今年下半年以來，公募布局養(yǎng)老FOF節(jié)奏加快。目前正在發(fā)行、等待發(fā)行或上報(bào)待批的公募FOF中，接近半數(shù)為養(yǎng)老FOF。

公募積極布局養(yǎng)老FOF

隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度正式出臺(tái)，不少頭部公募加快布局相關(guān)產(chǎn)品。目前正在發(fā)行的公募FOF有12只，7只等待發(fā)行，還有近30只產(chǎn)品在走審批流程，其中一半為養(yǎng)老FOF。

東方紅資產(chǎn)管理表示，“個(gè)人養(yǎng)老金”時(shí)代即將開啟，對于健全多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系具有里程碑意義。對從事個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)來說，無疑是拓展業(yè)務(wù)的機(jī)遇。但更要看到，個(gè)人養(yǎng)老金事關(guān)千家萬戶的養(yǎng)老錢，機(jī)構(gòu)的“受托責(zé)任”比流動(dòng)性高的普通金融產(chǎn)品更重，要用更強(qiáng)的責(zé)任心和管理技能去管理好個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。此外，個(gè)人養(yǎng)老金制度將進(jìn)一步推動(dòng)長期資金入市，為基金業(yè)帶來更多長期穩(wěn)定資金，促進(jìn)資本市場健康有序發(fā)展。

銀華基金FOF投資管理部表示，積極布局養(yǎng)老FOF，首先是在“個(gè)人養(yǎng)老金”新時(shí)代背景下，相應(yīng)國家號召，也是出于基金產(chǎn)品全方面布局的考慮。在市場震蕩或表現(xiàn)不佳的情況下，F(xiàn)OF在資產(chǎn)配置上的優(yōu)勢更能顯現(xiàn)。隨著個(gè)人投資者對FOF的熟悉和認(rèn)同，F(xiàn)OF未來將在投資策略多樣化、產(chǎn)品類型多元化等方面展現(xiàn)積極的變化。

泰達(dá)宏利悠享養(yǎng)老目標(biāo)日期2030一年持有期擬任基金經(jīng)理張曉龍也表示，養(yǎng)老FOF是多年來專業(yè)投資者與監(jiān)管層的長期實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，有助于降低投資者在金融品投資的個(gè)人性選擇因素，從而盡可能規(guī)避“基金賺錢，基民虧錢”的狀態(tài)。

“目前養(yǎng)老FOF的銷售情況仍不如權(quán)益基金，但從投資策略上講，養(yǎng)老投資更加看重事后實(shí)際收益，而不是在市場大漲大跌過程中帶來的階段性賬面浮盈。公募積極布局這類產(chǎn)品一方面是社會(huì)責(zé)任，為老齡化時(shí)代的養(yǎng)老減負(fù)做貢獻(xiàn);另一方面是為資本市場引入真正的長線資金。”張曉龍?zhí)岬健?/p>

下半年權(quán)益資產(chǎn)存結(jié)構(gòu)性機(jī)遇

仍延續(xù)均衡配置思路

談到后市配置思路，東方紅資產(chǎn)管理FOF基金經(jīng)理陳文揚(yáng)表示，當(dāng)前權(quán)益資產(chǎn)的性價(jià)比較高，長期角度值得配置。在細(xì)分行業(yè)上，看好三個(gè)方向：交運(yùn)和線下消費(fèi)、房地產(chǎn)相關(guān)鏈條、互聯(lián)網(wǎng)。

張曉龍表示，經(jīng)過前4個(gè)月的單邊大跌以及近3個(gè)月的報(bào)復(fù)性反彈，市場的投資開始趨于結(jié)構(gòu)性、盈利驅(qū)動(dòng)性。接下來宜適度提升權(quán)益?zhèn)}位，同時(shí)優(yōu)選結(jié)構(gòu)性行情表現(xiàn)優(yōu)異的權(quán)益基金;賽道方面重點(diǎn)關(guān)注估值連續(xù)下殺的消費(fèi)、金融板塊，同時(shí)下游價(jià)格的上漲以及上游價(jià)格的下跌也為消費(fèi)類板塊基本面改善帶來良好的驅(qū)動(dòng)力。在固定收益類資產(chǎn)方面，降低債券基金的久期，適度進(jìn)行信用下沉，努力提升債券基金的安全墊貢獻(xiàn)效果。

南方基金FOF投資部基金經(jīng)理夏瑩瑩表示，對于A股市場，中長期仍然保持樂觀態(tài)度。首先，中國仍是全球少數(shù)具有較好活力的經(jīng)濟(jì)體。其次，中國人民的財(cái)富增長和轉(zhuǎn)移，以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級都為A股中長期發(fā)展提供較好的潛在增長動(dòng)力。此外，政策層面也鼓勵(lì)資本市場穩(wěn)健有序的長期發(fā)展。

從短期維度來看，估值層面，股債風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)相較于4月份的高點(diǎn)有一定收斂，但仍然處于一倍標(biāo)準(zhǔn)差以內(nèi)的正常區(qū)間，股票估值仍然合理。債券方面，中長期經(jīng)濟(jì)增速下行，債券收益率下行將是大趨勢。短期來看，短端利率性價(jià)比偏低，長期利率中樞有下行空間。此外，看好黃金配置價(jià)值。

銀華基金FOF投資管理部表示，當(dāng)前市場環(huán)境包括以下幾點(diǎn)：一是基本面弱復(fù)蘇。二是國內(nèi)疫情仍有擾動(dòng);三是流動(dòng)性寬松;四是海外高通脹未有明顯改善、美國存在衰退隱憂。這些情況在較短時(shí)間看不到有明顯轉(zhuǎn)向信號，因此在資產(chǎn)配置方面還是會(huì)均衡化為主。