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英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成：展望2023年 我國(guó)外匯儲(chǔ)備的中樞大概率較2022年上行

2022-11-07 17:41:44 來(lái)源 : 金融界


(資料圖)

10月外匯儲(chǔ)備錄得30524億美元，較前值上行235億美元，終結(jié)“三連跌”。推動(dòng)10月外匯儲(chǔ)備上行的原因有三點(diǎn)。第一，雖然10年期美債收益率較9月上行0.27個(gè)百分點(diǎn)，以及歐元區(qū)公債收益率較9月上行0.10個(gè)百分點(diǎn)，利空10月我國(guó)外匯儲(chǔ)備，但是10年期英國(guó)國(guó)債收益率較9月下行0.47個(gè)百分點(diǎn)，以及10年期日本國(guó)債利率較9月下行0.02個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)10月我國(guó)外匯儲(chǔ)備形成利多。第二，10月美元指數(shù)開(kāi)于112.149，收于111.570，跌幅為0.53％，推升非美資產(chǎn)的美元價(jià)格，利多外匯儲(chǔ)備。第三，10月我國(guó)貿(mào)易順差錄得851.50億美元，較9月小幅上行4.06億美元，錄得年內(nèi)第三高值，也對(duì)10月我國(guó)外匯儲(chǔ)備形成支撐。

展望2023年，我國(guó)外匯儲(chǔ)備的中樞大概率較2022年上行。這一判斷的依據(jù)有以下三點(diǎn)。第一，美國(guó)ISM制造業(yè)PMI與美國(guó)Markit制造業(yè)PMI大概率在11月跌破榮枯線，預(yù)示美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入收縮狀態(tài)，這將壓低10年期美債到期收益率，推升10年期美債的價(jià)格，利多我國(guó)外匯儲(chǔ)備。第二，在美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)承壓下行的背景下，2023年美聯(lián)儲(chǔ)大概率放緩加息步伐，并啟動(dòng)降息進(jìn)程。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息將確定性壓低10年期美債到期收益率，進(jìn)一步推升10年期美債的價(jià)格。第三，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退階段，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息，預(yù)計(jì)美元指數(shù)大概率在2023年高位回落，利多我國(guó)外匯儲(chǔ)備。

關(guān)鍵詞： 外匯儲(chǔ)備 英大證券
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