來(lái)自證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站的信息披露顯示，量化巨頭德劭集團(tuán)日前，向證監(jiān)會(huì)提交了合格境外投資者(QFII)資格申請(qǐng)。證監(jiān)會(huì)于2021年9月16日，接受材料，并于同日給出受理通知。

申請(qǐng)QFII意味著量化巨頭德劭集團(tuán)可能會(huì)開拓新的中國(guó)業(yè)務(wù)。不過，在回復(fù)中國(guó)基金報(bào)記者問詢時(shí)，德劭集團(tuán)方面并未透露申請(qǐng)QFII的具體用處。

與此同時(shí)，另兩家全球?qū)_基金巨頭橋水基金和Two Sigma在海外發(fā)行的中國(guó)基金大受歡迎。鑒于境內(nèi)的私募基金反響很好，有業(yè)內(nèi)人士因此推測(cè)德劭或許會(huì)使用QFII在海外發(fā)行中國(guó)基金。而在海外發(fā)行中國(guó)基金是向海外符合條件的機(jī)構(gòu)或個(gè)人募資，投向中國(guó)市場(chǎng)。橋水和Two Sigma的中國(guó)業(yè)務(wù)中，均包含這種模式。 擁有QFII資質(zhì)，這項(xiàng)業(yè)務(wù)擁有了更多便利。

不過，目前尚無(wú)法明確德劭申請(qǐng)QFII是否用作這一用途。

世界首富貝索斯前東家

德劭集團(tuán)是全球知名的量化巨頭。它已在中國(guó)登記成為私募管理人，目前發(fā)行一只私募基金-德劭銳哲中國(guó)私募證券投資基金。至今，基金運(yùn)行約兩年。 來(lái)自中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的信息顯示，目前德劭境內(nèi)私募的管理規(guī)模在20億-50億元之間。在外資私募中，規(guī)模排名較為靠前?？紤]到，德劭?jī)H發(fā)行一只產(chǎn)品，足見其產(chǎn)品較受投資者認(rèn)可。

量化巨頭德劭有一名非常著名的前員工-世界首富杰夫。貝索斯。杰夫。貝索斯在接受凱雷創(chuàng)始人大衛(wèi)。魯賓斯坦采訪時(shí)曾表示，曾任職于量化投資機(jī)構(gòu)德劭。當(dāng)時(shí)是公司的明星員工，并在德劭認(rèn)識(shí)了“前妻”麥肯齊。杰夫。貝索斯離職準(zhǔn)備創(chuàng)業(yè)時(shí)，德劭創(chuàng)始人試圖挽留說“你的創(chuàng)業(yè)想法很好，但是它更適合手中沒有好工作的人”。但是，杰夫。貝索斯并未動(dòng)搖。他最終離開了德劭，創(chuàng)立了后來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司亞馬遜。

不僅如此，除了世界首富。德劭的知名前員工還包括另一量化巨頭Two Sigma的聯(lián)合創(chuàng)始人約翰。歐文德克。足見，德劭對(duì)頂尖人才非常有吸引力。

超額收益來(lái)自細(xì)節(jié)

德劭集團(tuán)非常低調(diào)，幾乎不對(duì)媒體發(fā)聲。記者廣泛搜尋，從網(wǎng)絡(luò)找到了德劭近期發(fā)布的如何用量化方法處理A股的相關(guān)論文。文章說，A股中有很多特殊的情況。比如部分A股公司停牌時(shí)間比較長(zhǎng)。在公司停牌時(shí)，盡管A股市場(chǎng)整體還在交易，但是這只個(gè)股沒有交易數(shù)據(jù)。在跑模型的時(shí)候，應(yīng)該如何處理這些沒有股價(jià)數(shù)據(jù)的日期就成了一個(gè)問題。

是全部填為零，還是將這些日期直接去掉?還是根據(jù)假設(shè)給它指定一個(gè)合理值? 這些問題看起來(lái)非?，嵥椋瑹o(wú)足輕重，但德劭在論文中指出，不同的處理方法，對(duì)最終的投資判斷可能會(huì)產(chǎn)生重大影響。 所謂，差之毫厘，失之千里，魔鬼在細(xì)節(jié)。這也從另一個(gè)側(cè)面顯示，量化模型并非神秘的黑盒子投資。無(wú)數(shù)細(xì)節(jié)的處理，很大程度上決定了模型運(yùn)行的效果。

新規(guī)之后外資申請(qǐng)QFII大提速

QFII新規(guī)簡(jiǎn)化了申請(qǐng)流程，并取消了額度限制。QFII新規(guī)頒布之后，外資申請(qǐng)大提速。

目前外資主要通過QFII(RQFII)和股票互聯(lián)互通通道來(lái)參與A股投資。兩種途徑各有利弊。通過QFII(RQFII)，外資可以參與A股公司更多。QFII新規(guī)之后，外資還可使用QFII額度投資境內(nèi)的私募基金、新三板股票等等。股票互聯(lián)互通機(jī)制更為便捷，但投資者只能交易進(jìn)入股票互聯(lián)互通機(jī)制的股票。

目前，股票互聯(lián)互通機(jī)制是外資布局A股的主要方式。但QFII新規(guī)之后，由于QFII的投資范圍拓寬，有關(guān)方面取消了QFII的額度限制，申請(qǐng)QFII的機(jī)構(gòu)也日益增多。3季度以來(lái)，已有26家機(jī)構(gòu)提交QFII申請(qǐng)。提交申請(qǐng)的機(jī)構(gòu)，除了德劭還包括路博邁投資顧問有限公司，路博邁目前也已提交了公募牌照申請(qǐng)。