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今天國(guó)家給出了巨大的利好。我們的市場(chǎng)已經(jīng)15年沒有見到降低印花稅了，今天終于落地降低了。同時(shí)還有融資杠桿的利好，提高了杠桿為1.25倍最高杠杠，相當(dāng)于直接向資本市場(chǎng)放水。對(duì)于已經(jīng)滿倉(cāng)滿融的價(jià)值投資者來說是利好。而且我們知道很多價(jià)值投資者的股息率是比融資利率還高的，做到了資產(chǎn)現(xiàn)金流大于負(fù)債現(xiàn)金流的。另外還限制二級(jí)市場(chǎng)的減持，要上市公司有30%分紅率。這些措施都是對(duì)價(jià)值投資的肯定。而且這些措施都指向一個(gè)目的就是“活躍資本市場(chǎng)”！

活躍資本市場(chǎng)，大家第一感覺都是利好券商。還有的就是利好招商銀行這種賣基金的銀行。那么我想說其實(shí)活躍資本市場(chǎng)對(duì)其他銀行都是利好！因?yàn)榛钴S資本市場(chǎng)可以解決“流動(dòng)性陷阱”。其實(shí)流動(dòng)性陷阱的出現(xiàn)就意味著，即使再放水，也會(huì)導(dǎo)致資金沉淀在定期存款，貨幣基金，國(guó)債等穩(wěn)健固定收益類資產(chǎn)中，對(duì)消費(fèi)和中高風(fēng)險(xiǎn)投資較少。這是市場(chǎng)信心的不足的體現(xiàn)。這種情況會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)荒。影響諸如銀行保險(xiǎn)這類金融類機(jī)構(gòu)資產(chǎn)收益率。

銀行是貨幣的供應(yīng)部門，銀行的負(fù)債端的存款就是我們企業(yè)和個(gè)人的財(cái)富載體。我們的存款就是銀行的負(fù)債。存款主要分為定期存款和活期存款。最近一些季度的報(bào)表中，我們都發(fā)現(xiàn)了定期存款增長(zhǎng)速度明顯比活期存款快很多。高負(fù)債成本率的定期存款占比上升，低負(fù)債成本率的活期存款下降，導(dǎo)致銀行負(fù)債成本率上升，降低銀行凈息差。當(dāng)資本市場(chǎng)活躍度上升，很多投資者發(fā)現(xiàn)資本市場(chǎng)有投資機(jī)會(huì)，就會(huì)賣出定期存款，轉(zhuǎn)為活期存款，進(jìn)行資本市場(chǎng)的投資活動(dòng)。而且在資本市場(chǎng)掙錢以后就會(huì)實(shí)現(xiàn)財(cái)富增長(zhǎng)，消費(fèi)信心倍增，覺得自己有錢了。馬上把定期存款轉(zhuǎn)為活期存款進(jìn)行消費(fèi)。居民一旦消費(fèi)，也會(huì)把居民活期存款轉(zhuǎn)為企業(yè)活期存款，把m1貨幣供應(yīng)量增速也拉上來。這一套下來，銀行股的負(fù)債表中，存款的定期存款的占比就會(huì)下降，活期存款的占比就會(huì)上升，降低銀行負(fù)債成本率，可以提高凈息差。$招商銀行(SH600036)$ $建設(shè)銀行(SH601939)$ $成都銀行(SH601838)$ @今日話題 #重磅！證券交易印花稅將減半征收#