1月13日，根據(jù)同花順iFinD，今年初至今，A股保險(xiǎn)板塊上漲近6%；港股保險(xiǎn)板塊強(qiáng)力反彈，20個(gè)交易日漲幅約11%。

(相關(guān)資料圖)

近兩個(gè)月，保險(xiǎn)股估值迎來持續(xù)性修復(fù)，漲幅明顯。2023年開年，保險(xiǎn)股整體持續(xù)表現(xiàn)亮眼，走出“開門紅”行情。

過去一年，保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)歷觸底反彈，前十個(gè)月持續(xù)下行，11月開始反彈回暖。保險(xiǎn)股2023年開門紅局面能否延續(xù)，也成為了市場最關(guān)心的問題。

整體來看，我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、活力足，長期向好的基本面沒有變，隨著疫情完全放開，政策面持續(xù)向好，保險(xiǎn)行業(yè)機(jī)遇也正在醞釀。部分優(yōu)質(zhì)險(xiǎn)企改革轉(zhuǎn)型成效突出，在自身經(jīng)營穩(wěn)健、實(shí)力雄厚的情況下，或?qū)⒊诵星椤皷|風(fēng)”開啟新一輪成長周期，優(yōu)先展露出更為強(qiáng)勁的投資價(jià)值。

多元化建設(shè)人身險(xiǎn)銷售渠道

近年來，監(jiān)管深入開展人身保險(xiǎn)市場亂象治理，險(xiǎn)企貫徹落實(shí)清除保險(xiǎn)代理人隊(duì)伍“三虛”方針，持續(xù)推進(jìn)虛假人力、虛假保單、虛假架構(gòu)清除。

截至2022年6月30日，全國保險(xiǎn)公司代理制銷售人員共計(jì)521.7萬人，與2019年912萬人的行業(yè)高點(diǎn)相比降幅達(dá)42.8%。同時(shí)，2022年上半年代理人規(guī)模雖環(huán)比年初下降11.7%，但與2021年降幅相比明顯收窄。

信達(dá)證券表示，行業(yè)轉(zhuǎn)型過程中，原有的“人海戰(zhàn)術(shù)”經(jīng)營模式已經(jīng)發(fā)生深刻調(diào)整，代理人數(shù)量持續(xù)降低，呈現(xiàn)逐步企穩(wěn)態(tài)勢。

在行業(yè)人員調(diào)整過程中，各大小險(xiǎn)企積極展開一系列的改革轉(zhuǎn)型措施，包括提高招募門檻、采取激勵(lì)措施、加強(qiáng)培育等，險(xiǎn)企隊(duì)伍職業(yè)化和專業(yè)化建設(shè)取得一定成效，人員素質(zhì)有所提升。

以剛上市的陽光保險(xiǎn)為例，招股書數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年陽光人壽核心的活躍代理人數(shù)量基本保持穩(wěn)定，活躍代理人人均產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)了20%的正增長，進(jìn)一步體現(xiàn)了代理人提質(zhì)增效的成果。

光大證券研報(bào)表示，“展望2023年，我們認(rèn)為隨著新人優(yōu)增優(yōu)育、人均業(yè)績回升推動(dòng)人均收入提高，代理人留存率將進(jìn)一步改善，隊(duì)伍有望實(shí)現(xiàn)量穩(wěn)質(zhì)升，帶動(dòng)壽險(xiǎn)板塊在長期承壓環(huán)境下迎來筑底回升。”

在人身險(xiǎn)代理人渠道深度調(diào)整期間，為進(jìn)一步建設(shè)多元化銷售渠道，各大險(xiǎn)企也紛紛發(fā)力加碼銀保渠道建設(shè)。在居民財(cái)富管理需求結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變背景下，部分保險(xiǎn)產(chǎn)品憑借著穩(wěn)定性受到消費(fèi)者青睞。同時(shí)，銀保渠道在多年強(qiáng)監(jiān)管背景下逐漸發(fā)展完善，市場空間廣闊，因此成為了人身險(xiǎn)公司渠道轉(zhuǎn)型的良好方向。

數(shù)據(jù)顯示，2021年人身險(xiǎn)公司銀保業(yè)務(wù)全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長18.63%，業(yè)務(wù)占比同比上升3.73個(gè)百分點(diǎn)。

近年來，多位上市險(xiǎn)企高管都表示了對銀保渠道的看好，認(rèn)為銀保渠道將成為保險(xiǎn)保費(fèi)貢獻(xiàn)較大的渠道。

同時(shí)，有業(yè)內(nèi)高管表示，隨著銀保渠道聚焦價(jià)值轉(zhuǎn)型，期交規(guī)模及占比的成長，不久的將來相信銀保渠道會(huì)成為新業(yè)務(wù)價(jià)值增量的主要貢獻(xiàn)者之一。

綜改后車險(xiǎn)逐步穩(wěn)健增長

2022年，在多重背景疊加的情況下，我國財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)依然保持了較好的增長，整體綜合成本率也實(shí)現(xiàn)了一定的改善。

其中車險(xiǎn)和非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的“質(zhì)”與“量”都得到了提升。

從車險(xiǎn)來看，自2020年車險(xiǎn)綜合改革實(shí)行“降價(jià)、增保、提質(zhì)”以來，各類險(xiǎn)企都面臨著車險(xiǎn)保費(fèi)定價(jià)下行的情況下、賠付率攀升的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

以車險(xiǎn)“老三家”為例，根據(jù)其發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2021年全年，3家公司的車險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增速在-4%至-3.7%之間。

車險(xiǎn)賠付率上升、保費(fèi)收入下降，也導(dǎo)致了當(dāng)年的車險(xiǎn)綜合成本率呈現(xiàn)出上升態(tài)勢。

不過，從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，2022年車險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)收入明顯回暖，綜合成本率也得以優(yōu)化。財(cái)報(bào)顯示，2022年上半年，老三家的車險(xiǎn)保費(fèi)收入同比分別增長6.7%、7.3%、7.9%，較2021年的“負(fù)增長”明顯回暖。

新生力量方面，新晉上市的陽光保險(xiǎn)旗下財(cái)險(xiǎn)公司陽光財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入持續(xù)增長，同時(shí)賠付率由2021年的66.6%下降至2022年上半年的64.3%，費(fèi)用率也持續(xù)下降，2022年上半年達(dá)到34.5%。2022年上半年陽光財(cái)險(xiǎn)的綜合成本率為98.8%。

據(jù)了解，亮眼的成績主要得益于陽光保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)品質(zhì)管理能力和精細(xì)化的成本管控能力，以及陽光財(cái)險(xiǎn)深化科技賦能，將傳統(tǒng)車險(xiǎn)定價(jià)模型融合人工智能、大數(shù)據(jù)技術(shù)升級(jí)形成“車險(xiǎn)智能生命表”管理體系。

伴隨著車險(xiǎn)競爭趨于穩(wěn)定，各個(gè)險(xiǎn)企也開始在非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面積極發(fā)力，非車險(xiǎn)的保費(fèi)規(guī)模持續(xù)提升。

根據(jù)保險(xiǎn)業(yè)財(cái)險(xiǎn)市場財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2022年健康險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等非車險(xiǎn)種展現(xiàn)出了較快的發(fā)展，占險(xiǎn)企保費(fèi)收入的比例進(jìn)一步提升，成為險(xiǎn)企保費(fèi)收入增長的重要支撐。

招商證券指出，隨著非車險(xiǎn)的重要性不斷凸顯，后續(xù)保費(fèi)有望保持較高的保費(fèi)增長水平、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也將更加均衡。