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出品｜公司研究室新能源組

(資料圖片僅供參考)

文｜曲奇

不久前，何小鵬在采訪中談到，今年汽車(chē)市場(chǎng)有兩點(diǎn)超出他的意外，其中一點(diǎn)便是上游原材料價(jià)格的持續(xù)暴漲。如今，電池礦產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)是去年年初的7-8倍。

成本端“失控”，對(duì)追求毛利率的小鵬汽車(chē)而言，無(wú)疑擠壓了公司的利潤(rùn)空間?；蛟S，受夠了上游的鉗制，近來(lái)車(chē)企們紛紛開(kāi)始向上布局。

繼蔚來(lái)20億成立電池公司之后，近日，小鵬汽車(chē)也親自下場(chǎng)造電池。天眼查顯示，鵬博汽車(chē)科技有限公司于11月16日注冊(cè)成立，注冊(cè)資本50億，法人為小鵬汽車(chē)聯(lián)合創(chuàng)始人夏珩，經(jīng)營(yíng)范圍包括汽車(chē)零部件及配件制造、電池制造等。

造電池或許可以在未來(lái)幫助小鵬汽車(chē)優(yōu)化原材料成本，以及免受電池廠商的制約，但難以幫助小鵬汽車(chē)走出當(dāng)下的困境。

01、否從泰來(lái)市值蒸發(fā)超4000億

近期，何小鵬在接采訪中表示，自2017年加入小鵬汽車(chē)以來(lái)，自己有兩次絕望時(shí)刻。第一次是2019年，當(dāng)時(shí)小鵬汽車(chē)融不到錢(qián)，剩余資金僅夠公司維持六個(gè)月。何小鵬透露，和蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng)始人李斌在香港見(jiàn)面時(shí)，甚至有把兩家公司合并的想法。

當(dāng)然，小鵬跟蔚來(lái)合并沒(méi)有發(fā)生。2020年，這兩家公司都熬來(lái)了苦盡甘來(lái)的日子。

2020年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)加速汽車(chē)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量放量大漲。在傳統(tǒng)車(chē)企還沒(méi)太反應(yīng)過(guò)來(lái)之際，以“蔚小理”為代表的頭部造車(chē)新勢(shì)力，已經(jīng)開(kāi)始搶占市場(chǎng)和搶占消費(fèi)者心智。

同時(shí)，由于疫情的沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行量化寬松的貨幣政策為資本市場(chǎng)注入了流動(dòng)性。2020年8月，小鵬汽車(chē)在美股上市，兩個(gè)多月后，小鵬汽車(chē)市值超過(guò)500億美元，擠掉本田躋身全球車(chē)企市值前十。

那段日子，無(wú)疑是小鵬汽車(chē)自成立以來(lái)的高光時(shí)刻，上市融資解決了囊中羞澀的問(wèn)題，作為造車(chē)新勢(shì)力“三杰”之一積累了一定的名氣。

然而，好日子總是很難長(zhǎng)久。如今，小鵬汽車(chē)又遇到了絕望時(shí)刻。

自2020年股價(jià)創(chuàng)下每股74.49美元的高點(diǎn)后，截至11月23日，小鵬汽車(chē)的股價(jià)已跌至每股7.31美元，跌幅高達(dá)90%，堪稱(chēng)“腳踝斬”；市值縮水至63億美元，蒸發(fā)近580億美元，按當(dāng)下匯率計(jì)算，市值減少了超4000億人民幣。

兩年前，美聯(lián)儲(chǔ)“放水”加大了小鵬汽車(chē)股價(jià)和市值向上沖的動(dòng)力；今年，美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息收緊流動(dòng)性，也是導(dǎo)致小鵬汽車(chē)市值暴跌的一個(gè)重要原因。

不過(guò)，除了疫情沖擊影響消費(fèi)和生產(chǎn)、資本市場(chǎng)流動(dòng)性收緊等外部因素，小鵬汽車(chē)當(dāng)下的困境更來(lái)自?xún)?nèi)部，比如虧損依舊、人員快速擴(kuò)張后效率不高，更致命的是公司沖擊中高端市場(chǎng)的新品G9銷(xiāo)量不佳。此外，何小鵬還判斷，進(jìn)入2023年之后，新能源汽車(chē)市場(chǎng)開(kāi)始要面對(duì)整體增長(zhǎng)放緩的問(wèn)題。

內(nèi)憂(yōu)外患之際，難怪何小鵬會(huì)將當(dāng)下稱(chēng)之為第二個(gè)絕望時(shí)刻。小鵬汽車(chē)當(dāng)下的問(wèn)題是如何導(dǎo)致的，何小鵬又做了哪些舉措進(jìn)行彌補(bǔ)？

02、野心膨脹新品G9出師不利

2019年10月，何小鵬在一次演講中提到小鵬汽車(chē)定位時(shí)，強(qiáng)調(diào)了兩點(diǎn)：一是小鵬汽車(chē)不想走高端路線，因?yàn)殡y以成規(guī)模；二是小鵬汽車(chē)也不想走低端線，因?yàn)橐?guī)?；箅y以獲得好的毛利空間。

新勢(shì)力三劍客中，蔚來(lái)給自己打上了“高端+海底撈式服務(wù)”的標(biāo)簽，理想選擇了“奶爸車(chē)+無(wú)里程焦慮”的定位，既不走高端也不走低端的小鵬，便將目光瞄準(zhǔn)在15萬(wàn)-30萬(wàn)的價(jià)格帶，以強(qiáng)調(diào)智能化的A級(jí)車(chē)為主，價(jià)格既不會(huì)太貴但不會(huì)高性?xún)r(jià)比。

2021年,小鵬汽車(chē)全年銷(xiāo)量9.8萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)超360%，成為了當(dāng)年造車(chē)新勢(shì)力的銷(xiāo)量冠軍。

然而，事物的發(fā)展不會(huì)是一成不變的。銷(xiāo)量有了一定的規(guī)模后，何小鵬的“胃口”也開(kāi)始變大。2022年初，何小鵬曾表示，公司2022年的銷(xiāo)售目標(biāo)是在確保25萬(wàn)輛的前提下，向30萬(wàn)輛沖擊。

除了銷(xiāo)量要更上一層樓，何小鵬也不想只面向15萬(wàn)-30萬(wàn)的市場(chǎng)，他想要向上發(fā)展進(jìn)軍中高端市場(chǎng)。

2022年9月21日，小鵬汽車(chē)新品G9正式上市，起步價(jià)30.99萬(wàn)，是目前為止小鵬起售價(jià)最貴的一款車(chē)，G9頂配版售價(jià)則高達(dá)46.99萬(wàn)。

如果說(shuō)P7是小鵬汽車(chē)第一款實(shí)現(xiàn)品牌向上的轎車(chē)，G9則是小鵬沖擊30萬(wàn)以上中高端市場(chǎng)的“重要一棋”。

然而，這款被小鵬汽車(chē)寄予厚望的新款車(chē)型卻出師不利。

一些造車(chē)新勢(shì)力的新款車(chē)型上市后，往往會(huì)出現(xiàn)官網(wǎng)被擠到宕機(jī)的情況，或者發(fā)布新車(chē)銷(xiāo)量海報(bào)。這兩件事情都沒(méi)有在G9上市后發(fā)生，側(cè)面證實(shí)G9的首發(fā)表現(xiàn)不盡人意。

有人在發(fā)布后會(huì)，向何小鵬吐槽了G9復(fù)雜的產(chǎn)品配置和一系列選裝包等問(wèn)題。緊跟著9月23日下午2點(diǎn)，小鵬汽車(chē)關(guān)閉了G9預(yù)定界面，隨后更改了G9的SKU和定價(jià)。

G9首發(fā)48小時(shí)的表現(xiàn)，堪稱(chēng)是混亂且失敗的。一個(gè)被寄予厚望產(chǎn)品的失利，總要有人為此負(fù)責(zé)。G9開(kāi)局失利，讓小鵬汽車(chē)內(nèi)部管理問(wèn)題集中爆發(fā)，對(duì)此何小鵬在媒體采訪中表示，“價(jià)值觀的一致性沒(méi)組好，導(dǎo)致了嚴(yán)重的組織問(wèn)題?！?/p>

10月，有媒體爆料稱(chēng)，小鵬汽車(chē)或迎來(lái)有史以來(lái)最大規(guī)模的組織架構(gòu)調(diào)整。調(diào)整后，小鵬汽車(chē)建立五大虛擬委員會(huì)組織和三個(gè)產(chǎn)品矩陣組織，何小鵬親自擔(dān)任產(chǎn)品和戰(zhàn)略委員會(huì)主任，三大平臺(tái)的負(fù)責(zé)人直接向他匯報(bào)，何小鵬對(duì)產(chǎn)品的管控更深入。

此外，G9首發(fā)不利，也基本宣告了小鵬無(wú)緣年銷(xiāo)售25萬(wàn)輛的目標(biāo)。2022年前10個(gè)月，公司累計(jì)銷(xiāo)量10.36萬(wàn)輛，連目標(biāo)的一半都沒(méi)達(dá)成。

03、組織浮腫月交付量四連跌

導(dǎo)致小鵬汽車(chē)出現(xiàn)嚴(yán)重的組織問(wèn)題的原因，在于公司的快速擴(kuò)張。

2020年和2021年，小鵬汽車(chē)先后在美國(guó)和香港上市融資，公司已經(jīng)渡過(guò)現(xiàn)金流最緊張的日子。此外，2020年末，公司市值一度進(jìn)入全球車(chē)企前十，一家成立不到十年的公司超過(guò)了本田這樣有70年歷史的車(chē)企，令人驚嘆。

或許正是因?yàn)殄X(qián)的問(wèn)題解決了，小鵬汽車(chē)又處于快速發(fā)展階段，公司的人員擴(kuò)張也十分驚人。

2018年末，小鵬汽車(chē)的員工總數(shù)約是1000多人，2020年6月末，公司員工總數(shù)為3676人。但到了2021年末，員工總數(shù)已經(jīng)膨脹到13978人，較上市前增長(zhǎng)了4倍有余。

迅速擴(kuò)張往往會(huì)導(dǎo)致組織浮腫、執(zhí)行效率不高等問(wèn)題出現(xiàn)。

據(jù)媒體報(bào)道，10月21日，何小鵬召開(kāi)公司內(nèi)部線上全體會(huì)，何小鵬在會(huì)上舉例稱(chēng)，一位小鵬汽車(chē)用戶(hù)在超充樁充電出現(xiàn)故障后，居然連續(xù)接到了14個(gè)小鵬公司客服電話，來(lái)自多個(gè)部門(mén)?！敖拥降?個(gè)電話是暖心，接到第14個(gè)電話就是嚴(yán)重騷擾！”

今年2月，何小鵬發(fā)布內(nèi)部信，提出要降本增效，提升毛利率，并啟動(dòng)裁員。2022年6月末，小鵬汽車(chē)的員工數(shù)量為13955人，和2021年末員工數(shù)只少了23人。

除了組織浮腫，今年小鵬汽車(chē)逐漸暴露出來(lái)的另一個(gè)問(wèn)題是后勁不足。

2022年，小鵬汽車(chē)的銷(xiāo)量走勢(shì)前高后低。上半年，小鵬汽車(chē)的月交付量多次為新勢(shì)力第一。但從7月開(kāi)始，公司交付量“四連跌”。6月到10月，公司交付量分別為15295輛、11524輛、9578輛、8468輛、5101輛，連續(xù)3個(gè)月不足1萬(wàn)。

十月份，小鵬交付量環(huán)同比下滑幅度均為50%。這個(gè)數(shù)據(jù)背后，是產(chǎn)品青黃不接。新款G9交付623輛，“頂梁柱”P(pán)7的交付量則下滑至2104輛。

何小鵬在采訪中稱(chēng)，“11月和12月會(huì)經(jīng)歷產(chǎn)能的爬坡，1月會(huì)進(jìn)入一個(gè)很好的階段?！苯酉聛?lái)2-3個(gè)月內(nèi)，小鵬汽車(chē)還會(huì)面臨交付困難。

對(duì)于當(dāng)下的困境，何小鵬表示，“去年我們好的時(shí)候沒(méi)有那么強(qiáng)，今年遇到挑戰(zhàn)的時(shí)候也沒(méi)有那么壞?！?/p>

小鵬汽車(chē)2021年的好，究竟是汽車(chē)電動(dòng)化的東風(fēng)更強(qiáng)，還是產(chǎn)品較友商有明顯優(yōu)勢(shì)，這或許難以說(shuō)清。而且，小鵬的年交付量也沒(méi)有領(lǐng)先友商一個(gè)身位。

好的時(shí)候未必有想得那么好，但壞的時(shí)候可能會(huì)比預(yù)期的還要糟糕。按照墨菲定律，所有事持續(xù)的時(shí)間都比預(yù)計(jì)的長(zhǎng)。

就如同上游原材料價(jià)格上漲的時(shí)間之久、漲幅之高超出何小鵬的預(yù)期一樣，小鵬汽車(chē)走出困境的時(shí)間和遇到困難的難度，或許也同樣會(huì)超出他的預(yù)期。為了優(yōu)化成本、降低對(duì)上游電池廠商的依賴(lài)，何小鵬如今親自下場(chǎng)造電池。

這個(gè)冬天，疫情防控對(duì)供應(yīng)鏈和消費(fèi)的影響，以及未來(lái)一些難以預(yù)測(cè)的問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)，何小鵬是否做足了準(zhǔn)備？