8月18日晚間，一場(chǎng)特別的直播上演，國(guó)泰君安研究所所長(zhǎng)黃燕銘攜公司多位首席投顧為投資者解讀市場(chǎng)行情與投資方法。這一場(chǎng)直播不僅研判了當(dāng)前股市投資的熱點(diǎn)和走向，背后還透露出頭部券商在財(cái)富管理業(yè)務(wù)開(kāi)啟了新方法。

下半年科技制造機(jī)會(huì)多多 重點(diǎn)看三個(gè)方向

在直播階段，黃燕銘首先用四句話總結(jié)了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷：新舊經(jīng)濟(jì)分化加大、科技制造處處開(kāi)花、美歐經(jīng)濟(jì)加速向下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)靜待爆發(fā)。在策略投資上，黃燕銘認(rèn)為下一階段上證指數(shù)轉(zhuǎn)為橫盤(pán)震蕩，時(shí)間會(huì)很長(zhǎng)，至少維持到三季度末。但是，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性特征明顯，投資機(jī)會(huì)非常豐富，成長(zhǎng)股漲價(jià)值股跌，成長(zhǎng)首選科技制造。

【資料圖】

國(guó)泰君安研究所明確看好下半年科技制造的投資機(jī)會(huì)，認(rèn)為主要在數(shù)字化轉(zhuǎn)型、能源轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)三個(gè)方向。

黃燕銘解釋說(shuō)，數(shù)字化的轉(zhuǎn)型，其實(shí)跟中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效率緊密相關(guān)。過(guò)去，中國(guó)的人力成本優(yōu)勢(shì)很強(qiáng)，但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，未來(lái)我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)更加強(qiáng)調(diào)對(duì)數(shù)據(jù)資源的使用和依賴(lài)，這也是為什么國(guó)家一直在強(qiáng)調(diào)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原因。未來(lái)企業(yè)的生產(chǎn)、老百姓的消費(fèi)、商品的物流等各個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)用到大數(shù)據(jù)、人工智能等數(shù)字經(jīng)濟(jì)的支持，因此數(shù)字化轉(zhuǎn)型是科技制造的核心方向之一?！笆奈濉币?guī)劃已經(jīng)提到數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值要大幅度提高，2025年占經(jīng)濟(jì)比重，要從7%附近提升到10%以上，對(duì)應(yīng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型年均投入接近5000億元，市場(chǎng)空間巨大。

能源方面，中國(guó)目前已經(jīng)到了能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)?？梢钥吹?，光伏、風(fēng)電等新能源的投資建設(shè)在不斷提速，新能源汽車(chē)滲透率在快速提高，這些趨勢(shì)還會(huì)持續(xù)。除此之外，我們也要關(guān)注對(duì)傳統(tǒng)能源的改造。傳統(tǒng)的高耗能行業(yè)也面臨著生產(chǎn)能耗的壓降，為了完成“十四五”制定的能耗壓降目標(biāo)，以煤炭、鋼鐵、水泥為代表的行業(yè)，每年需要增加1000多億元的能源改造投資，這會(huì)拉動(dòng)能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的科技制造投資。

最后是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的方向。中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型離不開(kāi)產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化，未來(lái)我們將不斷提升中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈在全球市場(chǎng)的位置，產(chǎn)業(yè)升級(jí)的背后主要是高端裝備，包括航空航天、工業(yè)機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床等眾多行業(yè)。近年來(lái)，圍繞高端裝備以及關(guān)鍵技術(shù)的自主，國(guó)內(nèi)不斷加大研發(fā)投入和政策支持，包括之前熱議的“專(zhuān)精特新小巨人”。整體來(lái)看，高端裝備行業(yè)企業(yè)總收入，到2025年大概能夠維持15%的年均復(fù)合增速，總收入規(guī)模將達(dá)到30萬(wàn)億元左右。

研究所所長(zhǎng)要關(guān)心自家的財(cái)富業(yè)務(wù)

有意思的是，18日晚間的這場(chǎng)直播的主角不是分析師，而是國(guó)泰君安優(yōu)選的各地金牌首席投顧。黃燕銘透露，這背后其實(shí)是國(guó)泰君安業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的秘密武器——3000名證券投顧和3000名理財(cái)投顧。

證券行業(yè)面臨大變局，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)從“價(jià)格戰(zhàn)”走向“服務(wù)戰(zhàn)”。黃燕銘在接受上證報(bào)專(zhuān)訪時(shí)透露：國(guó)泰君安研究所正在全面賦能財(cái)富管理業(yè)務(wù)，把投顧培養(yǎng)作為研究所未來(lái)的工作重點(diǎn)之一。

黃燕銘認(rèn)為，在中國(guó)做經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、做財(cái)富管理業(yè)務(wù)，一定要知道中國(guó)市場(chǎng)有多大，不能光盯著北上廣深。在中國(guó)的腹地，各省地市縣有大量的普通投資者，研究所應(yīng)當(dāng)把服務(wù)的市場(chǎng)范圍從傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)客戶擴(kuò)展到更加廣闊的財(cái)富管理市場(chǎng)。

“機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)基本形成，但在財(cái)富管理業(yè)務(wù)上格局未定，現(xiàn)在是一個(gè)最好的時(shí)間。”他表示，研究所不要把主要心思精力僅僅用在機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)上，也要分出一部分的時(shí)間精力和資源，用在財(cái)富業(yè)務(wù)、投顧的建設(shè)上。全國(guó)所有的券商研究所所長(zhǎng)，一定要關(guān)心自家財(cái)富業(yè)務(wù)的發(fā)展、重視投顧的培養(yǎng)和團(tuán)隊(duì)建設(shè)。

近年來(lái)，券商不斷加速推進(jìn)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。從券商從業(yè)人員結(jié)構(gòu)的變化可以看到，以投顧服務(wù)為核心的財(cái)富管理時(shí)代正在到來(lái)。據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，上半年，證券行業(yè)從業(yè)人員共計(jì)34.3萬(wàn)人。其中，投資顧問(wèn)人數(shù)達(dá)70850人，同比增加6500多人，增幅高達(dá)10.14%；與之形成鮮明對(duì)比的是，證券經(jīng)紀(jì)人、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)人員數(shù)量下降明顯，與2021年同期相比，分別下降17.84%和19.41%。

投顧人數(shù)增幅幾乎是各業(yè)務(wù)板塊最大的。券商為何如此重視投顧服務(wù)？對(duì)此，黃燕銘認(rèn)為主要有兩個(gè)原因：

一是，隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展和投資者年齡結(jié)構(gòu)趨于年輕化，各家券商線下開(kāi)戶幾乎枯竭，線上獲客引流已經(jīng)成為主流趨勢(shì)。對(duì)此，線上引流不僅需要好的互聯(lián)網(wǎng)的手段，更要有好的互聯(lián)網(wǎng)的內(nèi)容，尤其是需要大量的原創(chuàng)性內(nèi)容。提高服務(wù)客戶的水平有三個(gè)關(guān)鍵——獨(dú)到的研究思想、獨(dú)到的投研體系和一批優(yōu)秀的投顧人員。

黃燕銘表示，中國(guó)的投資者分布在各個(gè)地方，不同區(qū)域的客戶需求千差萬(wàn)別，既要向他們提供全國(guó)性的統(tǒng)一的投研支持，也需要符合當(dāng)?shù)赝顿Y者風(fēng)格的投資咨詢服務(wù)和產(chǎn)品。因此，這就需要各家證券公司在未來(lái)大量發(fā)展分布于全國(guó)各地、能夠深入廣大投資者的優(yōu)秀投顧。

二是，當(dāng)前券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)基本形成，但面向于財(cái)富業(yè)務(wù)的格局還沒(méi)有完全形成。接下來(lái)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的重點(diǎn)是發(fā)力財(cái)富管理業(yè)務(wù)，投顧服務(wù)水平是財(cái)富管理業(yè)務(wù)比拼的關(guān)鍵。

把投顧培養(yǎng)作為研究所未來(lái)的工作重點(diǎn)之一

黃燕銘介紹，國(guó)泰君安在投顧團(tuán)隊(duì)建設(shè)上已經(jīng)形成特色化、差異化的打法。

一是總部賦能，公司各個(gè)部門(mén)都要為投顧賦能，其中研究所給投顧的賦能是最重要的，把投顧培養(yǎng)作為研究所未來(lái)的工作重點(diǎn)之一。

二是分類(lèi)分級(jí)。首先對(duì)客戶分類(lèi)分級(jí)；其次對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)要進(jìn)行分類(lèi)分級(jí)，不同的產(chǎn)品提供給不同的客戶；最后對(duì)投顧也進(jìn)行分類(lèi)分級(jí)管理。目前國(guó)泰君安投顧人數(shù)達(dá)3000人，其中有200人是專(zhuān)家投顧，有100人是首席投顧。

在黃燕銘看來(lái)，首席投顧就是在分支機(jī)構(gòu)的研究人員。第一，首席投顧要寫(xiě)投資咨詢產(chǎn)品，他們要把研究所的研究報(bào)告進(jìn)行二次加工，形成符合當(dāng)?shù)乜蛻舻奶攸c(diǎn)、業(yè)務(wù)需要的投資咨詢產(chǎn)品；第二，首席投顧要在分公司、營(yíng)業(yè)部組織大量的沙龍，要做投資者教育，要傳播研究所的觀點(diǎn)。在分支機(jī)構(gòu)，首席投顧還要做其他投顧的帶教、給客戶做投資組合；第三，首席投顧要去擴(kuò)大研究所的影響力，將研究所的研究成果直接觸達(dá)當(dāng)?shù)氐目蛻羧后w。

據(jù)悉，目前國(guó)泰君安的投顧主要分為兩類(lèi)：一類(lèi)是證券投顧，一類(lèi)是理財(cái)投顧。證券投顧主要是研究宏觀行業(yè)公司策略；理財(cái)投顧主要研究的是主動(dòng)配置、量化配置和基金配置。

黃燕銘表示，把證券投顧和理財(cái)投顧兩者區(qū)分開(kāi)，是因?yàn)樾g(shù)業(yè)有專(zhuān)攻，這兩者之間的差異會(huì)越來(lái)越大。國(guó)泰君安研究所內(nèi)部在研究體系上已經(jīng)將兩者分開(kāi)了。在理財(cái)配置體系中，大類(lèi)資產(chǎn)配置服務(wù)主要提供給社保、銀行等機(jī)構(gòu)客戶；理財(cái)咨詢主要往分支機(jī)構(gòu)方向走，提供給廣大投資者?！拔覀儼选畯难芯康酵额櫋@條路打通，由證券分析師帶著證券投顧、理財(cái)分析師帶著理財(cái)投顧去給客戶做投資咨詢?！?/p>

責(zé)編：邵子怡 校對(duì)：孫潔華

制作：何永欣 圖編：張大偉 總審讀：朱建華

統(tǒng)籌：張曉光 簽發(fā)：潘林青

版權(quán)聲明

上海證券報(bào)微信保留本作品的所有權(quán)利，未經(jīng)書(shū)面授權(quán)，任何單位或個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編、鏈接或以其他方式復(fù)制發(fā)表，否則將被依法追究法律責(zé)任。