21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 李依農(nóng) 上海報(bào)道

美國三大股指上周小幅收跌。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月12日（周五）收盤，道指跌0.03%，報(bào)33300.62點(diǎn)，為連續(xù)五日下跌；標(biāo)普500指數(shù)跌0.16%，報(bào)4124.08點(diǎn)；納指跌0.36%，報(bào)12284.74點(diǎn)。

回顧一周表現(xiàn)，三大股指漲跌不一，道指跌1.11%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.29%，納指微漲0.4%。

(資料圖片僅供參考)

美國通脹壓力進(jìn)一步趨緩。上周公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月CPI同比升4.9%，為連續(xù)第10次下降，優(yōu)于市場預(yù)期；美國4月PPI同比升2.3%，為2021年初以來最小漲幅，低于預(yù)期值2.4%。

國盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)指出，從近日公布的通脹數(shù)據(jù)來看，美國4月CPI低于預(yù)期，其中，住房分項(xiàng)迎來拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)通脹壓力有望實(shí)質(zhì)性緩解。談及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)政策的展望，熊園認(rèn)為加息大概率已停止，最快或?qū)⒂?月開始降息，而具體降息時(shí)間取決于銀行危機(jī)和信貸緊縮的演變節(jié)奏。

加息大概率將按下“暫停鍵”

4月通脹數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲(chǔ)在6月按下加息“暫停鍵”提供了強(qiáng)有力的支撐。

通脹數(shù)據(jù)公布后，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在6月議息會(huì)議上維持利率不變（暫停加息）、降息即將到來的預(yù)期進(jìn)一步升溫。芝加哥商品交易所FedWatch顯示，目前市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于6月暫停加息的概率為84.5%，繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為15.5%。

熊園指出，判斷美聯(lián)儲(chǔ)加息大概率已迎來尾聲、降息也已不遠(yuǎn)的主要理由有三：一是預(yù)計(jì)美國CPI同比在未來2個(gè)月將快速下降、核心CPI同比則將基本保持勻速下行。若如此，則6月時(shí)美國CPI將基本滿足降息條件，而核心CPI雖仍然相對(duì)偏高，但屆時(shí)通脹對(duì)貨幣政策的制約會(huì)大幅減弱。

二是經(jīng)濟(jì)陷入衰退的前景將加速美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鴿。熊園分析指出，從景氣指標(biāo)、庫存周期的視角來看，目前美國經(jīng)濟(jì)已處在衰退的邊緣，銀行危機(jī)和信貸緊縮無疑會(huì)加劇衰退的節(jié)奏。

三是美聯(lián)儲(chǔ)或?yàn)閼?yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退和金融風(fēng)險(xiǎn)而快速降息一波。熊園補(bǔ)充道，雖然美國勞動(dòng)力市場過熱可能導(dǎo)致通脹中樞抬升，但這一效果偏長期，其主要影響降息的持續(xù)時(shí)間和幅度，而非是否降息。

值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)方面依然保持了較為鷹派的立場，多位政策制定者近期表示，今年沒有理由降息；如有必要，美聯(lián)儲(chǔ)不排除進(jìn)一步提高利率的可能性。

綜合來看，市場基本已就6月暫停加息達(dá)成“共識(shí)”，但降息時(shí)點(diǎn)仍有不確定性。尤其在降息方面，目前市場與美聯(lián)儲(chǔ)兩方的預(yù)期還存在較大分歧。

美債務(wù)問題或擾動(dòng)市場

美國債務(wù)問題懸而未決。

本周，投資者將繼續(xù)關(guān)注美國債務(wù)上限危機(jī)及這一問題可能帶來的影響。據(jù)悉，美國總統(tǒng)拜登與國會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人之間原定于上周五舉行的債務(wù)上限會(huì)議被推遲到本周舉行。美國白宮于上周五表示，這是為了國會(huì)工作人員在周末期間繼續(xù)就債務(wù)上限問題展開商談。

拜登于當(dāng)?shù)貢r(shí)間13日表示，未來兩天將有更多關(guān)于這一問題商談進(jìn)展的消息。

美國財(cái)長耶倫此前表示，美國財(cái)政部何時(shí)將耗盡現(xiàn)金存在不確定性；除了提高債務(wù)上限，沒有更好的辦法可以解決債務(wù)限制問題。耶倫還指出，債務(wù)違約將對(duì)美國經(jīng)濟(jì)造成巨大打擊；可能引發(fā)金融混亂；美國違約將影響美元作為儲(chǔ)備貨幣的地位。

截至目前，金融市場還沒有因?yàn)閭鶆?wù)上限問題的僵局出現(xiàn)太大的波動(dòng)，但隨著時(shí)間日益緊迫，“違約日”的臨近將使得這種情況出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍指出，如果出現(xiàn)違約，將對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)造成沖擊，所帶來的影響也將蔓延到更廣泛的經(jīng)濟(jì)。

全球財(cái)經(jīng)日歷

周一（5月15日）

歐元區(qū)3月工業(yè)產(chǎn)出同比、環(huán)比；美國5月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)；日本4月國內(nèi)企業(yè)商品物價(jià)指數(shù)同比、環(huán)比

周二（5月16日）

中國4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比；中國1至4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比；中國1至4月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資；中國1至4月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比；英國3月三個(gè)月ILO失業(yè)率；歐元區(qū)一季度GDP同比、環(huán)比初值；美國4月零售銷售環(huán)比；美國5月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)

周三（5月17日）

日本一季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值；歐元區(qū)4月調(diào)和CPI同比、環(huán)比終值；美國4月新屋開工；美國4月營建許可；意大利3月貿(mào)易帳

周四（5月18日）

澳大利亞4月失業(yè)率；美國5月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)；美國5月13日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)；美國4月成屋銷售總數(shù)年化；日本4月季調(diào)后商品貿(mào)易帳

周五（5月19日）

新西蘭4月12個(gè)月貿(mào)易帳；日本4月CPI；德國4月PPI同比、環(huán)比