21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者舒曉婷 北京報道

過去一周，美國三大股指集體收高。納斯達(dá)克綜合指數(shù)累漲1.28%，報12226.58點；標(biāo)普500指數(shù)累漲0.87%，報4169.48點；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)累漲0.86%，報34098.16點。整個4月，納指小幅上漲0.04%；標(biāo)普500累漲1.46%，為連續(xù)第二個月上漲；道指累漲2.48%，創(chuàng)下自1月以來最佳單月表現(xiàn)。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者稱，5月在美聯(lián)儲議息會議“塵埃落定”后，關(guān)于貨幣政策調(diào)整呼聲和預(yù)期將日漸升溫。在此背景下，美國三大股指面臨的金融市場狀況和風(fēng)險偏好將有所好轉(zhuǎn)，股市可能出現(xiàn)階段性回暖。與此同時，美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險和下行壓力加大，經(jīng)濟(jì)基本面弱化和企業(yè)盈利預(yù)期下降，這將對美股產(chǎn)生不利沖擊。綜合來看，“在多空博弈加劇背景下，美股波動性預(yù)計加大?！?/p>

(資料圖)

天風(fēng)證券首席宏觀分析師宋雪濤接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，當(dāng)前影響美股的主要因素依然是過度預(yù)期寬松與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實不差之間的矛盾?！?月議息會議如果沒有明確最后一次加息，短端利率回升可能導(dǎo)致納斯達(dá)克綜合指數(shù)的調(diào)整壓力較大。同時，經(jīng)濟(jì)不差意味著價值股和大型科技企業(yè)的業(yè)績不差，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)的調(diào)整壓力較小?！?/p>

西南財經(jīng)大學(xué)全球金融戰(zhàn)略實驗室主任方明則告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，綜合各方面因素來看，5月美股三大股指可能出現(xiàn)下跌趨勢，銀行業(yè)和金融業(yè)板塊，高技術(shù)板塊可能面臨較大的壓力。從資產(chǎn)配置角度來看，股市仍然要關(guān)注消費復(fù)蘇的板塊，資產(chǎn)配置要重債重現(xiàn)金輕股。在操作可控的前提下，可適當(dāng)做空美國股票市場，尤其是銀行業(yè)股票。

美聯(lián)儲5月或加息25個基點

本周，美聯(lián)儲將召開5月議息會議。自2022年3月以來，美聯(lián)儲已連續(xù)9次上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間至4.75%-5%，并且一度連續(xù)4次激進(jìn)加息75個基點。

方明指出，根據(jù)最近美聯(lián)儲有關(guān)官員的表態(tài)，美聯(lián)儲5月加息幅度大概率為25基點，極端情況下可能加息50基點。這一判斷依據(jù)主要在于聯(lián)儲應(yīng)對通脹的堅決態(tài)度決定了其會進(jìn)一步加息。

從通脹情況來看，美國3月CPI同比增長5%，較2月6%的同比漲幅有所下降，不過仍然處于較高水平。第一季度個人消費支出價格指數(shù)上漲4.2%，高于預(yù)期值3.7%，并創(chuàng)下一年來最大漲幅。

此外，方明稱，在美國銀行業(yè)出現(xiàn)區(qū)域性銀行連續(xù)破產(chǎn)倒閉的情況下，美聯(lián)儲仍然堅持加息，并不管經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退，可能原因在于美聯(lián)儲并不害怕危機，而可以利用全球美元周期充分利用危機，全球資金可能因為危機和美國債券收益率達(dá)到較高水平而流入美國，從而修復(fù)美國經(jīng)濟(jì)和金融市場。

王有鑫也表示，目前來看，美聯(lián)儲5月加息25個基點是大概率事件。美國整體通脹數(shù)據(jù)逐漸回落，加息對內(nèi)需的抑制作用逐漸顯現(xiàn)，但核心通脹不降反升，說明通脹仍然頑固，需要繼續(xù)維持高利率以鞏固對通脹的抑制效應(yīng)。

需要注意的是，持續(xù)加息對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響日益加大，一季度美國GDP增速不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)下行壓力凸顯，美國銀行業(yè)流動性風(fēng)險仍在演化，潛在的金融危機風(fēng)險猶存。

“從目前形勢來看，下半年美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率加大，5月加息后繼續(xù)大幅加息的必要性下降。從基準(zhǔn)情境看，如果金融體系風(fēng)險逐漸緩解，在加息沖擊下，經(jīng)濟(jì)更有可能陷入淺衰退，美聯(lián)儲可能在今年底或明年初再次降息。而如果金融體系風(fēng)險逐漸擴(kuò)散蔓延，經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退的概率提升，美聯(lián)儲可能在三季度末就啟動降息?！蓖跤婿畏Q。

宋雪濤則指出，從目前經(jīng)濟(jì)情況看，通脹快速回落到2%附近和經(jīng)濟(jì)快速回落引發(fā)嚴(yán)重衰退的可能性都不高，雖然市場預(yù)期年內(nèi)降息，但可能性不大。

美國4月勞動力市場仍或緊平衡

本周，美國勞工統(tǒng)計局將公布美國4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。此前，4月7日公布的美國3月非農(nóng)就業(yè)報告顯示，美國3月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)23.6萬人，此前6個月的平均每月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為33.4萬人。3月失業(yè)率為3.5%，3月勞動力參與率為62.6%，繼續(xù)呈現(xiàn)上升趨勢。

此外，美國勞工部本月早些時候公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日當(dāng)周，美國初請失業(yè)金人數(shù)減少1.6萬人至23萬人。

“3月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)、薪資環(huán)比增速、失業(yè)率和近期初請失業(yè)金人數(shù)都表明美國勞動力市場韌性較強?！彼窝硎荆词共糠中袠I(yè)如金融和IT進(jìn)入就業(yè)“冬季”，預(yù)計短期內(nèi)整體勞動力市場依然供求緊張。

綜合目前情況，王有鑫預(yù)計，美國4月勞動力市場仍然可能呈現(xiàn)緊平衡特點。失業(yè)率維持在低位，新增非農(nóng)就業(yè)整體穩(wěn)定或略有下降，就業(yè)參與率維持不變或小幅提升。但結(jié)構(gòu)性矛盾也將更加凸顯。金融、信息科技等對利率和經(jīng)濟(jì)敏感領(lǐng)域的企業(yè)裁員將增加，企業(yè)新增雇員需求和崗位空缺率有所下降，薪資增速將逐漸回落，更加凸顯經(jīng)濟(jì)下行影響。

全球財經(jīng)日歷

5月1日（周一）：美國4月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)。

5月2日（周二）：美國3月職位空缺；美國3月工廠訂單；澳洲聯(lián)儲公布利率決議。

5月3日（周三）：美國4月ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)；美國4月ADP就業(yè)人數(shù)；截至4月28日當(dāng)周美國EIA原油進(jìn)口變化；新西蘭第一季度失業(yè)率。

5月4日（周四）：美聯(lián)儲公布利率決議；美國截至4月29日初請失業(yè)金人數(shù)；歐洲央行、巴西央行公布利率決議；澳大利亞3月貿(mào)易帳；中國4月財新制造業(yè)PMI。

5月5日（周五）：美國4月非農(nóng)就業(yè)報告；加拿大4月失業(yè)率。