舉措，由此導致兩國在貨幣政策緊縮節(jié)奏上存在差異。

對于未來的貨幣政策，澳大利亞央行表示，仍堅定決心將通脹率恢復到目標水平，預(yù)計需要進一步收緊貨幣政策。在評估需要進一步加息的時間和幅度時，將密切關(guān)注全球經(jīng)濟的發(fā)展、家庭支出趨勢以及通脹和勞動力市場的前景。

澳央行“鷹鴿”交織

在此次加息25個基點至3.60%后，接下來澳大利亞央行的加息之路還將繼續(xù)。

澳大利亞央行行長洛威表示，首要任務(wù)是讓通脹回到目標水平。高通脹使人們的生活變得困難，并破壞了經(jīng)濟的運轉(zhuǎn)。如果放任高通脹預(yù)期根深蒂固，那么以后要想降低的代價將非常高昂，包括更高的利率和更大幅度的失業(yè)率上升。

在看似鷹派的發(fā)言背后，洛威的表態(tài)中也透露出一絲“鴿聲”和猶豫：在評估是否需要進一步加息時，將密切關(guān)注即將發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)?！罢叩膶嵤┚哂袦笮?，迄今為止加息的全面效果尚未顯現(xiàn)，家庭支出放緩的時間和程度仍然是一個關(guān)鍵的不確定性?！?/p>

嘉盛集團資深分析師Matt Simpson對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，澳大利亞最近的GDP數(shù)據(jù)遜于預(yù)期，但CPI仍處于歷史高位，在此次加息25個基點后，澳大利亞央行創(chuàng)下了連續(xù)10次加息的新紀錄，但接下來繼續(xù)加息25個基點的條件可能逐漸消退。

在利率決議公布后，市場對澳大利亞央行利率峰值的預(yù)測從略高于4.1%降至4%，澳大利亞央行接下來可能還會加息一到兩次，緊縮之路或許已經(jīng)臨近尾聲，遠“鴿”于美聯(lián)儲。對比來看，市場目前已經(jīng)對美聯(lián)儲年內(nèi)再加息三次進行了充分定價，最終的利率峰值至少會落在5.25%-5.5%，與此同時，市場對美聯(lián)儲降息時間點的預(yù)測已經(jīng)從今年下半年大幅推后到了明年一季度。

AMP Capital Markets高級經(jīng)濟學家Diana Mousina表示：“澳大利亞央行仍然有緊縮傾向，但4月可能將是最后一次加息。到5月份時，或?qū)⒂凶銐虻臄?shù)據(jù)表明經(jīng)濟已經(jīng)放緩，不再需要進一步加息?！?/p>

高盛首席澳大利亞經(jīng)濟學家Andrew Boak則預(yù)計，澳大利亞央行接下來還有兩次加息，峰值利率水平或為4.1%。如果月度勞動力報告的疲軟態(tài)勢持續(xù)下去，澳大利亞央行就可以提前暫停緊縮周期，但接下來就業(yè)數(shù)據(jù)仍有可能出現(xiàn)強勁反彈。

緊縮預(yù)期仍有上行風險

去年年底，澳大利亞央行便表態(tài)“加息并非預(yù)設(shè)路徑”，但在高企的通脹壓力下無奈繼續(xù)加息。

1月25日，澳大利亞統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞去年四季度CPI同比上漲7.8%，高于市場預(yù)期的7.6%，創(chuàng)下1990年6月以來的最高水平。

由于全球和澳大利亞需求疲軟，預(yù)計商品通脹未來幾個月將繼續(xù)緩和，但服務(wù)價格通脹依然居高不下。此外，澳大利亞租金正以幾年來最快的速度上漲，全國許多地區(qū)的空置率都很低。澳大利亞央行預(yù)計，今明兩年通脹將逐漸下降，到2025年年中才會降至3%左右。

抗通脹之戰(zhàn)遠未勝利，澳大利亞經(jīng)濟增長已經(jīng)放緩，失業(yè)率上升。澳大利亞統(tǒng)計局3月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞2022年第四季度GDP環(huán)比增長0.5%，遠差于預(yù)期的0.8%。此外，1月份澳大利亞失業(yè)率升至3.7%，而市場原本預(yù)測1月份失業(yè)率維持在3.5%不變。

澳大利亞統(tǒng)計局表示，1月份失業(yè)人數(shù)增幅高于以往，也有部分原因是1月的季節(jié)性因素干擾，有些人離職尋求新職位，也有人剛準備開始工作或休假歸來，不少人將在2月晚些時候回到工作崗位。

作為外向型和高度依賴大宗商品出口的經(jīng)濟體，未來澳大利亞經(jīng)濟將面臨內(nèi)外部雙重沖擊。王有鑫對記者分析稱，從澳大利亞國內(nèi)角度看，隨著澳大利亞央行繼續(xù)收緊貨幣政策，國內(nèi)投資和消費將持續(xù)受到擠壓；從外部環(huán)境看，受全球經(jīng)濟下行和外需疲軟影響，大宗商品需求和價格也將相應(yīng)走弱，將對澳大利亞經(jīng)濟帶來較大抑制。

官方層面，澳大利亞央行指出，會設(shè)法將通脹率恢復到2%-3%的目標范圍，同時保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行，但實現(xiàn)經(jīng)濟軟著陸的路徑依舊“狹窄”，未來數(shù)年的經(jīng)濟增長預(yù)計將低于趨勢水平。

需要警惕的是，面對數(shù)十年未見的頑固通脹，各大央行普遍寧愿緊縮過度也不愿緊縮不足，未來緊縮預(yù)期或仍有上行風險。王有鑫表示，考慮到目前主要經(jīng)濟體服務(wù)消費表現(xiàn)穩(wěn)定，大宗商品市場還面臨地緣風險挑戰(zhàn)，未來各國通脹存在反復風險，為了更好地發(fā)揮遏制通脹作用，主要經(jīng)濟體不愿輕易釋放政策將轉(zhuǎn)向的信號。