21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 洪曉文 廣州報(bào)道

今年目前為止最大的母基金落地，廣州打造國(guó)際風(fēng)投創(chuàng)投之都雄心灼灼。

(相關(guān)資料圖)

2月18日，由廣州市政府指導(dǎo)、廣州產(chǎn)投集團(tuán)主辦的廣州產(chǎn)業(yè)投資母基金、廣州創(chuàng)新投資母基金和廣州產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院成立大會(huì)舉行。千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，總規(guī)模達(dá)1500億元的廣州產(chǎn)業(yè)投資母基金、500億元的廣州創(chuàng)新投資母基金歷經(jīng)兩年謀劃終于落地，均落戶南沙區(qū)，旨在“以投促引、以投促產(chǎn)、以投促創(chuàng)”。

這可謂創(chuàng)投圈一大盛事，各路資本聞風(fēng)而動(dòng)。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)了解到，復(fù)興資本、高瓴資本、紅杉中國(guó)、華登國(guó)際、IDG資本、智路資本等數(shù)十家投資機(jī)構(gòu)出席了成立大會(huì)以及當(dāng)天下午母基金和重大項(xiàng)目路演。這也吸引了一大批來(lái)自半導(dǎo)體、新能源、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的代表性企業(yè)奔赴現(xiàn)場(chǎng)，尋找融資機(jī)會(huì)。

“有好項(xiàng)目，在找錢；也有錢，在找好項(xiàng)目?！睆V州產(chǎn)投集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)高東旺表示，兩大母基金既不是一般的政府引導(dǎo)基金，也不是簡(jiǎn)單的市場(chǎng)化基金，而是充分盤活存量國(guó)有資源。區(qū)別于一般的投資者，他提出兩大母基金“將以優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源為抓手，強(qiáng)調(diào)返投比例、不強(qiáng)調(diào)做GP，強(qiáng)調(diào)股東賦能、不謀求控股，重在推動(dòng)項(xiàng)目在廣州落地、開花、結(jié)果?！?/p>

兩千億母基金怎么投？

“微信被加爆了，勞煩各位稍等再添加好友?！蹦富鹇费菀唤Y(jié)束，產(chǎn)投母基金和創(chuàng)投母基金負(fù)責(zé)人的座位就被各大投資機(jī)構(gòu)、科創(chuàng)企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)代表層層包圍，交換名片、添加微信好友、咨詢運(yùn)作細(xì)節(jié)。伴隨著投資人與被投方面對(duì)面交流場(chǎng)景的恢復(fù)，投資熱情也正在復(fù)蘇。

據(jù)悉，1500億元的廣州產(chǎn)業(yè)投資母基金將采取公司制形式，發(fā)揮“以投促引”功能，服務(wù)廣州“產(chǎn)業(yè)第一、制造業(yè)立市”戰(zhàn)略，以“子基金+直投”模式運(yùn)作。投資領(lǐng)域方面，母基金將重點(diǎn)聚焦半導(dǎo)體與集成電路、新能源、生物醫(yī)藥與健康、先進(jìn)制造、新一代信息技術(shù)、新消費(fèi)等重要產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，與鏈主企業(yè)、產(chǎn)業(yè)龍頭、頭部機(jī)構(gòu)合作，以戰(zhàn)略性、前瞻性、引領(lǐng)性的大中型成熟項(xiàng)目為重點(diǎn)，為廣州引入一批重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。

至于產(chǎn)投母基金合作的具體條件，廣州產(chǎn)投資本董事長(zhǎng)魏大華在路演中介紹，“無(wú)管理人注冊(cè)地要求”，返投比例不低于母基金出資額的1.2倍，但同時(shí)也給出了更寬的返投認(rèn)定，特別是為廣州市引進(jìn)落地被投資法人企業(yè)并有實(shí)質(zhì)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的、設(shè)立子公司形式將生產(chǎn)或研發(fā)基地落戶廣州的、其他基金所投資引進(jìn)廣州落地的，均以雙倍額度認(rèn)定。

500億元廣州創(chuàng)新投資母基金則將采用有限合伙形式，發(fā)揮“以投促創(chuàng)”功能，服務(wù)廣州科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，聯(lián)動(dòng)社會(huì)資本，致力于投早、投小、投科技、投創(chuàng)新。廣州創(chuàng)新投資母基金負(fù)責(zé)人、廣州產(chǎn)投私募基金管理有限公司總經(jīng)理匡麗軍介紹，創(chuàng)投母基金將采取“母基金+子基金+直投”模式運(yùn)作，其中母基金由廣州產(chǎn)投集團(tuán)全資或控股子企業(yè)擔(dān)任基金管理人，投資期限設(shè)為15年（10年投資期、5年回收期）；子基金管理人的目標(biāo)范圍則設(shè)置在國(guó)際國(guó)內(nèi)優(yōu)秀投資機(jī)構(gòu)、龍頭企業(yè)、優(yōu)質(zhì)上市公司等；直投原則上投資于廣州本土及引入的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，直投比例不超過(guò)母基金規(guī)模20%。

兩個(gè)超級(jí)母基金規(guī)模龐大、覆蓋面廣，而如何在后續(xù)運(yùn)作中真正促成一系列優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目落地更是外界最為關(guān)注的問(wèn)題。中山大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與投資系、中山大學(xué)企業(yè)研究院教授陳玉罡在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)認(rèn)為，首先母基金要把控產(chǎn)業(yè)投資方向，不僅僅要關(guān)注到“5+3+X”戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的大分類，更要關(guān)注每個(gè)領(lǐng)域的細(xì)分賽道甚至是同一賽道的不同技術(shù)路線的前景，這對(duì)于投資團(tuán)隊(duì)自身的能力和判斷要求極高，因此“要形成科學(xué)的投資決策機(jī)制，政府層面也需要發(fā)揮作用，可考慮由市政府領(lǐng)導(dǎo)、市國(guó)資委領(lǐng)導(dǎo)、相關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)、業(yè)界專家等共同組建工作小組等方式來(lái)推進(jìn)重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的決策”。

“地方政府的思維方式也在變化，要從簡(jiǎn)單的招商引資向創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變?！标愑耦刚J(rèn)為，除了資金端要做好決策和判斷，項(xiàng)目端也要有能夠引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和自主創(chuàng)新的項(xiàng)目。同時(shí)，“專業(yè)的高端人才也很重要，要有人才政策的配套，支持具有使命感、能夠潛心參與國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)趕超的企業(yè)家、科學(xué)家團(tuán)隊(duì)”。

為此，創(chuàng)投母基金特別設(shè)立了人才與成果轉(zhuǎn)化專項(xiàng)基金、天使投資和種子投資專項(xiàng)基金，以高精尖領(lǐng)域和硬科技前沿領(lǐng)域初創(chuàng)型實(shí)體企業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目為重點(diǎn)，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，促進(jìn)成果轉(zhuǎn)化。

萬(wàn)億級(jí)基金群的雄心

近些年，母基金在全國(guó)各地呈現(xiàn)遍地開花的景象，從政府引導(dǎo)基金到國(guó)資市場(chǎng)化母基金和民營(yíng)市場(chǎng)化母基金，政府推動(dòng)產(chǎn)業(yè)投資的邏輯也正逐漸從扶持單一的國(guó)資投資平臺(tái)、單一基金，向推動(dòng)組建母基金，打造基金群“航母艦隊(duì)”轉(zhuǎn)變。

陳玉罡談到，現(xiàn)在已不是依靠某個(gè)單一企業(yè)來(lái)發(fā)展產(chǎn)業(yè)的時(shí)代，“當(dāng)前更多的不是企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)，而是企業(yè)攜產(chǎn)業(yè)鏈與其他企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)取決于其在產(chǎn)業(yè)鏈上的地位”。他認(rèn)為，自主創(chuàng)新的項(xiàng)目往往需要大規(guī)模的長(zhǎng)期投資，回報(bào)周期長(zhǎng)，而單一基金的退出時(shí)限較短，再加上單一的基金的規(guī)模已經(jīng)很難覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的投資，“若沒(méi)有基金集群也很難推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)業(yè)集群的建設(shè)”。

據(jù)悉，此次廣州落地的兩大母基金將分別構(gòu)建形成超6000億元的產(chǎn)業(yè)基金集群、超2000億的創(chuàng)投基金集群，建設(shè)萬(wàn)億級(jí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金集群，打造具有世界級(jí)競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群。為此，同一天成立的廣州產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院將通過(guò)投研聯(lián)動(dòng)，匯聚院士專家、科研單位、頭部機(jī)構(gòu)等頂尖資源，為廣州重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目提供智力支撐。

廣州建設(shè)風(fēng)投創(chuàng)投之都的步伐越走越快。

2022年7月8日，廣州市發(fā)布《關(guān)于新時(shí)期進(jìn)一步促進(jìn)科技金融與產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的實(shí)施意見》，提出要加快建設(shè)風(fēng)投創(chuàng)投之都，調(diào)整優(yōu)化廣州市科技成果產(chǎn)業(yè)化引導(dǎo)基金管理運(yùn)營(yíng)方式，加大力度引導(dǎo)社會(huì)資本共同設(shè)立天使投資子基金，更多投向天使類科技創(chuàng)新項(xiàng)目。對(duì)投資于廣州市種子期、初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，按照實(shí)際到賬投資額的15%給予每年最高不超過(guò)500萬(wàn)元獎(jiǎng)勵(lì)支持。

同年7月23日，《廣州科技創(chuàng)新母基金管理辦法》發(fā)布，提出要將天使類子基金投資于廣州地區(qū)項(xiàng)目所得的全部超額收益讓渡給予天使類子基金管理機(jī)構(gòu)和其他出資人。并且，母基金對(duì)天使類子基金的出資比例最高能出到子基金規(guī)模的50%。

根據(jù)投中研究院的數(shù)據(jù)，2022年1-11月新成立基金數(shù)量及規(guī)模統(tǒng)計(jì)中，廣州新成立231家基金，總規(guī)模312.63億美元位列全國(guó)第一。其中，重點(diǎn)新設(shè)基金包括由智路資本、廣州產(chǎn)投集團(tuán)共同發(fā)起設(shè)立、總規(guī)模500億元的廣州前沿科技產(chǎn)業(yè)基金，聚焦半導(dǎo)體與集成電路為核心的前沿科技產(chǎn)業(yè)；以及由廣汽集團(tuán)、廣州產(chǎn)投集團(tuán)共同發(fā)起設(shè)立，總規(guī)模300億元的廣州市智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，等等。

陳玉罡認(rèn)為，廣州發(fā)展風(fēng)投創(chuàng)投的優(yōu)勢(shì)非常鮮明，“不僅擁有較多的科研機(jī)構(gòu)，容易出創(chuàng)新成果和項(xiàng)目，而且擁有良好的營(yíng)商環(huán)境，便于創(chuàng)業(yè)人才發(fā)展；再加上從國(guó)資層面來(lái)看，近年來(lái)市國(guó)資委對(duì)各個(gè)監(jiān)管企業(yè)進(jìn)行了一系列授權(quán)放權(quán)，增強(qiáng)了國(guó)有資本活力”。

然而他也提到，目前在廣州，金融推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性還有待進(jìn)一步體現(xiàn)，金融與投資人才聚集度較低；從產(chǎn)業(yè)和技術(shù)創(chuàng)新來(lái)看，仍然缺乏類似京東方這類起到引領(lǐng)作用的企業(yè)，鏈主作用還有待提升，“因此這也是未來(lái)兩大母基金及其所形成的基金集群需要重點(diǎn)發(fā)力進(jìn)行改變的方向”。