2023-06-26 11:05:23 來源 : 德邦證券股份有限公司
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周度ECI 指數(shù)：從周度數(shù)據(jù)來看，截至2023 年6 月25 日，本周ECI 供給指數(shù)為50.41%，較上周回落0.03%；ECI 需求指數(shù)為49.26%，較上周回落0.02%。從分項(xiàng)來看，ECI 投資指數(shù)為49.87%，較上周回落0.08%；ECI 消費(fèi)指數(shù)為49.16%，較上周持平；ECI 出口指數(shù)為48.20%，較上周回升0.05%。
月度ECI 指數(shù)：從6 月份四周的高頻數(shù)據(jù)來看， ECI 供給指數(shù)為50.43%，較5月持平；ECI 需求指數(shù)為49.30%，較5 月回落0.05%。從分項(xiàng)來看，ECI 投資指數(shù)為49.86%，較5 月回升0.09%；ECI 消費(fèi)指數(shù)為49.33%，較5 月回落0.18%；ECI 出口指數(shù)為48.09%，較5 月回升0.05%。從ECI 指數(shù)來看，6 月工業(yè)生產(chǎn)景氣度或難以出現(xiàn)明顯改善，且隨著去年同期基數(shù)的提升或?qū)⒗^續(xù)回落；而需求端來看，乘用車零售或由于去年同期的高基數(shù)而出現(xiàn)明顯回落，但后續(xù)將隨著汽車購置稅減免政策的延續(xù)而逐步回升。此外，投資和外貿(mào)需求的不足仍是制約經(jīng)濟(jì)修復(fù)的重要原因。
ELI 指數(shù)：截止2023 年6 月25 日，本周ELI 指數(shù)為0.71%，較上周回升0.19%。
LPR 報價下調(diào)釋放明確的寬信用信號。二季度LPR 報價下調(diào)必然會引致6 月開始新發(fā)貸款利率繼續(xù)下滑，并且存量貸款將從7 月至明年1 月份陸續(xù)重置利率，帶來新的一輪“降息”效應(yīng)，LPR 報價調(diào)降是明確的引導(dǎo)信用擴(kuò)張的政策信號，6 月底貸款投放或擺脫4 月至5 月的低增長頹勢，實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動性或延續(xù)穩(wěn)健擴(kuò)張基調(diào)。
風(fēng)險提示：疫情“復(fù)陽”對經(jīng)濟(jì)造成擾動；貨幣政策變動不及預(yù)期；海外需求不確定性較大。
