2022-11-02 09:46:18 來源 : 市值風(fēng)云app
10月28日，三大指數(shù)全線跌超2%，剛剛還在3000點保衛(wèi)戰(zhàn)的股民轉(zhuǎn)眼又面臨2900點保衛(wèi)戰(zhàn)，很多股民紛紛直言被跌得“破防了”。
有對比才有突出，在這一片綠油油的環(huán)保市場中，$大千生態(tài)(603955.SH)$走出的那抹紅顯得格外耀眼。
(資料圖片僅供參考)
28日開盤后的短短幾分鐘，連續(xù)多筆大單進場抬升股價，在9點43分以1008萬的成交額沖上漲停板，隨后大量股民跟風(fēng)買入，而已經(jīng)上車的持有者惜售不拋，導(dǎo)致盤中成交量零零碎碎。
這跟大盤風(fēng)格完全不對付啊，正所謂事出反常必有妖，風(fēng)云君推了推隱形眼鏡，覺得事情并不簡單。
風(fēng)云君麻利地打開市值風(fēng)云APP，搜索上市公司的吾股排名，發(fā)現(xiàn)公司排名從2018年的1634名掉至當(dāng)前的3327名。
嗯……這吾股果然不同凡響，難怪是市場上獨一份兒的存在。
愛湊（管）熱（閑）鬧（事）的風(fēng)云君決定帶大家一起來圍觀下這家公司近期發(fā)生的故事。
開始之前，風(fēng)云君想問各位老鐵一個問題，23歲你們在干啥？
回想一下，23歲的風(fēng)云君還不知天高地厚，整日逃課睡覺，浪費大把時光。
在當(dāng)下的這個時空里，同樣23歲的金垚瑩已經(jīng)開始對一家上市公司下手了。
此時風(fēng)云君的眼里只有“羨慕”二字，還想弱弱地問一句這種富婆哪里有領(lǐng)？
言歸正傳。
9月5日盤后，公司公告稱正籌劃股份轉(zhuǎn)讓，控制權(quán)可能變更，但當(dāng)天股價明顯“搶跑”，早盤直接10CM漲停。
兩天后公司表示控股股東大千投資擬將19.78%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給速源科技，轉(zhuǎn)讓價23.12元/股，總價6.23億。
但這里有個問題，就是大千投資控股股東、公司實控人、現(xiàn)任董事長欒劍洪在IPO時明確承諾，擔(dān)任公司高管時每年轉(zhuǎn)讓股份不超過其持股的25%，也就是說這次轉(zhuǎn)讓不能超過7.7%公司股份。
那么，要完成這個轉(zhuǎn)讓，就必須得豁免當(dāng)初的承諾，也就是自己打自己的臉。
如果交易順利完成，公司控股股東將變更為速源科技，實際控制人將由欒劍洪、范荷娣夫婦變更為金垚瑩。
金垚瑩，1999年生人，網(wǎng)傳是背后老板的兒媳。
金垚瑩通過華盈譜系間接控制速源科技，且這倆公司均是在今年成立的，其中收購主體速源科技成立僅一個多月，專為此次收購而來。
根據(jù)公告披露，金垚瑩還控制了其他9家核心企業(yè)，其中有3家鋰業(yè)公司，且多家企業(yè)業(yè)務(wù)涉及新能源相關(guān)產(chǎn)品，均處市場當(dāng)前炙手可熱的賽道。
古希臘先哲阿基米德說過，給我一家上市公司，我就能撬動整個地球。
大千生態(tài)是一家園林工程公司，雖然缺乏市場熱點，但好歹是個上市公司，畢竟“一殼在手，天下我有”。
A股將迎來最年輕實控人的熱度，加上滿天飛的關(guān)于大千生態(tài)易主后可能會被置入鋰業(yè)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)型期待，讓這場股權(quán)轉(zhuǎn)讓顯得異常熱鬧。
公告的發(fā)布是在9月5日，而自7月1日至9月5日，公司股價已上漲近60%。
其中，7月整月公司股價漲超50%，速源科技成立于8月底，股份轉(zhuǎn)讓公告在9月，時間線很是絲滑。
在股價上揚的途中，7月21日盤后，持股8.76%的安居集團公告已通過大宗交易減持股份，減持后持股比達到4.9999%。
這個持股比也值得玩味，剛好低于5%減持需預(yù)披露的底線。
大宗交易轉(zhuǎn)讓價為16.27元/股，較當(dāng)天的收盤價折價近10%，可見這位股東套現(xiàn)的態(tài)度很是堅決。
然而，計劃趕不上變化。
10月1日公司表示，相關(guān)方對收購人的法定資格、資信狀況以及履約能力質(zhì)疑，再加上承諾的豁免問題，整個交易開始被不確定性包圍。
10月10號開盤，股民連吃兩個跌停。
一直到10月27日晚間，事情再現(xiàn)轉(zhuǎn)機：原來的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓計劃取消，變更為協(xié)議轉(zhuǎn)讓部分股份，轉(zhuǎn)讓股份為7.6959%，合計2.42億元，較原計劃總金額減半。
轉(zhuǎn)讓價格仍是23.21元/股，較27日15.97元/股的收盤價溢價45%，而近4年來，公司股價僅一個交易日（20220921）的收盤價超過23.21元。
轉(zhuǎn)讓完成后，速源科技將成為公司第三大股東。
此外，這次轉(zhuǎn)讓的股份占大千投資持股比例的24.9999%。踩線轉(zhuǎn)讓也就意味著不需要走承諾豁免流程了。
炒作資金見控制權(quán)轉(zhuǎn)讓雖告吹，但對手方仍高價購買部分股權(quán)，隨即給出了一個漲停回應(yīng)，這就回到了咱們在文章開頭見到的28日那抹紅。
28號這天還有兩個值得一提的趣事：
盤中，速源科技的原法定代表人、現(xiàn)董事、總經(jīng)理許躍南之子Benny Xu不斷買賣公司股票，而再細看發(fā)現(xiàn)從7月份以來他一直在大千生態(tài)股票上買進賣出，而7月剛好對應(yīng)的是股價開始發(fā)力之時，巧不巧？
第二個事是，盤后，持股6.7%的當(dāng)前第三大股東遠東控股公告擬減持3%公司股份。
此外，在這次新的轉(zhuǎn)讓計劃中，速源科技持股比例也發(fā)生了變化：江西華盈持股比從75%降至51%，速源控股則從25%提升至49%，實控人還是金垚瑩，但其持有的速源科技股份從原來的75%降至51%。
沒有一次性拿下上市公司控制權(quán)，而是購買部分股權(quán)，速源科技雖然公告未來12個月內(nèi)無增減持計劃，但并不排除后續(xù)還會有下一步增持動作，不過即使有動作，也會提前發(fā)布公告。
接下來，風(fēng)云君帶大伙看一下下大千生態(tài)的基本面。
透過上市公司近些年的業(yè)績表現(xiàn)，也許大家就很容易理解實控人迫切想要賣殼的焦急心情了。
公司上市于2017年，距今也不過5年有余。
業(yè)務(wù)包括城市更新、鄉(xiāng)村振興、生態(tài)修復(fù)三大領(lǐng)域，均屬于園林工程行業(yè)；業(yè)務(wù)模式以建筑工程總承包（EPC，設(shè)計-采購-施工）為主，以建設(shè)工程獨立承包和PPP業(yè)務(wù)為輔。
和很多上市公司的通病一樣，自成功上市之后，2017-2020年期間公司營收規(guī)模增長就變得緩慢了，增速眼見著慢了下來，2021年更是一朝回到解放前，徹底不裝了，營收驟降41%至5.6億，甚至低于剛上市時的規(guī)模。
今年前三季度，業(yè)績表現(xiàn)繼續(xù)萎靡，營收同比下降50%，規(guī)模也不到2億。
歸母凈利潤也樣遭遇滑鐵盧。
盈利能力方面，毛利率從上市之初的28%降至2022Q3的18%，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤率則更慘，2021年僅4%，今年前三季度則是-11%，表明公司當(dāng)前主業(yè)賺錢能力不足。
園林綠化行業(yè)工程施工普遍采取“前期墊付、分期結(jié)算、分期收款”的結(jié)算模式，這種經(jīng)營模式就決定了其有著前期墊資高且回收周期長的特點。
由于高墊資，公司賬面上長短期借款持續(xù)處于高位，截止到2022Q3末，達到10億，占總資產(chǎn)比重為29%。
除了借款，今年7月份，公司表示為提高募集資金的使用效率，減少財務(wù)費用，擬使用閑置的1.4億暫時補充流動資金，這些資金是在2020年6月非公開發(fā)行獲得。
當(dāng)時募集3億資金，到今年7月已投入使用1.36億，其中有0.9億用于補充流動資金，再加上這次的1.4億，相當(dāng)于超7成募集資金用于補流，公司缺錢程度可見一斑。
公司利息保障倍數(shù)直線下滑，從2018年的8.5倍降至2021年僅0.5倍，償債能力堪憂。
而另外一邊，由于行業(yè)特性，公司應(yīng)收款逐年上升，截至2022Q3末，賬上有18億應(yīng)收款，占總資產(chǎn)比重達52%，應(yīng)收款的壞賬風(fēng)險始終是懸在公司頭上的一把達摩克利斯之劍。
園林工程類上市公司存貨主要為已施工未結(jié)算的資產(chǎn)，結(jié)算后轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款或長期應(yīng)收款。
如果及時結(jié)算，報表上體現(xiàn)為高應(yīng)收賬款或長期應(yīng)收款、低存貨；反之，報表上則是低應(yīng)收賬款或長期應(yīng)收款、高存貨。
因此存貨、合同資產(chǎn)（由于會計準則調(diào)整，部分存貨重分類至合同資產(chǎn)）、應(yīng)收賬款和長期應(yīng)收款合計金額更能反映工程施工業(yè)務(wù)對資金的占用量。
通過計算這些合計資金的周轉(zhuǎn)天數(shù)可以發(fā)現(xiàn)，公司資金占用到回款的周期在持續(xù)上升，2021年達到1540天，運營資金流動性風(fēng)險已經(jīng)急劇加大。
在這個商業(yè)模式不太友好的行業(yè)里，公司的資金投入與回收不同步，如今隨著公司盈利能力的下滑，日子只會更加不好過。
新入局股東除了賺“炒股”的錢，能否給公司的經(jīng)營活動帶來一絲轉(zhuǎn)機呢？
注冊制了，玩套路的小心點吧。
