隨著財報季來臨，投資者關(guān)注寶潔公司等消費品牌財務(wù)情況，觀察企業(yè)利潤率有沒有從疫情中恢復(fù)過來。

2020年以來，貨運、勞動力和大宗商品成本大幅上升，令北美主要家居和個人護理公司承壓。高管們預(yù)計該行業(yè)盈利能力將從2022年開始反彈，但華爾街的一些人警告說，進展速度可能會令人失望。

華爾街對消費品牌業(yè)績持謹(jǐn)慎態(tài)度，因為除了成本居高不下之外，牙膏、尿布和衛(wèi)生紙的生產(chǎn)商在此前價格上漲后可能沒有多少回旋余地。還有跡象表明，隨著通脹持續(xù)和借貸成本上升，美國消費者的韌性正在減弱。

(資料圖片僅供參考)

美國銀行(Bank of America Corp.)分析師安娜?利祖爾(Anna Lizzul)在談到該行業(yè)提高盈利能力的道路時表示：“利潤率可能不會直線回升?！薄半S著通脹持續(xù)，未來可能會有更多消費者做出更艱難的決定。”

寶潔將在周五美國股市開盤前公布2023年前三個月的業(yè)績。接下來的一周，金佰利(Kimberly Clark)、高露潔 (Colgate)將公布財報，而高樂氏(Clorox)將于5月2日發(fā)布財報。

考慮到前景的不確定性，利祖爾表示，企業(yè)第一季業(yè)績可能好于預(yù)期，但“不愿調(diào)高未來業(yè)績預(yù)測，因為很難預(yù)測消費者的反應(yīng)?！?/p>

包括利伯曼(Lauren Lieberman)和拉扎爾(Andrew Lazar)在內(nèi)的巴克萊銀行(Barclays Plc)分析師在給客戶的報告中寫道，今年上半年家庭和個人護理公司的毛利率可能低于華爾街的預(yù)期。他們預(yù)計，持續(xù)高企的勞動力成本，以及利潤率較低的商品銷售的增加和促進生產(chǎn)的投資，可能會拖累業(yè)績。例如，寶潔公司表示，它正在提高衛(wèi)生棉條的產(chǎn)能。

有證據(jù)表明，高通脹正在抑制消費。研究公司NIQ的最新美國數(shù)據(jù)顯示，2022年，美國包裝消費品的單位銷售額下降了2.3%。今年1月至3月的降幅更大，約為3%。美國銀行研究所(Bank of America Institute)最近的數(shù)據(jù)顯示，由于工資增長放緩、退稅減少以及疫情時期的福利結(jié)束，3月份信用卡和借記卡的使用速度降至兩年來的最低水平。不過，勞動力市場依然強勁。

值得注意的是，在銀行業(yè)風(fēng)暴過后，華爾街將目光轉(zhuǎn)向消費品牌財報，尋找消費者韌性的線索。目前，CME的Fed Watch預(yù)計美聯(lián)儲將在年底前降息，而消費能力會成為通脹能否達到美聯(lián)儲目標(biāo)的關(guān)鍵因素。

Bankrate資深行業(yè)分析師羅斯曼(Ted Rossman)說，在這樣一個時期，強勁的消費者支出是一把雙刃劍?！跋M者支出的韌性可能是推遲衰退時間表的最大因素。在某些方面，這實際上對經(jīng)濟有利，因為人們在消費。但我們在家庭層面擔(dān)心的是，他們會不會花太多錢而陷入麻煩?”

他說，雖然日常開支和通貨膨脹的絕對影響推動了這些數(shù)字的增長，但可自由支配的支出在某種程度上也保持穩(wěn)定?！案叩膬r格正在推動這些統(tǒng)計數(shù)據(jù)?！薄?strong>再說一次，需求很大，就業(yè)市場很強勁。我覺得消費者支出比我們很多人預(yù)期的要強勁。”

如果這種情況繼續(xù)下去，它肯定會影響美聯(lián)儲的策略，美聯(lián)儲最近已經(jīng)發(fā)布了更溫和的加息，以評估之前一系列大幅加息的影響。

富國銀行經(jīng)濟學(xué)家Shannon Seery表示：“六個月前，我會說，是的，如果消費者繼續(xù)消費，美聯(lián)儲將不得不提高利率，他們將不得不在那里停留更長時間，這將導(dǎo)致更嚴(yán)重的衰退?！薄拔业囊徊糠窒敕ㄊ牵@種情況可能仍然存在；但在某種程度上，如果消費者能夠承受更高的利率，而且勞動力市場沒有惡化得那么嚴(yán)重，這也會讓美聯(lián)儲的工作變得容易一些?！?/p>

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