2023-06-08 12:58:38 來源 : 西鯨觀察
(資料圖片僅供參考)
中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付預(yù)算正按規(guī)定抓緊下達(dá)，從經(jīng)濟(jì)與金融的角度而言，債務(wù)的積累是全球化背景下的必然結(jié)果，并不以個(gè)人的意愿而轉(zhuǎn)移。債務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)，本質(zhì)上是信用的膨脹。債務(wù)主體對(duì)于資金支配需求與其支配能力的差距，需要通過信貸來彌補(bǔ)，這就需要進(jìn)行融資。某種意義上，現(xiàn)代金融體系與金融市場(chǎng)正是為了滿足這一需求而誕生并發(fā)展起來的。
任何實(shí)體，機(jī)構(gòu)，個(gè)人，都會(huì)有融資的需求。個(gè)人與小型私人機(jī)構(gòu)的融資渠道非常有限，只能通過私人債務(wù)市場(chǎng)進(jìn)行融資?，F(xiàn)代大型的股份制企業(yè)，可以通過公募市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)與債權(quán)融資。同時(shí)，為了保障債權(quán)人的利益，法律明確規(guī)定了現(xiàn)代企業(yè)的破產(chǎn)與清算機(jī)制。
政府，包括中央與地方政府，情況要復(fù)雜一些。首先，政府只能通過債權(quán)進(jìn)行融資。中央政府可以發(fā)行國(guó)債，并在市場(chǎng)上進(jìn)行銷售，由機(jī)構(gòu)或者個(gè)人認(rèn)購(gòu)。由于中央政府掌握著全國(guó)幾乎所有的財(cái)政資源，尤其是稅收，因此其往往具有不可置疑的公信力。至于央企，盡管在一定程度上受到中央財(cái)政的服持，但并不會(huì)得到無限制的兜底，因此存在違約風(fēng)險(xiǎn)。
地方政府的情況更加復(fù)雜。顯然，地方信用與其財(cái)政密切相關(guān)，而財(cái)政狀況又與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平緊密相連。地方政府的償債能力，來源于其稅收和政信投資項(xiàng)目的收益。地方發(fā)展不平衡，中央政府通過轉(zhuǎn)移支付進(jìn)行調(diào)節(jié)，有利于緩解這種不平衡。這與兜底背書存在本質(zhì)區(qū)別。
小西鯨認(rèn)為，盡管存在對(duì)于地方政府債務(wù)規(guī)模的擔(dān)憂情緒，但目前為止各地發(fā)生的地方政府違約事件很少，偶爾的技術(shù)性違約"很快也都得到解決。不過盡管如此，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看還是需要建立更加完善的地方政府債務(wù)制度和對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)機(jī)制。（部分內(nèi)容來源網(wǎng)絡(luò)）
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