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為展現(xiàn)期貨公司投研業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r，推動促進相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展，和訊期貨特打造【財經(jīng)風(fēng)云榜——期貨投研榜】，針對期貨公司投研情況進行月度排名。目前該榜單第二期5月份排名情況已經(jīng)出爐，其中新湖期貨以綜合得分160.2的成績位列第一。為此，和訊期貨特通過文字方式連線新湖期貨油脂高級分析師陳燕杰，對當(dāng)前油脂期貨行情以及未來形勢等分享自己的見解和想法。

短期內(nèi)油脂板塊下跌空間有限

具體從行情來看，截至6月10日收盤，油脂板塊三大品種延續(xù)跌勢，再度重挫。其中，棕櫚油主力合約收跌2.18%報11334元/噸，豆油主力合約收跌1.43%報11722元/噸，菜油主力合約收跌0.67%%報14333元/噸。事實上，拉長來看，自今年2月以來油脂板塊就已經(jīng)開始因多方面因素帶動而劇烈波動。

對此，陳燕杰解讀稱，短期來看，進入6月，受出口許可證發(fā)放影響，印尼棕櫚油出口進度異常緩慢。目前仍是消息不斷，近兩日印尼下調(diào)出口總關(guān)稅、加速棕櫚油出口計劃的消息發(fā)酵，多頭出逃導(dǎo)致了短期的踩踏式下跌。長期來看，今年以來油脂板塊波動較大的主要驅(qū)動則來自于供給端：一是俄烏沖突對國際葵油出口造成影響。雖后期烏克蘭葵油通過其他渠道恢復(fù)供給，但目前出口仍大幅低于歷史正常出口水平。二是印尼棕櫚油出口政策反復(fù)。印尼是全球第一大棕櫚油生產(chǎn)及出口國。今年1月至今，印尼棕櫚油出口政策的頻繁變化對國際棕櫚油供給造成巨大沖擊。當(dāng)前雖取消出口禁令。但新的政策一直未最終敲定，形成明確的最終方案。

對于后市，陳燕杰表示，現(xiàn)階段國際植物油供需異常緊張還沒有實質(zhì)性變化，印尼棕櫚油的國際供給可能有所改善，但還要看實際的兌現(xiàn)程度；國內(nèi)油脂受進口成本抬升及供需緊張雙重等因素影響，目前也仍是供需緊張局面。短期消息看，印尼計劃的棕櫚油出口量暫時仍明顯低于正常出口量，只是邊際上預(yù)期會有增加，盤面繼續(xù)深跌空間預(yù)計有限?？只判郧榫w釋放后，盤面或震蕩以評估印尼出口的兌現(xiàn)程度。中期，只有印尼棕櫚油出口政策明顯轉(zhuǎn)松、國際葵油出口大幅改善，或新季北半球油籽增產(chǎn)的強預(yù)期出現(xiàn)，油脂可能才會出現(xiàn)較大級別的下跌行情。

油粕板塊已成為期貨中基差貿(mào)易最為普及的板塊

值得注意的是，在油脂板塊價格波動的同時，國內(nèi)三大油脂期貨價格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險等功能一直在較好的發(fā)揮，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期貨工具為經(jīng)營保駕護航做出了貢獻。

據(jù)了解，國內(nèi)三大油脂期貨上市至今已近15年，經(jīng)過多年的發(fā)展，三大油脂期貨投資者中產(chǎn)業(yè)及專業(yè)的機構(gòu)投資者逐漸增多，參與者結(jié)構(gòu)理性逐漸成熟，品種成交持倉量也十分可觀，已成為較為成熟的期貨品種。

“上市至今，三大油脂期貨對產(chǎn)業(yè)的發(fā)展影響深遠，期貨品種深度參與了產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)。2015年開始，產(chǎn)業(yè)發(fā)展就倒逼國內(nèi)油粕市場的基差貿(mào)易模式不斷普及。目前國內(nèi)油粕產(chǎn)業(yè)從上游的采購、銷售，中游的貿(mào)易，到下游及終端的采購均與期貨盤面緊密結(jié)合。目前油粕板塊已成為所有期貨板塊中基差貿(mào)易最為普及的板塊?！标愌嘟芙榻B稱。

把握品種行情 新湖期貨研究所為服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶起到了較大的作用

具體到新湖期貨來看，陳燕杰表示，一直以來，新湖期貨以產(chǎn)業(yè)客戶服務(wù)為自身發(fā)展特色，在產(chǎn)業(yè)調(diào)研數(shù)量、及時性，產(chǎn)業(yè)服務(wù)的專業(yè)性等方面較為突出,吸引了一批油脂產(chǎn)業(yè)客戶，其中不乏國內(nèi)知名油廠、貿(mào)易商及飼料企業(yè)。目前，新湖期貨下屬的新湖瑞豐風(fēng)險管理子公司，在基差貿(mào)易、場外期權(quán)、期貨+保險等方面已經(jīng)擁有了不俗的業(yè)績。

值得一提的是，在服務(wù)實體企業(yè)進行風(fēng)險管理業(yè)務(wù)的過程中，新湖期貨研究所發(fā)揮了不可或缺的作用。據(jù)了解，目前新湖期貨研究所油脂板塊研究員僅有1人，覆蓋豆油、棕櫚油及菜油三個品種的研究分析。雖只有1人，但研究員從業(yè)時間長、產(chǎn)業(yè)研究深入、與產(chǎn)業(yè)圈接觸密切，足以覆蓋油脂產(chǎn)業(yè)上下游各環(huán)節(jié)的研究工作。

據(jù)悉，在服務(wù)產(chǎn)業(yè)的過程中，新湖期貨研究員憑借對整個產(chǎn)業(yè)的深刻了解，依托強大的國內(nèi)外全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)庫、產(chǎn)業(yè)資源，較為精準的把握住了品種的周期性大行情及波段大行情，為產(chǎn)業(yè)客戶套保、套利提供較好的參考。所出具的一系列深度專題報告得到了產(chǎn)業(yè)客戶的高度認可，在輔助客戶投研方面起到了較大作用。

附：【財經(jīng)風(fēng)云榜——期貨投研榜】項目介紹及第二期榜單詳情

近年來，隨著期貨公司業(yè)務(wù)同質(zhì)化日趨嚴重，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的地位也隨之水漲船高。而期貨投資咨詢業(yè)務(wù)作為期貨公司的三大創(chuàng)新業(yè)務(wù)之一，無疑也備受重視。此外，隨著大宗商品波動愈加劇烈，實體企業(yè)對相關(guān)品種研究服務(wù)需求快速提升。在此背景下，和訊網(wǎng)特打造【財經(jīng)風(fēng)云榜——期貨投研榜】，針對期貨公司投研情況進行月度排名，一方面旨在為投資者清晰明了的展現(xiàn)期貨公司投研業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r，另一方面以此排名為基礎(chǔ)推動促進相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展。

本榜單目前暫定以研報發(fā)布數(shù)、閱讀量以及投資者認可程度進行綜合排名，該排名每月一次，從而形成研報月度評選。后續(xù)可逐步進行更深入的研究，從研報準確率以及與當(dāng)前行情符合程度等多個維度進行排名。

此外，在每期榜單出爐之后，將邀請當(dāng)期研報排名前三的期貨公司分析師進行連線交流，對當(dāng)前行業(yè)趨勢、行情走勢或期貨技術(shù)進行分享和溝通。

5月期貨投研榜單如下：