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■中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者 王小霞

2023年首次召開的央行貨幣政策委員會(huì)例會(huì)對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢、信貸增長等作出新判斷。中國人民銀行貨幣政策委員會(huì)日前召開的2023年第一季度例會(huì)指出，要精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，搞好跨周期調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能?！鞍殡S經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變化，貨幣政策取向有所調(diào)整，但整體上仍將延續(xù)穩(wěn)增長基調(diào)。”多位業(yè)內(nèi)專家告訴中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者，相比去年第四季度例會(huì)，最新例會(huì)對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的判斷相對樂觀。下一步，金融支持?jǐn)U大內(nèi)需，將在投資和消費(fèi)兩個(gè)領(lǐng)域全面發(fā)力。

穩(wěn)增長同時(shí)做好結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)

中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者通過對比發(fā)現(xiàn)，對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢，此次例會(huì)稱“國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)恢復(fù)向好態(tài)勢，但恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固”，而去年第四季度例會(huì)的表述則是“國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大”。對于貨幣政策，此次例會(huì)強(qiáng)調(diào)“搞好跨周期調(diào)節(jié)”，去年第四季度則是“強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)”。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授蘭日旭在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，相較于去年第四季度例會(huì)，央行此次例會(huì)的政策取向有所調(diào)整。2022年第四季度我國仍以對沖疫情給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的沖擊為主，需強(qiáng)化政策引導(dǎo)性作用，以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的修復(fù)和穩(wěn)中有增。今年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入回升過程，當(dāng)前重心在于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，避免出現(xiàn)較大波動(dòng)，側(cè)重點(diǎn)在于結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)，而不會(huì)像過去那樣持續(xù)降準(zhǔn)、降息，貨幣政策進(jìn)入適度運(yùn)行期。“強(qiáng)調(diào)‘搞好跨周期調(diào)節(jié)’，意味著貨幣政策仍需要保持較大力度以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。同時(shí)，考慮到當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)恢復(fù)向好態(tài)勢，貨幣政策要注重更加精準(zhǔn)有力?！敝袊y行研究院研究員范若瀅在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，這既需要兼顧長短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定，還需要對重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)。在信貸投放方面，相比去年第四季度“保持信貸總量有效增長”的表述，此次例會(huì)強(qiáng)調(diào)要“保持信貸合理增長、節(jié)奏平穩(wěn)”。東方金誠首席宏觀分析師王青在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，一季度信貸投放靠前發(fā)力特征明顯。著眼于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)較快回升，二季度信貸仍將延續(xù)同比多增，這是當(dāng)前擴(kuò)大內(nèi)需、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)最重要的舉措，而多增幅度會(huì)有所回落。“整體來看，當(dāng)前工作的重點(diǎn)是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，保持信貸適度增長，且信貸投放會(huì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)，確?；?、制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)力和內(nèi)需的提升?！碧m日旭告訴記者。

將在投資和消費(fèi)領(lǐng)域全面發(fā)力

從此次例會(huì)的表述來看，擴(kuò)大內(nèi)需仍將是未來政策發(fā)力的重點(diǎn)。范若瀅指出，預(yù)計(jì)接下來貨幣政策將在擴(kuò)大內(nèi)需方面進(jìn)一步強(qiáng)化支持力度，推動(dòng)內(nèi)需回暖。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將更加強(qiáng)調(diào)聚焦重點(diǎn)。一方面，對基建投資的支持仍將保持較大力度，因?yàn)榛ㄍ顿Y仍將是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的重要拉動(dòng)力量；另一方面，需要加大對消費(fèi)復(fù)蘇的支撐，尤其是前期受疫情影響較嚴(yán)重的服務(wù)消費(fèi)、線下消費(fèi)等。相比去年第四季度例會(huì)，此次例會(huì)還新增加了“促進(jìn)政府投資帶動(dòng)民間投資”的工作要求。王青分析認(rèn)為，這意味著短期內(nèi)基建投資增速不會(huì)明顯回落，還將吸引更多民間投資進(jìn)入基建領(lǐng)域，緩解地方政府債務(wù)壓力。植信投資研究院高級研究員王運(yùn)金告訴中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者，今后將可能出臺更多針對性政策措施帶動(dòng)民間投資恢復(fù)，這有利于增加就業(yè)與居民收入、刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力?！按舜卫龝?huì)還強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要堅(jiān)持聚焦重點(diǎn)、合理適度、有退有進(jìn)，這也是一季度央行在其他會(huì)議上提出的政策導(dǎo)向。”王運(yùn)金指出，一季度央行已經(jīng)延續(xù)實(shí)施碳減排支持工具等三項(xiàng)工具，這些結(jié)構(gòu)性工具將持續(xù)支持重點(diǎn)領(lǐng)域與薄弱環(huán)節(jié)。同時(shí)設(shè)備更新改造再貸款、民航應(yīng)急貸款等階段性工具可能會(huì)逐步退出，政策工具將更加聚焦重點(diǎn)，以發(fā)揮更大的政策效應(yīng)。在利率政策方面，此次例會(huì)新增“存款利率市場化調(diào)整機(jī)制作用有效發(fā)揮”。王青認(rèn)為，這意味著上一季度例會(huì)公報(bào)中提到的“發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機(jī)制重要作用”已取得具體效果，其標(biāo)志就是近期一部分中小銀行下調(diào)存款利率。王青說，“短期內(nèi)會(huì)有更多銀行跟進(jìn)下調(diào)存款利率，經(jīng)濟(jì)回升并不意味著貸款利率等市場主體融資成本會(huì)很快拐頭向上?！狈€(wěn)樓市方面，此次例會(huì)表示，有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，扎實(shí)做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項(xiàng)工作，因城施策支持剛性和改善性住房需求，加快完善住房租賃金融政策體系，推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。其中，“加快完善住房租賃金融政策體系”是新增的表述。王運(yùn)金表示，未來央行將積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對住房租賃尤其是保障性住房租賃的金融支持，如開發(fā)新的租賃信貸產(chǎn)品、加強(qiáng)租賃金融監(jiān)管以及保護(hù)租客、租賃企業(yè)或個(gè)人房東的合法權(quán)益等。

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