基金經(jīng)理“怒懟”券商地產(chǎn)分析師?知情人士回應(yīng)：只是互相調(diào)侃!房地產(chǎn)股還有投資機(jī)會(huì)嗎?

近日，據(jù)微博財(cái)經(jīng)大V爆料，某大型公募基金經(jīng)理在朋友圈“怒懟”招商證券房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師趙可，直接讓其“別出來(lái)害人了”。

但據(jù)知情人士表示，基金經(jīng)理和趙可在讀博時(shí)是同門師兄弟，關(guān)系很好，平常也經(jīng)常“互黑”，二人的言論并不能反映他們對(duì)投資的看法。

近三個(gè)月，多只地產(chǎn)股股價(jià)持續(xù)下跌，基金經(jīng)理一句調(diào)侃，也反應(yīng)出地產(chǎn)行業(yè)投資研究的尷尬心境。受訪基金經(jīng)理表示，對(duì)于地產(chǎn)板塊持謹(jǐn)慎態(tài)度。

基金經(jīng)理“怒懟”分析師

該大V發(fā)布的截圖顯示，趙可在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)了一條關(guān)于開(kāi)發(fā)類房企機(jī)會(huì)的研究報(bào)告，基金經(jīng)理留言評(píng)論：“別出來(lái)害人了好么。”

有趣的是，這位基金經(jīng)理近兩年一直重倉(cāng)地產(chǎn)股，而趙可在報(bào)告中看好的8只個(gè)股，其中4只都是其重倉(cāng)股。資料顯示，該基金經(jīng)理的持倉(cāng)主要分布在地產(chǎn)、銀行和傳媒行業(yè)，其代表產(chǎn)品的前十大重倉(cāng)股中有五只為地產(chǎn)股。

尷尬的地產(chǎn)研究

基金經(jīng)理的一句調(diào)侃，但也反映出地產(chǎn)研究和投資的尷尬心境：市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)，結(jié)構(gòu)化行情顯著，部分地產(chǎn)股股價(jià)大幅波動(dòng)，整體表現(xiàn)不如人意，許多機(jī)構(gòu)爭(zhēng)先配置熱門行業(yè)，而地產(chǎn)、傳媒等傳統(tǒng)行業(yè)卻較少有人關(guān)注。

此前，灃京資本基金經(jīng)理吳悅豐甚至連發(fā)多條微博，調(diào)侃地產(chǎn)研究員在公司的尷尬境地。

今年來(lái)，不少券商的房地產(chǎn)行業(yè)研究員轉(zhuǎn)而研究醫(yī)美、消費(fèi)等熱門行業(yè)，甚至有某知名券商的房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師公開(kāi)看好醫(yī)美行業(yè)，頗有因地產(chǎn)行業(yè)不受關(guān)注被迫轉(zhuǎn)型的意味。

此外，不少私募表示，地產(chǎn)股不在其投資關(guān)注的范圍內(nèi)。一位管理規(guī)模約30億的私募基金經(jīng)理告訴記者，公司是按照對(duì)市場(chǎng)的理解來(lái)配置研究員，按照投資方向來(lái)覆蓋基金經(jīng)理，如果判斷某個(gè)行業(yè)未來(lái)3年或者5年沒(méi)有機(jī)會(huì)，就不會(huì)招人。當(dāng)前，公司共四位基金經(jīng)理和七個(gè)研究員，全部研究新能源、醫(yī)藥、消費(fèi)和機(jī)械板塊。

持謹(jǐn)慎態(tài)度

對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)后市表現(xiàn)，新華基金表示，地產(chǎn)面臨融資約束強(qiáng)化壓力?？紤]到信貸投放持續(xù)偏強(qiáng)、地方債發(fā)行加速以及基數(shù)擾動(dòng)基本結(jié)束，社融增速在二季度快速下滑過(guò)后，有望在三季度震蕩觸底，四季度略有回升。信用收縮對(duì)于經(jīng)濟(jì)預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好的壓制都有望緩解。結(jié)構(gòu)上需關(guān)注居民按揭能否保持同比高增，即在多數(shù)部門融資約束放松的同時(shí)房地產(chǎn)的融資約束有進(jìn)一步收緊風(fēng)險(xiǎn)，因此地產(chǎn)銷售和投資在下半年會(huì)趨于走弱，基建則有望小幅回升。

展望三季度房地產(chǎn)板塊投資機(jī)會(huì)，新華基金認(rèn)為，受土地兩集中制度未能降低土拍溢價(jià)率、部分房企在去杠桿過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)頻出等負(fù)面因素影響，板塊在二季度表現(xiàn)持續(xù)低迷，目前壓制板塊走勢(shì)的主要矛盾依舊是行業(yè)利潤(rùn)率的持續(xù)下滑，在出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)前板塊較難獲得明顯的超額收益，關(guān)注下半年土地集中出讓情況以及行業(yè)能否有效出清。

拔萃資本表示，受到"三條紅線"和銀行對(duì)地產(chǎn)板塊放貸收緊政策的影響，2021年第一季度，地產(chǎn)板塊新增貸款占全國(guó)新增貸款比重來(lái)到9年低位。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)正結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)變的時(shí)期，流動(dòng)性支持轉(zhuǎn)向消費(fèi)、服務(wù)、科技創(chuàng)新、高附加價(jià)值制造等產(chǎn)業(yè)，逐漸修正對(duì)地產(chǎn)板塊的過(guò)度依賴。金融機(jī)構(gòu)對(duì)地產(chǎn)板塊的借貸比率開(kāi)始小幅下降，未來(lái)預(yù)估將維持這樣的走勢(shì)。