開年以來，智能穿戴領(lǐng)域頻頻傳來新消息。在1月初舉行的CES 2023（國際消費(fèi)電子展）上，多家頭部廠商發(fā)布最新AR/VR成果，索尼公布新產(chǎn)品上市時(shí)間表，此外有消息稱蘋果旗下首款XR頭戴裝置預(yù)計(jì)2023年第一季末量產(chǎn)等。AR/VR賽道再次火熱，與多家頭部公司有合作的藍(lán)思科技（300433.SZ）受到關(guān)注。

【資料圖】

資料顯示，藍(lán)思科技主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售中高端視窗防護(hù)玻璃面板、外觀防護(hù)新材料、電子功能組件、整機(jī)組裝，除了智能穿戴設(shè)備，公司產(chǎn)品還可用在消費(fèi)電子多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。

業(yè)績改善，綜合實(shí)力穩(wěn)步提升

在過去的一年中，消費(fèi)電子板塊估值承壓。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，過去三年間，消費(fèi)電子指數(shù)（801085.SL）的PE（TTM）中位數(shù)是31.15，而指數(shù)目前最新PE僅為22.02，處于歷史低位，同時(shí)顯著低于電子（801080.SL）板塊整體PE水平35.24，消費(fèi)電子行業(yè)整體估值提升空間仍然較大。

藍(lán)思科技作為消費(fèi)電子領(lǐng)域頭部公司，其業(yè)績正在持續(xù)好轉(zhuǎn)，股價(jià)也有企穩(wěn)反彈跡象。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)思科技在2022年第二季度扭虧為盈，第三季度歸母凈利潤環(huán)比翻了近10倍。2022年全年，藍(lán)思科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤24.22億~25.26億元，同比增長17%~22%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤19.05億~20.09億元，同比增長54%~63%。

利潤增長的同時(shí)，藍(lán)思科技的銷售毛利率在2022年也逐季度回升，從第一季度的11.24%增加至第三季度的21.59%；經(jīng)營效益呈現(xiàn)向好之勢。股價(jià)表現(xiàn)方面，數(shù)據(jù)顯示，近3個(gè)月藍(lán)思科技股價(jià)區(qū)間漲幅達(dá)到15.02%，正穩(wěn)步回調(diào)。

此外，藍(lán)思科技的內(nèi)生造血能力也在增強(qiáng)。公司2022年前三季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長22.45%，三季度末資產(chǎn)負(fù)債率相較年初有所下降，抗風(fēng)險(xiǎn)能力提升。

對藍(lán)思科技而言，領(lǐng)先的科技創(chuàng)新能力與技術(shù)水平是公司的核心競爭力之一。過去幾個(gè)季度中，公司持續(xù)增加對新技術(shù)、新材料、新工藝等核心技術(shù)方面的投入，鞏固公司技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，2022年前三季度公司發(fā)生研發(fā)費(fèi)用18.36億元，同比增加17.94%，創(chuàng)同期研發(fā)費(fèi)用的新高。

另外，藍(lán)思科技還在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的整合，如投資入股可穿戴隱形巨頭企業(yè)豪恩聲學(xué)、收購可勝科技（泰州）有限公司等。通過垂直整合，藍(lán)思科技目前已經(jīng)具備了ODM、模組、結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)制造能力，已成長為全球領(lǐng)先的消費(fèi)電子與高端智能汽車領(lǐng)域智能終端視窗與防護(hù)功能組件的ODM企業(yè)。

多個(gè)領(lǐng)域業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)

目前，藍(lán)思科技的主營業(yè)務(wù)涉及中高端智能手機(jī)、智能穿戴、平板電腦、智能汽車等多個(gè)領(lǐng)域。

就智能穿戴領(lǐng)域而言，在近期利好頻傳的背景下，多家機(jī)構(gòu)也表明看好智能穿戴賽道高速增長。此前工信部等五部門聯(lián)合印發(fā)的《虛擬現(xiàn)實(shí)與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2022—2026年）》提出，到2026年，推動(dòng)我國虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模超過3500億元，虛擬現(xiàn)實(shí)終端銷量超過2500萬臺。

浙商證券分析師認(rèn)為，硬件升級是生態(tài)延展的先決條件，升級觀感顯著的顯示類硬件將領(lǐng)銜創(chuàng)新迭代，硬件將率先迎來放量機(jī)遇。國聯(lián)證券分析師認(rèn)為，展望下一代人機(jī)交互方式，VR/AR硬件更符合迭代趨勢，長期來看，VR與AR硬件的融合或?qū)⒊蔀橄乱淮苿?dòng)終端形態(tài)。

據(jù)披露，藍(lán)思科技是智能穿戴設(shè)備領(lǐng)域最早開始對光學(xué)、結(jié)構(gòu)件及功能件模組開展研發(fā)、創(chuàng)新的企業(yè)之一，已有量產(chǎn)產(chǎn)品落地，具有豐富的技術(shù)儲備和全球優(yōu)質(zhì)客戶資源。目前公司已和市場上的幾大頭部客戶有合作，目前主要做結(jié)構(gòu)件。產(chǎn)能方面，藍(lán)思科技透露，公司在黃花園區(qū)已經(jīng)預(yù)留了一棟廠房，支持AR、VR產(chǎn)品的增長，未來有足夠的場地來應(yīng)對產(chǎn)能增長需求。

除了智能穿戴領(lǐng)域，藍(lán)思科技在新能源汽車細(xì)分行業(yè)也有深厚積淀，憑借在該領(lǐng)域的深耕細(xì)作及良好口碑，藍(lán)思科技目前已贏得包括特斯拉、寶馬、奔馳、大眾、理想、蔚來等在內(nèi)的一批優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的國際知名品牌客戶資源。2022年前三季度，藍(lán)思科技的新能源汽車業(yè)務(wù)收入24.87億元，同比增長超過60%，其中第三季度實(shí)現(xiàn)收入10.15億元，同比增長超過80%。

目前，新能源汽車市場方興未艾。光大證券研報(bào)顯示，2022年11月新能源乘用車滲透率再創(chuàng)新高至35%。乘聯(lián)會秘書長崔東樹表示，中國新能源乘用車滲透率仍會快速提升，有巨大的提升空間。國泰君安分析師認(rèn)為，在全球電動(dòng)化的大趨勢下，新能源汽車銷量將保持快速增長態(tài)勢。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，伴隨著業(yè)績逐季轉(zhuǎn)好趨勢和未來多元業(yè)務(wù)潛力不斷釋放，藍(lán)思科技的低估值優(yōu)質(zhì)標(biāo)的屬性凸顯，在消費(fèi)電子多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域景氣度向好的情況下，公司業(yè)務(wù)發(fā)展值得持續(xù)關(guān)注。