文 | 楊萬里

(資料圖)

一份公告，在二級市場掀起波浪。

10月14日，鋰電池明星股容百科技大幅低開，盤中一度跌超17.6%。截至午間收盤，該公司跌幅收窄至14.71%，股價約為70.84元，總市值約為319.4億元。

股價突然下挫，與一份公告有關(guān)。

10月13日晚，容百科技披露的業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2022年前三季度實現(xiàn)歸屬凈利潤為8.8億元到9.5億元，同比增長60.37%到73.12%。

回顧前兩個季度業(yè)績情況：2022第一季度實現(xiàn)歸屬凈利潤2.925億、2022第二季度實現(xiàn)歸屬凈利潤4.434億元，上半年合計實現(xiàn)歸屬凈利潤7.36億元。

按此估算，第三季度歸屬凈利潤預(yù)計為1.44億元-2.14億元，環(huán)比下降51.7%-67.5%。界面新聞對此評論稱，“業(yè)績不及預(yù)期”。

若橫向?qū)Ρ龋涸?021年前三季度，彼時容百科技實現(xiàn)歸屬凈利潤5.487億元，同比增長383.56%，保持三位數(shù)增長。而最新業(yè)績預(yù)告顯示凈利增速不到74%，相比去年同期有所放緩。

從二級市場表現(xiàn)看，容百科技于2022年7月21日最高漲至168元，創(chuàng)下歷史新高。很快，該公司股價反轉(zhuǎn)，于今日盤中跌破70元關(guān)口，短短56個交易日合計跌幅超53%。

若回顧電池板塊整體表現(xiàn)，億緯鋰能、恩捷股份、璞泰來、當(dāng)升科技、中偉股份等知名鋰電池概念股近期均為下跌狀態(tài)，今年內(nèi)跌幅超過20%。

下跌的原因一是前期漲幅過高，或有機構(gòu)資金套現(xiàn)離場；二是美聯(lián)儲加息壓制科技板塊估值。

回到容百科技，公司主要從事高能量密度鋰電池正極材料及其前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，三元正極材料主要用于鋰電池的制造，最終應(yīng)用于新能源汽車動力電池、儲能設(shè)備及電子產(chǎn)品等領(lǐng)域。

容百科技是國內(nèi)三元正極材料的龍頭企業(yè)，2021年市占率超過15%，位居行業(yè)第一。

得益于新能源汽車行業(yè)景氣度爆發(fā)，容百科技過去兩年業(yè)績保持增長。2020-2021年，該公司分別實現(xiàn)歸屬凈利潤2.131億、9.11億，分別同比增長143.73%、327.59%。

業(yè)績亮眼，卻也存在隱憂。

一方面，容百科技的財務(wù)狀況有所惡化。

上市以來（2019年至2022年上半年），容百科技的資產(chǎn)負債率為26.81%、63.04%、67.03%。

2021年，該公司的資產(chǎn)負債率在短短一年內(nèi)飆升36.23個百分點。今年上半年，資產(chǎn)負債率進一步上升，逼近2016年時期高點。

再看同行公司情況：2021年、2022年上半年，當(dāng)升科技的資產(chǎn)負債率分別為34.78%、42.29%；長遠鋰科的資產(chǎn)負債率分別為30.59%、48.48%。不難發(fā)現(xiàn)，同行公司資產(chǎn)負債率均低于容百科技。

另一方面，容百科技的應(yīng)收賬款數(shù)額大幅上升。

2020年至2022年上半年，該公司應(yīng)收賬款數(shù)額分別為7.315億、18.43億、36.16億，分別同比增長-16.50%、151.96%、206.97%。在2021年及以前，該公司應(yīng)收賬款數(shù)值低于19億，而進入2022年后數(shù)值突破30億關(guān)口。

一般來說，應(yīng)收賬款數(shù)額大幅增長，有可能影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)運行。表面看，容百科技的營收數(shù)據(jù)是增加的，但是現(xiàn)金沒有回到手中，面臨的不確定性較大。

從歷史看，容百科技曾“踩雷”下游客戶，即出現(xiàn)應(yīng)收賬款逾期情形。

2019年，容百科技全資子公司湖北容百以未按期、足期收到剩余貨款為由，對深圳市比克電池有限公司及子公司提起訴訟。直到2021年7月30日，雙方才簽署和解協(xié)議書。

容百科技是新能源崛起時代的受益者，該公司后市表現(xiàn)如何，我們將繼續(xù)保持關(guān)注！