2023-08-30 19:30:00 來源 : 樂居財(cái)經(jīng)
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樂居財(cái)經(jīng) 彥杰8月28日，海通國際發(fā)布研究報(bào)告，維持上峰水泥“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
海通國際觀點(diǎn)如下，熟料產(chǎn)能繼續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)張。公司都勻上峰4000t/d熟料水泥項(xiàng)目順利投產(chǎn)，受益于此，在水泥行業(yè)需求低迷情況下，公司23H1水泥熟料銷量同比+18.7%、至997萬噸，水泥熟料噸均價(jià)、噸成本、噸毛利分別同比-68元、-30元、-37元。
主業(yè)、投資端繼續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)張。23Q2公司在建工程提升至12億元、在建工程/固定資產(chǎn)比重為29%，無形資產(chǎn)環(huán)比+17%，主要是異地遷建水泥熟料生產(chǎn)線的建設(shè)投資，核心子公司增加石灰石礦山資源投資。23Q2公司貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、其他流動(dòng)資產(chǎn)、其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)、長期股權(quán)投資合計(jì)金額達(dá)73億元。
“一主兩翼”戰(zhàn)略擴(kuò)張正當(dāng)時(shí)：公司繼續(xù)推進(jìn)水泥建材主業(yè)+骨料環(huán)保物流產(chǎn)業(yè)延伸+新經(jīng)濟(jì)投資的“一主兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略。
房地產(chǎn)新開工不及預(yù)期，水泥價(jià)格超預(yù)期下行；此外公司持有上市公司股權(quán)，受二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)影響比預(yù)期更弱。海通國際預(yù)計(jì)公司2023~2025年EPS分別為1.14、1.25、1.36元/股，給予2023年P(guān)E10倍，目標(biāo)價(jià)11.40元/股。
相關(guān)公司：上峰水泥sz000672,海通國際hk00665
