【資料圖】

鑫宏業(yè)(301310)

事件:

2023 年 8 月 25 日鑫宏業(yè)發(fā)布 2023 半年度業(yè)績報告：營收 9.07 億元，同比+10.84%，實現(xiàn)歸母凈利潤約 0.74 億元，同比+20.27%；扣非后歸母凈利潤約 0.60 億元，同比+1.38%。

投資要點:

營收穩(wěn)健增長，利潤率微降。 公司上市于 2023 年 6 月， 2023 年上半年公司業(yè)務整體發(fā)展穩(wěn)健，公司銷售規(guī)模持續(xù)增長。 2023 年，Q2 營收 4.86 億元，同/環(huán)比+7.53%/15.33%。 Q2 公司毛利率為11.9%，同/環(huán)比-2.41/-2.31pct； Q2 公司凈利率達 7.85%，同/環(huán)比+0.56/-0.65pct。 Q2 實現(xiàn)歸母凈利潤約 0.38 億元，同/環(huán)比+15.68%/6.41%；扣非后歸母凈利潤約為 0.27 億元，同/環(huán)比-18.45%/-19.55%。 2023Q2 管理費增長明顯， 較上季度增加 499.2萬元，環(huán)比+123.5%，系 2023H1 會務費用及折舊費用增加所致。

聚焦新能源產(chǎn)業(yè)鏈，布局機器人新賽道，新產(chǎn)能釋放在即。 公司業(yè)務圍繞新能源產(chǎn)業(yè)鏈，聚焦光儲充車全鏈條和機器人等工控自動化新賽道，積極進行業(yè)務拓展與布局。公司主營業(yè)務為光伏線纜、新能源汽車線纜、工業(yè)線纜等特種線纜的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司產(chǎn)品 2022 年光伏線纜全球市場占有率 7.3%，新能源汽車線纜國內(nèi)市場占有率 12.6%，具有較強競爭力。 截至 2023H1， 公司募投項目“新能源特種線纜智能化制造中心項目 ”整體項目進度已完成98.26%，已投入生產(chǎn)使用，在 2023H1 產(chǎn)生 863 萬元效益； “新能源特種線纜研發(fā)中心及信息化建設項目”整體項目進度已完成 58.29%。募投項目全面投產(chǎn)后，公司產(chǎn)能將得到充分釋放。

盈利預測和投資評級 公司結合國家產(chǎn)業(yè)政策導向、新能源行業(yè)發(fā)展趨勢、自身多年經(jīng)營管理經(jīng)驗，持續(xù)拓展新業(yè)務，業(yè)績穩(wěn)步提升，看好公司未來發(fā)展。我們預計公司 2023-2025 年實現(xiàn)主營業(yè)務收入24.77、 33.72、 45.17 億元，同比增速為 36.96%、 36.14%、 33.98%；實現(xiàn)歸母凈利潤 2.39、 3.58、 4.48 億元，同比增速 64.76%、 49.97%、25.27%； EPS 為 2.46、 3.68、 4.61 元，對應當前股價的 PE 估值分別為 22、 15、 12 倍?；诠緲I(yè)務穩(wěn)健， 新建產(chǎn)能即將釋放，首次覆蓋，給予“買入” 評級。

風險提示 1）原材料供應和價格波動及勞動力成本上升風險； 2）下游行業(yè)政策變動及市場競爭導致的業(yè)績不及預期風險； 3） 產(chǎn)品價格不及預期風險； 4） 新產(chǎn)能建設進度不及預期； 5） 新上市小市值公司二級市場流動性及股價大幅波動風險。