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端午旅游熱度不減，暑期旺季可期

據(jù)文旅部，端午假期（6.22-6.24）國內(nèi)旅游出游1.06 億人次/yoy+32.3%，可比口徑恢復(fù)至19 年的112.8%（vs 五一 119.1%）；旅游收入373.1 億/yoy+44.5%，為19 年同期的94.9%（vs 五一100.7%）。文化演藝游、避暑游等表現(xiàn)亮眼，短途旅游復(fù)蘇趨勢向好。我們認(rèn)為，端午假期較短但出游人次表現(xiàn)相對較好，暑期長線游需求有望集中釋放，景區(qū)、酒店、餐飲、免稅等子板塊均受益。推薦華住集團(tuán)、百勝中國、錦江酒店、海底撈、九毛九、廣州酒家、同慶樓、宋城演藝、首旅酒店、海倫司、中國中免。

旅游景區(qū)：悅己、特色文旅興起，自然景區(qū)客流表現(xiàn)靚麗“療養(yǎng)、悅己”式旅游表現(xiàn)突出。據(jù)文旅部，端午假期國內(nèi)出游1.06 億人次，恢復(fù)至19 年的112.8%，創(chuàng)收373.1 億，為19 年同期的94.9%，略好于此前中國旅游研究院預(yù)測（出游1 億人次/創(chuàng)收370 億），單人日均消費(fèi)117元，較19 年恢復(fù)度達(dá)84%。熱門景區(qū)熱度不減。據(jù)同程，端午假期國內(nèi)景區(qū)人流量較19 年同期增長逾30%。6.22-6.23 峨眉山景區(qū)接待游客5.34 萬人次，日均客流2.67 萬人次，單日較19 年同期+35.86/84.73%（天下峨眉）。

6.22-6.24 長白山景區(qū)共接待游客5.68 萬人次，較19 年同期+76.95%（長白山文旅）。出境游熱度繼續(xù)攀升，端午攜程出境游預(yù)訂同比增長逾12 倍。

酒店餐飲：度假、特色酒店產(chǎn)品需求提振，火鍋引領(lǐng)餐飲復(fù)蘇體育賽事、演唱會音樂節(jié)、鄉(xiāng)野度假等需求攀升，帶動特色酒店/餐飲產(chǎn)品復(fù)蘇，頭部連鎖更受青睞。據(jù)同程，國內(nèi)演唱會、音樂節(jié)周邊商圈酒店訂單量同比漲幅超過300%。貴州“村超”足球比賽帶動下，端午貴州榕江縣酒店訂單同比增長逾11 倍（攜程）。據(jù)華住集團(tuán)6 月19 日數(shù)據(jù)，其高端度假品牌花間堂紹興/同里門店端午假期預(yù)訂率超70%，南湖等古鎮(zhèn)附近門店達(dá)90%?；疱佅鄬κ芤婀?jié)假日聚餐場景，海底撈“夏日嘗鮮”系列套餐線上累計(jì)銷售逾40 萬單（新京報(bào)），美團(tuán)618 活動期間銷量周同比增長51%（紅餐網(wǎng)）。據(jù)6 月22 日央視網(wǎng)公布的銀聯(lián)數(shù)據(jù)，近一周餐飲消費(fèi)額同比+20%。

免稅：海南發(fā)放消費(fèi)券刺激離島免稅銷售，出入境客流迎來小高峰據(jù)海南機(jī)場，?？?三亞/博鰲機(jī)場三家機(jī)場預(yù)計(jì)完成航班起降2354 架次，旅客吞吐量33.8 萬人次， 按可比口徑同比2019 年（6.7-6.9） 分別+16.7%/13.5%。此外，海南于端午節(jié)（22 日）發(fā)放首批1000 萬元離島免稅消費(fèi)券（中新社?？冢ＯM(fèi)券、促銷活動多管齊下，有助于離島免稅轉(zhuǎn)化率企穩(wěn)回升，刺激離島免稅銷售增長。6 月22-24 日離島免稅平均日銷約0.84億（中國海南國際貿(mào)易窗口），較21 年-36%。出入境熱度繼續(xù)攀升，有望助力口岸免稅修復(fù)。國家移民管理局預(yù)計(jì)23 年端午期間出入境人數(shù)日均將達(dá)128 萬人次（vs 五一120 萬），為2019 年端午節(jié)的63%（vs 五一57%）。

休閑旅游需求持續(xù)釋放，推薦出行鏈龍頭

休閑度假需求漸成消費(fèi)者剛需，端午出行鏈再迎小高潮，利好板塊情緒提振，暑期旺季在即，旅游需求有望持續(xù)釋放，支撐板塊景氣上行。短期推薦暑期客流有望超預(yù)期、經(jīng)營杠桿充分釋放的自然景區(qū)，長期看好商業(yè)模式具有長期韌性，組織精簡高效、模型靈活多元、成本管控有效的酒店、餐飲、免稅龍頭。推薦華住集團(tuán)、百勝中國、錦江酒店、海底撈、九毛九、廣州酒家、同慶樓、宋城演藝、首旅酒店、海倫司、中國中免。

風(fēng)險(xiǎn)提示：居民消費(fèi)意愿下滑，市場競爭加劇。