鋰電池板塊持續(xù)走強，維科技術拉升封板，寧德時代漲超5%。天賜材料沖擊漲停。消息面上，寧德時代預計前三季度凈利潤165億元-180億元，同比增長112.87%-132.22%，較上半年繼續(xù)加速。隔膜龍頭恩捷股份前三季凈利潤最高可達12.3億元，增約74%。電解液龍頭天賜材料增速上限更達187%，凈利潤上限超44億元。

國聯(lián)證券最新研報指出，寧德時代第三季度歸母凈利潤同比增長169.33%-199.94%，環(huán)比增長31.84%-46.82%。隨著國內(nèi)外動力電池市場持續(xù)增長，公司加強市場開拓力度，疊加前期布局的產(chǎn)能釋放，產(chǎn)銷量增長顯著。據(jù)SNE Research，2022年1-8月公司全球動力電池裝機量為102.2GWh，同比增長114.7%，占據(jù)35.5%市場份額，同比提升5.9pct，全球龍頭地位持續(xù)增強。此外，9月以來，公司聯(lián)合多家企業(yè)深化儲能領域布局，通過入股洛陽鉬業(yè)強化供應鏈控制能力。維持公司目標價684元，維持“買入”評級。

海通電新稱，寧德時代公告22Q1-3扣非凈利150-165億元，同比+127%-150%；歸母凈利165-180億元，同比+113-132%。22Q3扣非凈利83-93億元，同比+209%-246%，中位數(shù)環(huán)比+45%；歸母凈利88-98億元，同比+169-200%，中位數(shù)環(huán)比+39%。符合預期。我們預計22Q3動力、儲能、材料及其他業(yè)務扣非利潤分別為67、8、13億元，電池出貨合計約85Gwh，其中動力及儲能分別為74、11Gwh，推算公司整體單位盈利22Q1-3分別為0.019、0.096、0.103元/wh，盈利能力持續(xù)恢復，并達到21年最高水平。我們認為主要源于公司銷量的持續(xù)增長，動力及儲能電池的持續(xù)順價，22Q2以來鈷、鎳、電解液、銅箔等原材料價格的持續(xù)下降。同時公司的高毛利率的專利授權、材料收入隨著出貨增長持續(xù)增長，提升整體盈利能力。隨著下游需求逐步恢復，以及諸多原材料價格的下降，我們預計后續(xù)公司盈利能力環(huán)比將持續(xù)改善。公司的成本、技術領先優(yōu)勢不變，產(chǎn)業(yè)鏈布局領先，通過加速全球的產(chǎn)能布局，將長期保持其全球龍頭地位，我們預計2022-23年出貨280-300、400-450gwh，對應凈利270、400億元，對應2022、23年35、24倍PE，無論是否有美國補貼的限制，均嚴重低估，安全邊際高，強烈推薦。

(資料圖)

“寧王”業(yè)績超預期！在2022年第一季度業(yè)績不佳的情況下，2022年前三季度歸母凈利潤，已超2021年全年。

寧德時代10月10日晚間公告稱，預計2022年前三季度歸母凈利潤165億元至180億元，而2021年歸母凈利潤159.31億元。

圖為：寧德時代2021年年報部分財務數(shù)據(jù)

上海證券報記者注意到，2022年前三季度，寧德時代、億緯鋰能等動力電池巨頭，正加速搶礦克服原材料困境。同為動力電池巨頭的億緯鋰能，預計2022年第三季度歸母凈利潤同比增長50%至80%。

億緯鋰能2022年第三季度業(yè)績預告

有券商人士分析：“鋰資源約束下，電池有效產(chǎn)能不會無序釋放，有資源自供的電池企業(yè)，享受超額收益?！?/p>

第三季度最高預增近兩倍

寧德時代預計，2022年前三季度歸母凈利潤165億元至180億元，同比增長112.87%至132.22%。其中，2022年第三季度歸母凈利潤預計88億元至98億元，同比增長169.33%至199.94%。

寧德時代2022年第三季度業(yè)績預告

對比來看，寧德時代2022年上半年歸母凈利潤81.68億元，同比增長82.17%。

寧德時代2022年半年報部分財務數(shù)據(jù)

進一步來看，寧德時代三季度業(yè)績預告可見，其第三季度歸母扣非后凈利潤83億元至93億元，同比增長209.11%至246.36%。

寧德時代2022年第三季度業(yè)績預告

寧德時代介紹，隨著國內(nèi)外新能源行業(yè)快速發(fā)展，動力電池及儲能產(chǎn)業(yè)市場持續(xù)增長。公司不斷推出行業(yè)領先的產(chǎn)品解決方案，加強市場開拓力度，加上之前期布局的產(chǎn)能釋放，產(chǎn)銷量明顯提升，推動公司全球市場地位持續(xù)領先，也實現(xiàn)了盈利規(guī)?？焖僭鲩L。

“總體呈現(xiàn)向好態(tài)勢?！眱|緯鋰能董秘江敏介紹，公司主業(yè)電池業(yè)務發(fā)展良好，隨著新工廠、新產(chǎn)線進入量產(chǎn)階段，出貨規(guī)模增長迅速，今年前三季度營收及主業(yè)利潤均同比增長約110%。

第三方機構數(shù)據(jù)顯示，寧德時代2022年8月的全球市占率達39.3%，創(chuàng)年內(nèi)新高；2022年1月至8月的全球市占率達35.5%，穩(wěn)步提升。

對此，券商對寧德時代三季報業(yè)績預告給出觀點。長江證券分析，鋰電池依然是板塊內(nèi)，邏輯獨立、阿爾法明顯的首推環(huán)節(jié)。出貨方面，寧德時代全球份額仍在持續(xù)提升。同時，儲能業(yè)務帶來電池企業(yè)的利潤彈性，寧德時代、億緯鋰能在2023年的儲能出貨占比將繼續(xù)提升。

海通證券分析，隨著下游需求逐步恢復，以及諸多原材料價格下降，預計后續(xù)寧德時代的盈利能力環(huán)比將持續(xù)改善。公司的成本、技術領先優(yōu)勢不變，產(chǎn)業(yè)鏈布局領先，通過加速全球的產(chǎn)能布局，將長期保持全球龍頭地位。

兩大巨頭巧合大擴產(chǎn)

巧合的是，寧德時代、億緯鋰能，此前均獲寶馬集團的動力電池大單。

寶馬集團9月9日下午宣布，為滿足“新世代”車型的電芯需求，公司已向寧德時代、億緯鋰能授予價值超過百億歐元的電芯生產(chǎn)需求合同。這兩家公司都將在中國和歐洲市場分別建設一座電芯工廠，每座工廠的年產(chǎn)能為20GWh。

來源：寶馬集團微信公眾號消息

寶馬集團選擇寧德時代、億緯鋰能作為合作方，正是看上了二者在動力電池領域的實力。從2025年起，寶馬集團將率先在“新世代”車型中使用圓柱電芯。寶馬集團認為：“性能強勁、創(chuàng)新且以可持續(xù)方式生產(chǎn)的電芯，是驅動未來電動出行成功的核心因素?！?/p>

目前，寧德時代加速布局歐洲市場。寧德時代8月12日晚間公告稱，公司擬在匈牙利德布勒森市投資建設匈牙利時代新能源電池產(chǎn)業(yè)基地項目，總投資不超過73.4億歐元（約509億元人民幣），遠超2019年在德國投建的工廠（18億歐元，14GWh），規(guī)劃動力電池產(chǎn)能100GWh。

在國內(nèi)，寧德時代、億緯鋰能同期宣布投建電池廠。

9月28日，寧德時代董事會通過議案，擬以自籌資金不超過140億元，在河南省洛陽市伊濱區(qū)，投建洛陽新能源電池生產(chǎn)基地項目。寧德時代表示：“未來幾年的動力電池及儲能電池出貨量將邁入‘TWh’時代?！?/p>

寧德時代和洛陽市政府將共同推進新能源產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設，發(fā)展新能源電池產(chǎn)業(yè)并引入上下游配套，開發(fā)新能源發(fā)電項目，大力推廣換電模式，不斷提升新能源應用占比，全力打造在全國范圍內(nèi)具有競爭優(yōu)勢的新能源產(chǎn)業(yè)集群。

9月28日，億緯鋰能公告稱，擬在沈陽經(jīng)開區(qū)管委會范圍內(nèi)，投建億緯鋰能儲能與動力電池項目，預計總投資100億元，規(guī)劃產(chǎn)能40GWh。其中，一期項目投資50億元，建設20GWh儲能與動力電池智能制造工廠及配套設施。

持續(xù)綁定上游

動力電池上游的成本高企，以及原材料緊缺，一直是當下動力電池企業(yè)發(fā)展的掣肘之處。

億緯鋰能第三季度業(yè)績向好，在歸因時明確提及對原材料的把控。江敏介紹，在上游主要材料價格急劇上漲的背景下，公司適時調(diào)整產(chǎn)品定價機制，各產(chǎn)品線的盈利能力得到較好修復。

目前，以寧德時代、億緯鋰能為代表的巨頭，正在加緊向上綁定。

嘉元科技10月10日晚公告稱，公司近日與寧德時代簽訂《高端鋰電銅箔采購合作意向備忘錄》，在現(xiàn)有業(yè)務合作基礎上，雙方同意進一步擴大業(yè)務關系的深度和廣度，寧德時代根據(jù)實際需求，加大對嘉元科技高端鋰電銅箔產(chǎn)品的采購。

具體來看，寧德時代根據(jù)經(jīng)營情況，預計2023年全年擬向嘉元科技采購4.5微米及5微米高端鋰電銅箔不低于2萬噸；嘉元科技同意，優(yōu)先保證寧德時代的上述高端鋰電銅箔產(chǎn)品采購需求。

而在9月30日，洛陽國資旗下國宏集團，擬增資寧德時代全資子公司四川時代。雙方形成股權綁定后，助力寧德時代近期擬出資不超過140億元，投建洛陽新能源電池生產(chǎn)基地項目。

洛礦集團是洛陽鉬業(yè)第二大股東，寧德時代借此將間接成為洛陽鉬業(yè)第二大股東。而洛陽鉬業(yè)主要從事基本金屬、稀有金屬的采、選、冶等礦山采掘、加工和礦產(chǎn)貿(mào)易業(yè)務，是全球領先的鎢、鈷、鈮、鉬生產(chǎn)商和重要的銅生產(chǎn)商，亦是巴西領先的磷肥生產(chǎn)商，基本金屬貿(mào)易業(yè)務位居全球前三。

9月28日，億緯鋰能公告稱，公司擬與貝特瑞及其子公司貝特瑞（四川）新材料科技有限公司（下稱“四川貝特瑞”）簽訂協(xié)議，計劃出資8.84億元增資四川貝特瑞進而持有40%股權。

億緯鋰能與貝特瑞通過上述合作，計劃在四川宜賓合資建設鋰電池負極材料一體化基地，目標在2024年6月30日前，形成年產(chǎn)10萬噸鋰電池負極材料一體化產(chǎn)能。億緯鋰能介紹，該項目產(chǎn)能優(yōu)先供給公司，后續(xù)根據(jù)市場情況確定是否增加產(chǎn)能。

在股權投資方面，億緯鋰能擬以自有資金8億元，受讓駿華新能源所持瑞福鋰業(yè)20%股權，以此持續(xù)完善上游電池原材料產(chǎn)業(yè)鏈布局，不斷提升供應鏈穩(wěn)定性，持續(xù)增強抗風險和盈利能力。