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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，經(jīng)過(guò)數(shù)周的談判，美國(guó)國(guó)會(huì)最終達(dá)成協(xié)議，批準(zhǔn)通過(guò)立法提高美國(guó)債務(wù)上限至2025年1月1日，成功解除美國(guó)出現(xiàn)歷史性違約、及對(duì)全球造成沖擊的危機(jī)。宏利環(huán)球首席經(jīng)濟(jì)師兼策略師FrancesDonald得出以下三大結(jié)論：1.美國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體軌跡不變；2.國(guó)庫(kù)票據(jù)泛濫，財(cái)政部即將大舉發(fā)債；3.日趨政治化的宏觀環(huán)境。

具體來(lái)看，首先，F(xiàn)rancesDonald認(rèn)為，立法訂明未來(lái)兩個(gè)財(cái)政年度的政府開(kāi)支將受到限制，其中大部份削幅來(lái)自非國(guó)防可支配開(kāi)支。據(jù)此，估計(jì)政府開(kāi)支將于兩年內(nèi)減少0.2%，即大約1850億美元。金額看似相當(dāng)龐大，但削減開(kāi)支造成的影響卻可能是微不足道。

經(jīng)濟(jì)展望維持不變，前景仍然充滿陰霾。隨著疫情相關(guān)措施逐步結(jié)束，自2021年以來(lái)的財(cái)政開(kāi)支驟減。與此同時(shí)，即使經(jīng)濟(jì)持續(xù)反映自2022年3月以來(lái)連番加息的影響，美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局仍未暫停緊縮貨幣政策。這兩種政策支持的杠桿效應(yīng)持續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成壓力，F(xiàn)rances Donald預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)將于下半年陷入衰退。

其次，在致國(guó)會(huì)信函中，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫明確表示國(guó)庫(kù)的現(xiàn)金水平所剩無(wú)幾，如未能在6月5日之前提高或暫停債務(wù)上限，政府或會(huì)出現(xiàn)違約。目前，債務(wù)上限已獲準(zhǔn)暫停，讓政府可在此短暫時(shí)間內(nèi)盡力補(bǔ)充國(guó)庫(kù)。雖然眾說(shuō)紛紜，但市場(chǎng)傳聞表示財(cái)政部可能會(huì)在9月底之前出售高達(dá)1萬(wàn)億美元的美債以籌集營(yíng)運(yùn)資金。

最后，F(xiàn)rances Donald表示，經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)方面，目前最具挑戰(zhàn)性的因素之一，是經(jīng)濟(jì)前景日益依賴政策官員選擇如何作出應(yīng)對(duì)。在此情況下，經(jīng)濟(jì)學(xué)家還須同時(shí)扮演心理學(xué)家和讀心者的角色。他并不擅于此道，也不應(yīng)該如此。

FrancesDonald指出，衰退風(fēng)險(xiǎn)指的是經(jīng)濟(jì)大幅放緩，以及失業(yè)率持續(xù)上升的機(jī)率。就目前的情況來(lái)看，完全有可能會(huì)出現(xiàn)不符合經(jīng)濟(jì)衰退技術(shù)定義的嚴(yán)重衰退，也有可能出現(xiàn)另一種類型的衰退，即企業(yè)選擇保留其勞動(dòng)力（因此維持充份就業(yè)），而制造業(yè)等其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域則疲軟。

FrancesDonald稱，在未來(lái)六個(gè)月，美國(guó)的通脹率很可能維持在令人不安的高位；失業(yè)人數(shù)不太可能升至過(guò)往經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)的水平；聯(lián)儲(chǔ)局（以至拜登政府）在某程度上可能受到制肘，也許無(wú)法如期望般迅速作出反應(yīng)。