策略摘要

鋁：云南地區(qū)電解鋁企業(yè)基本已經(jīng)完成復(fù)產(chǎn)，當(dāng)前鋁錠庫(kù)存延續(xù)低位對(duì)鋁價(jià)存一定支撐，重點(diǎn)關(guān)注政策對(duì)消費(fèi)端的拉動(dòng)情況，建議逢低買(mǎi)入套保思路對(duì)待。

氧化鋁：近期氧化鋁市場(chǎng)隨著現(xiàn)貨價(jià)格的抬升，市場(chǎng)成交活躍度或有所下滑，當(dāng)前價(jià)位建議觀望為主。

(相關(guān)資料圖)

核心觀點(diǎn)

市場(chǎng)分析

鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水40美元/噸。SMMA00鋁價(jià)錄得19040元/噸，較前一交易日上漲130元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降50元/噸至130元/噸，SMM中原鋁價(jià)錄得18870元/噸，較前一交易日上漲100元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降80元/噸至-40元/噸，SMM佛山鋁價(jià)錄得18880元/噸，較前一交易日上漲130元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降50元/噸至-25元/噸。

鋁期貨方面：8月30日滬鋁主力合約開(kāi)于18660元/噸，收于18775元/噸，較前一交易日漲125元/噸，全天交易日成交179038手，較前一交易日減少31144手，全天交易日持倉(cāng)274392手，較前一交易日增加13789手。日內(nèi)價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，最高價(jià)達(dá)到18805元/噸，最低價(jià)達(dá)到18650元/噸。夜盤(pán)方面，滬鋁主力合約開(kāi)于18840元/噸，收于18970元/噸，較昨日午后漲195元/噸，夜間價(jià)格維持偏強(qiáng)震蕩。

鋁市場(chǎng)低庫(kù)存格局延續(xù)且部分市場(chǎng)鋁錠現(xiàn)貨量仍偏少，隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來(lái)，疊加國(guó)內(nèi)政策的逐步落地，關(guān)注下游需求恢復(fù)情況。供應(yīng)方面，云南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)基本已經(jīng)完成，國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能接近4270萬(wàn)噸，電解鋁產(chǎn)量將逐步釋放。需求方面，近期光伏訂單表現(xiàn)較好，而建筑型材相對(duì)平平，關(guān)注政策落地后對(duì)實(shí)際消費(fèi)的提振情況。截止8月28日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存49萬(wàn)噸，較上周減少萬(wàn)噸。截止8月30日，LME鋁庫(kù)存較前一交易日減少6650噸至517375噸。

氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價(jià)格錄得2912元/噸，較前一交易日持平，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得345美元/噸，較前一交易日持平。

氧化鋁期貨方面：8月30日氧化鋁主力合約開(kāi)于2955元/噸，收于2976元/噸，較前一交易日漲25元/噸，全天交易日成交51352手，較前一交易日增加12441手，全天交易日持倉(cāng)57293手，較前一交易日增加2349手，日內(nèi)價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，最高價(jià)達(dá)到2983元/噸，最低價(jià)達(dá)到2955元/噸。

夜盤(pán)方面，氧化鋁主力合約開(kāi)于2981元/噸，收于2989元/噸，較昨日午后收盤(pán)漲13元 /噸，夜間價(jià)格偏強(qiáng)震蕩為主。

氧化鋁價(jià)格維持高位。供應(yīng)方面，近期而內(nèi)蒙古某氧化鋁企業(yè)計(jì)劃重啟，涉及產(chǎn)能約50萬(wàn)噸左右。山東以及西南區(qū)域部分氧化鋁企業(yè)例行設(shè)備檢修工作，河南三門(mén)峽地區(qū)礦石供應(yīng)短缺的問(wèn)題對(duì)當(dāng)?shù)匮趸X企業(yè)生產(chǎn)的影響仍存。需求方面，隨著云南電解鋁復(fù)產(chǎn)進(jìn)入尾聲，以及山西地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)計(jì)劃的執(zhí)行，氧化鋁需求增長(zhǎng)預(yù)期或受限，供給量或小幅抬升，需關(guān)注后續(xù)供需變動(dòng)情況。

策略

單邊：鋁：謹(jǐn)慎偏多 氧化鋁：中性。

風(fēng)險(xiǎn)

1、供應(yīng)端變動(dòng)超預(yù)期。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。

華泰期貨鋁日?qǐng)?bào)20230831：需求預(yù)期好轉(zhuǎn) 鋁價(jià)偏強(qiáng)震蕩.pdf