出品：子彈財觀

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11月5日消息，以西式廚房小家電為主要產(chǎn)品的博菱電器在11月4日成功IPO過會，他們未來將在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

博菱電器在2021年4月29日被受理了上市申請，期間曾受到深交所的3次問詢。據(jù)博菱電器在今年8月30日最后一次更新的招股書顯示，他們從2019年到2021年分別實現(xiàn)營收8.704億元、16.956億元、19.733億元，2022年第一季度的3.46億元。同期歸屬于母公司所有者的凈利潤6224.92萬元、1.114億元、7861.28萬元，2022年第一季度凈利潤為572.13萬元。

扣非凈利潤為6018萬元、1.07億元、7281.89萬元，2022年第一季度的扣非凈利潤為503.88萬元。2019年至2021年的研發(fā)投入占營收的比例為3.86%、3.66%、3.87%，2022年第一季度為3.91%。

博菱電器的主要產(chǎn)品包括食品加工及攪拌機、煎烤器、咖啡機、空氣炸鍋及烤箱以及其他廚房小家電產(chǎn)品。他們主要為 Capital Brands、Philips、SEB、Conair、Princess House、Hamilton Beach、BSH（博世）等國際知名小家電品牌商提供研發(fā)、設(shè)計和制造能力，是Capital Brands 食品加工機、攪拌機等小家電品牌產(chǎn)品的核心供應(yīng)商。

Capital Brands是德龍下屬企業(yè)，該公司同時也是博菱電器的第一大客戶，過去3年零1個季度貢獻的營收占博菱電器總營收的比例分別是68.39%、66.91%、49.62%和 51.70%。博菱電器對于單一大客戶的依賴也構(gòu)成了他們的經(jīng)營風險之一。

食品加工及攪拌機產(chǎn)品是博菱電器的絕對主營產(chǎn)品，過去3年多里，這項業(yè)務(wù)的營收占主營業(yè)務(wù)營收的比例分別是88.61%、83.76%、75.2%和75.31%（2022年第一季度）。

不過這項業(yè)務(wù)的營收增速從2021年的同比增長83.18%，下降至2021年的同比增長0.82%，2022年第一季度的增長率甚至變?yōu)榱?15.50%。

博菱電器旗下的空氣炸鍋及烤箱業(yè)務(wù)營收占比一直維持在3%到4%左右，而他們2020年推出了咖啡機業(yè)務(wù)，并從當年的占比1.37%，一路增長至2022年第一季度的占比7.58%，增速迅猛。

此外，博菱電器的產(chǎn)品對美國的出口也占不小的份額，核心產(chǎn)品食品加工及攪拌機在2019年至2022年第一季度出口美國的收入分別是4.072億元、9.028億元、7.565億元、1.377億元。分別占總營收的比例為46.79%、53.24%、38.34%和 39.80%。

而同期他們的空氣炸鍋、烤箱、滴漏式咖啡機合計出口美國的營收占總營收的比例為1.29%、2.76%、5.82%和 7.11%，也處于不斷增長的狀態(tài)。足見他們對美國市場的依賴。

據(jù)招股書顯示，博菱電器主營業(yè)務(wù)的毛利率在過去3年多里出現(xiàn)了大幅下滑，分別是22.86%、21.01%、16.06%和 16.65%（2020 年度、2021 年度與 2022 年 1-3 月為成本剔除運輸裝卸費后）。

對于2021年度毛利率出現(xiàn)大幅下滑的原因，博菱電器的解釋是由于2021 年以來大宗商品價格的持續(xù)上漲，美元兌人民幣匯率的持續(xù)處于2020 年末水平低位徘徊，以及人工成本的不斷增加，導(dǎo)致2021年主營業(yè)務(wù)毛利率下降較多。

博菱電器的創(chuàng)始人為袁海忠，不過目前該公司的董事長已經(jīng)由1988年出生的袁琪擔任，袁琪正是袁海忠的女兒。父女二人通過直接和間接方式共同控制公司96.6%的股份，是博菱電器的實際控制人。